2016年的第一個(gè)月，滬指暴跌22.65%、A股誕生26年來開年最差紀(jì)錄、8年以來最大跌幅、單月跌幅歷史上排第六。一項(xiàng)項(xiàng)的“光榮”數(shù)據(jù)，昭示著開年以來A股市場的慘烈程度。

1月暴跌后2月行情走么走？有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歷史上的2月時(shí)一個(gè)及其特殊的月份，很少出現(xiàn)暴跌，上漲概率卻是極大。如1991年至2015年間的25年中，僅6個(gè)年份的2月份A股出現(xiàn)下跌，而有19個(gè)年份A股在2月份都是上漲。翻閱券商出的2月策略也發(fā)現(xiàn)，多家券商都表示大幅下跌后短期不應(yīng)太過悲觀。申萬宏源表示2月震蕩筑底，上證核心區(qū)間2600-2900點(diǎn)；廣發(fā)證券稱2月進(jìn)入難得的喘息期，趁機(jī)調(diào)整倉位和結(jié)構(gòu)；國信證券認(rèn)為2月溫和震蕩，微弱彈升。小編整理了多家券商2月大勢研判、熱門行業(yè)策略及部分券商的2月投資組合，供投資者假期間閑暇時(shí)間閱讀參考，同時(shí)祝大家猴年春節(jié)快樂；新的一年身體健康，事業(yè)順利，財(cái)源滾滾！

2月大勢研判

申萬宏源：二月震蕩筑底 上證核心區(qū)間2600-2900點(diǎn)

技術(shù)上看，2015年6月以來的下降趨勢仍未結(jié)束，仍將弱勢尋底。2016年1月份的大跌，宣告了去年三、四季度形成的階段性底部正式失守，市場將再次開啟尋底之旅。由于之前兩次反彈過后，市場仍在創(chuàng)出新低，目前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好開始顯著下降，牛市預(yù)期已基本沒有，熊市的估值體系逐步呈現(xiàn)出來。

從技術(shù)上看，深跌之后雖然會(huì)有反彈，但是時(shí)間跨度和反彈力度都不能和之前幾次相比。總體看，市場開始逐步向基本面回歸，由于目前結(jié)構(gòu)性高估的情況仍然存在，因此，震蕩尋底仍是主基調(diào)。具體到2月份的交易區(qū)間來看，我們認(rèn)為下方2600點(diǎn)是2014年年底向上突破的啟動(dòng)點(diǎn)，具備一定的支撐力度。上方2900是前期反復(fù)支撐市場的點(diǎn)位，跌破后成為了重要壓力位。

廣發(fā)證券2月市場策略：2850，從支撐位到阻力位

2月行情預(yù)測：陰跌與弱反彈交織進(jìn)行，滬指運(yùn)行區(qū)間2500-2850三次股災(zāi)沖擊之后，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)需要漫長的過程。相對收益為目標(biāo)的機(jī)構(gòu)倉位偏重、絕對收益為目標(biāo)的機(jī)構(gòu)安全墊被擊穿，都使得接下來即使有反彈，機(jī)構(gòu)仍會(huì)選擇降倉或者加倉意愿不足或者快進(jìn)快出。因此，市場預(yù)計(jì)將會(huì)呈現(xiàn)陰跌與弱反彈交織進(jìn)行的局面，弱反彈的契機(jī)在于美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放超預(yù)期鴿派信號(hào)，從而給市場短期喘息的機(jī)會(huì)。

安信證券：2月行情不悲觀 關(guān)注三大投資主線

2月市場趨勢研判：大幅下跌后短期不應(yīng)太過悲觀。

歷史經(jīng)驗(yàn)來看，A股單月大幅殺跌后次月基本表現(xiàn)較好：上證綜指共出現(xiàn)過9次單月跌幅超過20%的情況，除去1992年A股市場成立之初的一次情況例外，其余8次大跌后的次月中，上證綜指均出現(xiàn)不同程度的上漲。

短期來看，市場已經(jīng)基本對人民幣匯率問題本身和由其引發(fā)的貨幣政策問題達(dá)成較為一致的預(yù)期，不確定性在短期內(nèi)得到一定程度的消除，由此投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也有望得到企穩(wěn)。

中小創(chuàng)估值短期遭大幅下殺，以TMT為主的中小創(chuàng)板塊在1月的下跌中估值被大幅度下殺，行業(yè)跌幅均超過30%，非理性殺跌的中小創(chuàng)有動(dòng)力迎來一波估值修復(fù)，我們判斷2月市場風(fēng)格偏向小股票 。

2月份我們建議配置年初以來跌幅較大的行業(yè)包括計(jì)算機(jī)、通信、傳媒以及有政策催化的行業(yè)包括旅游、煤炭（回顧去年兩次超跌反彈，前期殺跌過猛和后期有政策催化的行業(yè)反彈力度最大）。

國海證券：宏觀暫穩(wěn) 2月是反彈窗口期

宏觀暫穩(wěn)，2月是反彈窗口期。（1）兩會(huì)前后市場博弈的邏輯。兩會(huì)前后市場博弈的邏輯是“宏觀數(shù)據(jù)真空期+兩會(huì)前后政策密集期”，是短中期的季節(jié)性規(guī)律，年初碰上了匯率、貨幣政策等長期風(fēng)險(xiǎn)，所以季節(jié)性規(guī)律時(shí)間點(diǎn)有所推遲。目前來看，匯率、貨幣政策等風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)階段性得到了釋放，未來一段時(shí)間市場將會(huì)比較穩(wěn)定。（2）宏觀環(huán)境穩(wěn)定，下一個(gè)變化時(shí)間點(diǎn)在3月份。從前期公布的2015年4季度GDP數(shù)據(jù)來看，目前還沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)快速下滑的跡象，過度擔(dān)心經(jīng)濟(jì)是不合適的。而展望未來一段時(shí)間，一季度是冬季，而且中間有春節(jié)，是投資和生產(chǎn)的淡季，本身經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不具有參考意義，貨幣政策大的變化估計(jì)要等到3-4月份。從國際市場來看，歐洲、日本、美國向市場傳達(dá)出了更為溫和的貨幣政策，有利于緩和資本市場恐慌的情緒。（3）每年兩會(huì)前后均是政策密集期。全國兩會(huì)是3月初，在此之前各級地方政府也會(huì)有地方政府的兩會(huì)，兩會(huì)是難得的政策密集期，每年均會(huì)有相關(guān)的春季行情。（4）投資者的倉位有補(bǔ)倉的空間。目前的投資者結(jié)構(gòu)是，公募倉位適中，私募倉位很低。兩會(huì)前后政策密集期，政策主導(dǎo)的主題性機(jī)會(huì)會(huì)很多，且宏觀環(huán)境穩(wěn)定，之前離場的投資者有補(bǔ)倉的空間。

國信證券：2月 溫和震蕩 微弱彈升

1月指數(shù)大幅回落之后，2月可能呈溫和震蕩，微弱彈升運(yùn)行。成交低迷，創(chuàng)業(yè)板日線級別略有買入力量，故彈升可能略強(qiáng)于主板。

上證指數(shù)，將在1月大陰線下端呈溫和震蕩，歷史上看，單月長陰之后繼續(xù)收陰的概率較小，但月內(nèi)下探低點(diǎn)的可能性依然存在，而長陰及2850點(diǎn)對彈升具有明顯的壓制，最終可能收“下影線微陽”。

創(chuàng)業(yè)板指，買入力量日線級別微弱增長，彈升高度可能會(huì)接近2200點(diǎn)，但整體調(diào)整仍未結(jié)束，月線MACD高位死叉且呈綠柱，顯示這一次的調(diào)整至少時(shí)間上持續(xù)較長，而9-12月反彈期間堆積的成交量如何化解也是個(gè)問題。

銀河證券：2月份或是震蕩格局 投資仍然需謹(jǐn)慎

展望2月份：大幅下跌后，市場有一定的企穩(wěn)反彈需求，但情緒改善需要國際國內(nèi)因素的配合。國際方面主要看美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)難有驚喜，貨幣政策相對穩(wěn)定。2月過后即將召開兩會(huì)，市場期待改革加力，需密切觀察兩會(huì)前釋放的改革信號(hào)。目前宏觀流動(dòng)性偏緊，春節(jié)后季節(jié)性改善的概率較大。微觀流動(dòng)性惡化，股票供求關(guān)系失衡，關(guān)鍵看市場信心，需要外力扭轉(zhuǎn)頹勢。

整體而言，2月份可能是震蕩格局，不排除探底反彈的可能。由于監(jiān)管態(tài)度發(fā)生變化，即便反彈，可能幅度也不會(huì)太高。投資方面仍然需要謹(jǐn)慎，以消費(fèi)與供給側(cè)改革為主，注重價(jià)值。

中原證券2016年2月A股策略報(bào)告：敬畏市場 防御為上

市場正在面臨快速下跌的尾部風(fēng)險(xiǎn)。市場跌破2850點(diǎn)創(chuàng)新低后，意味著政策底被擊破，市場的心理防線失守。年初的大跌已經(jīng)釋放了一部分風(fēng)險(xiǎn)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差、人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)并未解除、全球股市熊態(tài)初顯，都不利A上漲。中線來看，市場離底部或不遠(yuǎn)，但離大級別反彈可能還較遠(yuǎn)，市場的尾部風(fēng)險(xiǎn)依然存在。短期來看，二月中下旬存在超跌反抽的可能。根據(jù)投資者倉位和風(fēng)格的不同，可選擇參與超跌反彈和反彈減倉的策略。配置上，中線布局建議食品飲料和餐飲旅游等消費(fèi)板塊，從2月超跌反彈的角度則建議彈性較高的創(chuàng)業(yè)板和供給側(cè)改革刺激的煤炭有色等板塊。

廣證恒生證券2月A股策略：震蕩筑底 靜待行情明朗

2月流動(dòng)性寬松、外圍市場緩和，但缺乏實(shí)質(zhì)利好，市場信心尚未修復(fù)。板塊行情出現(xiàn)分化，中小創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)尚未釋放充分，或拖累進(jìn)一步探底2500點(diǎn)，筑底持續(xù)至三月，靜待投資者情緒緩和，“兩會(huì)”及外圍變動(dòng)。

熱門行業(yè)2月策略

證券行業(yè)2月月度策略：謹(jǐn)防近期業(yè)績或不佳 [上海證券]

由于2016年開局不利，資本市場的“斷崖式”下跌，使得證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)承壓較大。從成交額來看，1月成交額為10.78萬億元，環(huán)比直降41%；市場融資融券余額也逐日下降，截止1月31日，融資融券余額已下降至9091.72億元，較2015年年底環(huán)比下降22.58%。

投行業(yè)務(wù)中：股權(quán)融資實(shí)際募集資金1798.14億元，環(huán)比下降40%；債券承銷規(guī)模為4326億元，環(huán)比下降15%。資管業(yè)務(wù)：1月，證券公司新成立162只集合理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模47.74億份，環(huán)比下降84%。

整個(gè)1月證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)受資本市場拖累，同時(shí)即將到來的2月包含了春節(jié)因素，我們認(rèn)為近期證券公司業(yè)績表現(xiàn)有一定的壓力。

房地產(chǎn)行業(yè) 2月紅包行情或可期

1月的暴跌預(yù)示了部分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：站住12月的高點(diǎn)看向16年，我們難以樂觀，首先預(yù)期1月基本面走低（即便同比數(shù)據(jù)尚可），數(shù)據(jù)驗(yàn)證了我們的判斷。但市場暴跌不得不令我們重新審視，房地產(chǎn)的去庫存其實(shí)還未真正開始，而去杠桿似乎又隱含著巨大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，投資邏輯或重回價(jià)值+落地，而非單純的彈性+空間，當(dāng)前或存在短期的紅包行情，但市場下行壓力猶存，我們下調(diào)行業(yè)評級至持有。

超跌或孕育反彈行情：慘淡的1月收場，暴跌孕育著反彈的基礎(chǔ)，不少公司打響股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)、資金也需要積極尋找賺錢效應(yīng)，而春節(jié)前后至二會(huì)前，政策暖風(fēng)會(huì)或成為反彈的催發(fā)劑。但由于制約市場中長期利空并未緩解，逢反彈減倉或是大部分參與者的策略，這可能也制約了反彈的高度和持續(xù)性。

關(guān)注國企改革和大集體小公司：市場重心下移使得不少小體量個(gè)股跌入價(jià)值區(qū)間，從超預(yù)期的角度來，我們首先看好國企改革和大集團(tuán)小公司兩類個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注陸家嘴(國企改革+迪斯尼，優(yōu)異基本面）、濱江集團(tuán)(大股東持續(xù)增持、業(yè)績持續(xù)向好）、南國置業(yè)(跌入價(jià)值區(qū)間，國企整合預(yù)期）、世聯(lián)行(跌入價(jià)值區(qū)間、成長空間很大）、中珠控股、綠景控股等。

醫(yī)藥行業(yè)2月份投資策略：尋找具有安全邊際的投資熱點(diǎn) [國信證券]

2016年2月A股醫(yī)藥板塊策略：尋找具有安全邊際的投資熱點(diǎn)。我們在尋找安全邊際時(shí)有兩條主線，一是具有獨(dú)特資源屬性的醫(yī)藥白馬股。他們的估值已經(jīng)到了歷史低位具有良好的防御屬性，未來不排除是險(xiǎn)資重點(diǎn)配置的領(lǐng)域。二是符合醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢且PEG接近1的標(biāo)的，這類標(biāo)的攻守兼?zhèn)洌绕涫窃谑袌銮榫w反轉(zhuǎn)時(shí)具有較好的彈性。綜上，我們推薦的2月投資組合為：資源型醫(yī)藥白馬東阿阿膠、康復(fù)醫(yī)療龍頭華邦健康、醫(yī)藥商業(yè)模式升級先行者嘉事堂和海王生物、海內(nèi)外仿制藥布局的華海藥業(yè)和翰宇藥業(yè)、以及低估值的精準(zhǔn)醫(yī)療個(gè)股麗珠集團(tuán)。

H股醫(yī)藥屬價(jià)值洼地，繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注。本期我們港股組合的選股思路仍注重“符合行業(yè)發(fā)展趨勢”和“估值低廉”的結(jié)合，本期組合：華熙生物科技、昊海生物科技、先健科技、綠葉制藥、聯(lián)邦制藥、普華和順、華瀚生物制藥和環(huán)球醫(yī)療。

電子元器件2月月度策略：深者專 淺者散 [華金證券]

集成電路設(shè)計(jì)以及安防視頻監(jiān)控行業(yè)將會(huì)是2016年2月可以期待的子行業(yè)，從行業(yè)趨勢上說設(shè)計(jì)行業(yè)在整體市場趨弱的情況下，受到海外市場影響相對最小的板塊，同時(shí)也是中國集成電路行業(yè)有望迅速提升影響力的子版塊，在上述板塊中我們推薦的標(biāo)的包括同方國芯、全志科技、艾派克（002180）和?？低?。另外，作為存儲(chǔ)器封裝的重要企業(yè)太極實(shí)業(yè)有望受益于國家對于存儲(chǔ)器的投資，同時(shí)擬收購十一科技擴(kuò)充公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域也是成為未來的增長，因此太極實(shí)業(yè)是我們本月投資建議中的標(biāo)的。

醫(yī)藥與健康護(hù)理行業(yè)：2月堅(jiān)持價(jià)值投資，買成長性標(biāo)的 [海通證券]

海通醫(yī)藥2月視點(diǎn)：我們認(rèn)為2016年將是板塊加速分化的一年，醫(yī)藥行業(yè)需求的高速增長與醫(yī)保支付能力不足之間的矛盾將貫穿全年。建議從以下兩大角度選股：一類是順應(yīng)醫(yī)?？刭M(fèi)大趨勢的細(xì)分領(lǐng)域，如：藥品福利管理（PBM）、分級診療、第三方檢驗(yàn)；另一類是受醫(yī)?？刭M(fèi)影響較小且需求高速增長的細(xì)分領(lǐng)域，如：血液制品、創(chuàng)新藥、眼科、輔助生殖等領(lǐng)域。短期來看，市場可能階段性探底回彈，但中期趨勢仍不明確，在投資方面建議選擇有估值支撐的成長性標(biāo)的。

海通醫(yī)藥2月組合。建議堅(jiān)持價(jià)值投資，買成長性標(biāo)的。2月組合為華蘭生物、瑞康醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、愛爾眼科、華海藥業(yè)、我武生物、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥。

廣發(fā)各領(lǐng)域2月觀點(diǎn)綜述：進(jìn)入難得的喘息期 趁機(jī)調(diào)整倉位和結(jié)構(gòu)

宏觀固收：地方財(cái)政呈現(xiàn)超預(yù)期擴(kuò)張跡象

投資策略：進(jìn)入難得的喘息期，趁機(jī)調(diào)整倉位和結(jié)構(gòu)

TMT傳媒：新渠道崛起，新用戶引領(lǐng)文娛新消費(fèi)電子：弱勢格局下關(guān)注LED 顯示屏和半導(dǎo)體投資機(jī)會(huì)

證券：券商股權(quán)熱度升溫，估值臨近歷史低位

多元金融：推薦受益“軍工資產(chǎn)證券化”、“國企改革”公司（買入評級）

銀行：供給側(cè)改革帶來行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清，短期關(guān)注銀行票據(jù)監(jiān)管和股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)：繼續(xù)看好房地產(chǎn)金融、轉(zhuǎn)型以及國改地產(chǎn)股

環(huán)保：把握確定性成長的中型龍頭公司，關(guān)注海綿城市等電力：

電力需求增長乏力，關(guān)注水電的防御性；氣價(jià)改革值得期待，關(guān)注分銷商

煤炭：專項(xiàng)資金落地供給側(cè)改革政策有望逐漸細(xì)化

2月投資組合

銀河證券2月股票組合（不分先后）：桐昆股份、恒逸石化、惠博普、順鑫農(nóng)業(yè)、天潤乳業(yè)、民和股份、美的集團(tuán)、森馬服飾、華蘭生物（002007）、宋城演藝（300144）。

廣發(fā)證券2月重點(diǎn)推薦股票組合：峨眉山A（000888）、桂林旅游、華蘭生物（002007）、諾普信(002215）、艾比森(300389）、首旅酒店（600258）。

中泰證券2月十大金股組合 在“一波三折”的反彈過程之中，根據(jù)“穩(wěn)中求進(jìn)”的基調(diào)，遵循“超跌+估值安全”兩條線索，行業(yè)方面，超配計(jì)算機(jī)等TMT板塊中業(yè)績確定性個(gè)股及國企改革板塊；同時(shí)，結(jié)合各行業(yè)研究員推薦，2月十大金股組合為：應(yīng)流股份、首鋼股份、華斯股份、水晶光電、中航光電、廣濟(jì)藥業(yè)、科士達(dá)、浦發(fā)銀行、金禾實(shí)業(yè)、瀘州老窖

申萬宏源2月推薦的重點(diǎn)品種：北京銀行、圍海股份、蘇泊爾、牧原股份、恒瑞醫(yī)藥、康弘藥業(yè)、和網(wǎng)宿科技。

長江證券2月份股票池

長江證券上游組由八大傳統(tǒng)優(yōu)勢團(tuán)隊(duì)構(gòu)成，分別是鋼鐵、有色、建材、煤炭、交運(yùn)、地產(chǎn)、化工以及建筑。

鋼鐵行業(yè)：觀點(diǎn)精煉--基本面震蕩，關(guān)注供給側(cè)改革帶來的主題博弈機(jī)會(huì)；重點(diǎn)推薦--首鋼股份、大冶特鋼、玉龍股份

有色行業(yè)：觀點(diǎn)精煉--短期看漲黃金價(jià)格，中長期看好新能源汽車及軍工產(chǎn)業(yè)鏈；重點(diǎn)推薦--山東黃金

建材行業(yè)：觀點(diǎn)精煉--在供給側(cè)改革上，水泥的區(qū)域性更易產(chǎn)生試點(diǎn)效果且邊際改善效益更強(qiáng)，首選京津冀；重點(diǎn)推薦--冀東水泥、長海股份、納川股份

煤炭行業(yè)：觀點(diǎn)精煉--基本面平穩(wěn)疊加供給側(cè)改革預(yù)期發(fā)酵，持續(xù)看好板塊超額收益；重點(diǎn)推薦--陽泉煤業(yè)、潞安環(huán)能、大有能源、昊華能源

交運(yùn)行業(yè)：觀點(diǎn)精煉--系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)部分釋放后，選好跑道比擇股更重要， 看好高增速的物流細(xì)分板塊與受益出境游的低成本航空；重點(diǎn)推薦--象嶼股份、春秋航空

地產(chǎn)行業(yè)：觀點(diǎn)精煉--我們認(rèn)為對二月份的行情不宜過度悲觀，推薦福星股份、招商蛇口等地產(chǎn)主業(yè)穩(wěn)健推進(jìn)，非開發(fā)業(yè)務(wù)有亮點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)超跌個(gè)股；重點(diǎn)推薦--福星股份、招商蛇口

化工行業(yè)：觀點(diǎn)精煉--化工行業(yè)由于上下游的雙重?cái)D壓缺乏整體性機(jī)會(huì)，建議近期回避缺乏業(yè)績支撐的股票轉(zhuǎn)而關(guān)注優(yōu)質(zhì)低估值個(gè)股；重點(diǎn)推薦--恒逸石化、史丹利

建筑行業(yè)：觀點(diǎn)精煉--建筑行業(yè)估值處于較低水平，在訂單、ppp 及一帶一路等支持下預(yù)計(jì)今年板塊具有較好的相對收益、將迎來暖春；重點(diǎn)推薦--圍海股份、杭蕭鋼構(gòu)、鐵漢生態(tài)。