在A股市場屢屢“傷害”民眾、引發(fā)“民怨沸騰”之時，不少國人將怨氣灑向證監(jiān)會管理層的“無能”；同時亦傳來證監(jiān)會主席換將的消息。20日，這個消息終于著實(shí)，中共中央、國務(wù)院決定任命劉士余同志為中國證監(jiān)會黨委書記、主席，免去肖鋼同志的中國證監(jiān)會黨委書記、主席職務(wù)。

劉士余走馬上任，一些股民可能對其寄予了厚望，希望劉士余掌管證監(jiān)會之后能夠造福投資者，重振中國股市，推動中國股市繁榮局面的到來。應(yīng)該說，廣大股民此種心情可以理解，不過需要明白A股自身的運(yùn)營規(guī)律。

因為一，目前中國股市問題不是不作為造成的。客觀地看，肖鋼主席三年任上還是做了不少事情的，注冊制改革、新三板擴(kuò)容、發(fā)布退市新政、推出滬港通等都曾刮起了股市深化改革的新風(fēng)。單純以A股點(diǎn)位論，近三年內(nèi)，上證指數(shù)迄今還上漲了26%。肖鋼任上，還加大了對違法違規(guī)案件的打擊，2015年證監(jiān)會1年開出的罰款金額超過了以往20多年總和，表明證監(jiān)會在加大違規(guī)行為懲處上還是花了力氣的。再說了，證監(jiān)會系統(tǒng)腐敗行為如權(quán)錢交易、貪污腐敗、內(nèi)幕交易、暗箱操作等，這些應(yīng)都是久治不愈的沉疴，不是肖鋼主席任上獨(dú)有的現(xiàn)象，同時證監(jiān)會主席助理張育軍、副主席姚剛及一批司局級干部涉腐案件，也有中央組織部門用人失察及監(jiān)管機(jī)制缺失之責(zé)。

因為二，目前中國股市最大問題在于機(jī)制建設(shè)缺失及執(zhí)行不力。我國雖頒布了《證券法》，但這部法律在堵塞各種違法違規(guī)上軟弱無力，致使我國股市上的違法違規(guī)行為受不到嚴(yán)厲懲處，起不到應(yīng)有震懾作用。且目前證監(jiān)會醞釀很久的注冊制，到現(xiàn)在仍沒推出來，其實(shí)是迫于我國當(dāng)前資本市場上造假土壤沒有鏟除的原因，若證券法缺乏為資本市場強(qiáng)有力的護(hù)航法律效力，各種造假公司、垃圾公司就會應(yīng)運(yùn)而生，大量包裝讓市，投資者利益依然難以得有效保護(hù)，股市亂象只會越演越烈。此外，股市信息披露不真實(shí)、不及時、不準(zhǔn)確，內(nèi)幕交易，退市制度不健全，分紅制度不完善等，依然是中國股市亟需破解的瓶頸，但卻又不是短期內(nèi)能解決的問題。

原因三，中國股民以中小散戶及投機(jī)為主而非以機(jī)構(gòu)和價值投資為主。據(jù)資料，中國A股市場80%以上為中小散戶，90%以上參與者都以投機(jī)為目的的“賭頭”心態(tài)出現(xiàn)，這種參與群體及投機(jī)心態(tài)，無法形成穩(wěn)定心理，股市稍有波動便盲目追漲殺跌，使股市暴漲暴跌成了常態(tài)。如從去年6月發(fā)生股災(zāi)到現(xiàn)在，市場基本處于震蕩狀態(tài)，震幅超過5%的現(xiàn)象很多，也很頻繁。這樣的震幅在發(fā)達(dá)市場是很少出現(xiàn)的。美國熔斷機(jī)制推出20多年來，才被使用過一次，而我國僅運(yùn)行短命的四天因引起股指暴跌就草草收場，這說明以中小散戶為主的中國股市，價值投資理念尚未形成，大都存在惡意炒作、投機(jī)心態(tài)，無法擺脫盲目跟風(fēng)和盲目恐慌怪圈。在這種情緒下，推行熔斷機(jī)制，只能加劇市場更加恐慌，而不是冷靜。同時，受投機(jī)心里驅(qū)動，通過兩融加杠桿融資，也人為加劇了股市風(fēng)險，加大了股市災(zāi)難性。顯然，解決中國股市的根本問題，還得從改變中國中小散戶結(jié)構(gòu)及轉(zhuǎn)變股市參與者理念入手，而這些也不是立竿見影之事。

因此，解決中國股市問題的根本出路，在于不斷完善監(jiān)管機(jī)制并提高資本市場內(nèi)在自律力：一是不斷完善《證券法》，加大對違規(guī)違法行為懲處力度，增強(qiáng)《證券法》威懾力，同時增強(qiáng)監(jiān)管市場參與程度，將更多監(jiān)管主動權(quán)交給市場、交給投資者，增強(qiáng)對資本市場監(jiān)管力，讓打擊股市違規(guī)違違規(guī)形成常態(tài)，遏制任何渾水摸魚謀取暴利僥幸心里。二是及時改善股市投資環(huán)境，對資本市場參與者進(jìn)行正確引導(dǎo)，扭轉(zhuǎn)投機(jī)心態(tài)，變股市投機(jī)為價值投資；同時批準(zhǔn)設(shè)立更多機(jī)構(gòu)投資者，盡快改變我國散戶股市結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)股市投資決策能力，有效抑制股市過度投機(jī)和過分振蕩。三是進(jìn)一步完善和補(bǔ)充退市制度、分紅制度、信息披露制度等相關(guān)配套政策制度，全面發(fā)揮股市內(nèi)在運(yùn)行功能，不斷增強(qiáng)股市各方面約束力。

如若把這些工作做好了，股市都會始終沿著健康軌道運(yùn)行；反之，也同樣無法擺脫中國資本市場混亂無序結(jié)局。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容及觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。一切有關(guān)本文涉及上市公司的準(zhǔn)確信息，請以交易所公告為準(zhǔn)。股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。