“股神”巴菲特說，“退潮之后，誰在裸泳便一目了然”。如今，鋼鐵價格持續(xù)下行之下，中國鋼鐵龍頭企業(yè)寶鋼集團過去多年的激進擴張留下的后遺癥也開始爆發(fā)。

1月30日，寶鋼集團旗下兩家上市公司八一鋼鐵與韶鋼松山發(fā)布公告稱，兩家公司因重大事項，將從2月1日起停牌。有分析稱，寶鋼集團清理無效產(chǎn)能，謀求供給側(cè)改革的大幕，可能就此拉開。

公開資料顯示，八一鋼鐵和韶鋼松山公司分別由寶鋼集團在2007年和2010年完成收購。但受鋼鐵行業(yè)整體走上下坡路，以及收購之初整合不力的影響，大手筆擴張的“后遺癥”正在對寶鋼集團的業(yè)績形成壓力。

此前兩家公司的業(yè)績公告顯示，2015年，兩家公司將迎來連續(xù)第二年虧損，公司股票因此面臨“戴帽”的命運。在這一背景下，寶鋼集團不得不將注意力轉(zhuǎn)到這兩家先前收購的鋼企的命運身上。

八鋼、韶鋼雙雙停牌

八一鋼鐵1月30日發(fā)布公告稱，因?qū)嶋H控制人寶鋼集團正在籌劃“與公司有關(guān)的重大資產(chǎn)重組”事項，公司股票自2月1日起預(yù)計停牌不超過一個月。同日，韶鋼松山也發(fā)布停牌公告，表示實際控制人寶鋼集團正在籌劃“涉及公司的重大事項”，公司股票于2月1日起預(yù)計停牌不超過五個交易日。

分析人士表示，八一鋼鐵與韶鋼松山停牌的直接原因與兩公司2015年的業(yè)績有關(guān)。如果不采取有力舉措，上市公司地位未來將面臨“戴帽”風險。

1月20日，八一鋼鐵發(fā)布公告稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2015年年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，凈利潤為-25億元左右。在2014年，公司就曾虧損20億元。倘若繼續(xù)虧損，八一鋼鐵將面臨“戴帽”的命運。

韶鋼松山則在此前的三季報中預(yù)計，2015年凈利潤為-21億元。2014年，韶鋼已虧損了13.9億元。

近年來，隨著行業(yè)下行，八一鋼鐵業(yè)績持續(xù)下滑，停產(chǎn)、人員分流現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)。

八一鋼鐵此前公告披露，為緩解區(qū)域市場供需矛盾，消化企業(yè)庫存，全資子公司八鋼南疆鋼鐵拜城有限公司決定自2015年7月31日起階段性停產(chǎn)。

近日網(wǎng)傳的一份裁員八鋼人員分流表顯示，八一鋼鐵擬分流超1萬人，占到目前八鋼現(xiàn)有職工數(shù)的43%。2月1日，一位八鋼員工告訴新京報記者，目前八鋼多個廠區(qū)已經(jīng)“停產(chǎn)休息”，春節(jié)之后將公布人員分流計劃。

針對這份人員分流表，新京報記者昨日致電八一鋼鐵，對方?jīng)]有否認該表真實性，但表示并不清楚。

寶鋼大手筆擴張現(xiàn)“后遺癥”

位于新疆的八一鋼鐵與位于廣東的韶鋼松山均是在本世紀初的鋼鐵行業(yè)黃金時代被寶鋼集團納入麾下的，并一度被外界稱之為央企并購的經(jīng)典案例。不過，有知情人士表示，在收購之后，寶鋼集團對這兩家鋼鐵企業(yè)的整合程度相對較低。

2007年，寶鋼集團以30億元的價格將八一鋼鐵納入麾下，這也成為國內(nèi)鋼鐵行業(yè)第一例跨區(qū)域成功收購案例。然而在過去兩年，八一鋼鐵連續(xù)的巨虧已經(jīng)超過了當初30億元的收購額。

韶鋼則曾經(jīng)是廣東最大的鋼鐵企業(yè)。2010年，廣東省國資委將其持有的韶鋼集團51%股權(quán)，無償劃轉(zhuǎn)給寶鋼集團。

韶鋼被納入寶鋼集團旗下后業(yè)績始終不佳。2011-2012年，韶鋼松山就曾連續(xù)兩年虧損超10億元。在2013年微弱盈利，暫時化解退市風險后，公司2014年再度虧損。

多位業(yè)界人士此前表示，寶鋼的收購并非是單純的資產(chǎn)收購，而是在并購前后均對并購對象在技術(shù)、管理、生產(chǎn)流程等方面實施相對較大強度整合，但由于鋼企運營過于傳統(tǒng)、僵化，有些領(lǐng)域?qū)氫撚袝r候也無能為力。

一位接近寶鋼的知情人士表示，相比于此前其他收購的企業(yè)，寶鋼集團對八鋼和韶鋼的整合程度其實相對較低，集團的不少政策甚至都無法貫徹到八一或者韶鋼。

而一位接近韶鋼的人士表示，在發(fā)展鋼鐵電商的問題上，寶鋼集團與韶鋼已經(jīng)產(chǎn)生矛盾。

該人士表示，歐冶云商是寶鋼近年推出的鋼鐵電商平臺，受到寶鋼的高度重視。但韶鋼的參與積極性并不高。因為歐冶云商要求獲取倉儲、運輸、物流等環(huán)節(jié)的關(guān)鍵信息，對這些中間環(huán)節(jié)的成本控制更嚴格，而這些都是傳統(tǒng)鋼企運營的核心商業(yè)競爭力所在，韶鋼難以接受。同時，電商平臺要求鎖定資源，如果上線的鋼材一直賣不出去，韶鋼還得承受期間鋼價下滑帶來的損失。

寶鋼集團業(yè)績承壓

除了八鋼和韶鋼之外，寶鋼集團“嫡子”寶鋼股份的業(yè)績也在劇烈下滑。

寶鋼股份1月19日發(fā)布業(yè)績快報稱，去年營業(yè)總收入1641.29億元，同比減少12.60%；凈利潤9.61億元，同比減少83.40%。

目前，寶鋼集團尚未公布2015年經(jīng)營業(yè)績。但寶鋼股份和八鋼韶鋼的業(yè)績預(yù)報暗示，寶鋼集團去年業(yè)績面臨很大壓力。

1月20日，寶鋼集團董事長徐樂江在年度工作會議上坦言，今后的三到五年對寶鋼來說十分關(guān)鍵，來自經(jīng)營、改革、環(huán)境的多方壓力將匯聚、疊加，各種矛盾將凸顯、交織甚至爆發(fā)。

中鋼協(xié)上周發(fā)布數(shù)據(jù)稱，鋼鐵行業(yè)2015年實現(xiàn)虧損645.34億元，虧損面為50.5%。

“寶鋼版供給側(cè)改革”開啟

在行業(yè)空前低迷、旗下公司前期整合不力的背景下，寶鋼集團針對旗下上市公司開始了新一輪的資本運作和業(yè)務(wù)整合。

寶鋼集團董事長徐樂江在年度會議上明確表示，在2016年，寶鋼在落實國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面的重點工作是清理缺乏競爭力的無效產(chǎn)能和資產(chǎn)?！斑@一過程必然是痛苦的，我們必須要有斷腕求生的勇氣。”徐樂江稱。

而八一鋼鐵和韶鋼松山發(fā)布的上述公告顯示，相關(guān)事項分別為“與公司有關(guān)的重大資產(chǎn)重組”和“涉及公司的重大事項”。對此，業(yè)內(nèi)人士對記者表示，相關(guān)資產(chǎn)運作前景可期，而這可以被稱為寶鋼版的供給側(cè)改革。

國內(nèi)一位不愿具名的鋼鐵行業(yè)咨詢公司高管表示，在連續(xù)兩年虧損之后，寶鋼必須要有新動作。八鋼的公告是重大資產(chǎn)重組，未來新疆區(qū)域內(nèi)鋼企整合，一帶一路將是重點。韶鋼的公告是重大事項，主要看點是同湛江鋼鐵的關(guān)系問題。

“寶鋼作為行業(yè)龍頭，在資本市場上有優(yōu)勢，可以注入這兩家公司的資產(chǎn)很多，這個也值得關(guān)注?！边@位高管表示。