開年以來，A股市場猶如近期的天氣一般，迎來“世紀(jì)寒潮”，屢創(chuàng)新低。上證指數(shù)1月份累計(jì)跌幅達(dá)22.65%，創(chuàng)出2008年11月份以來單月最大跌幅，A股市值蒸發(fā)10萬億元，成為歷史上最差開年行情。分析人士普遍認(rèn)為，目前，市場最大的利好就是跌過了頭，這意味著遍地是廉價(jià)籌碼。在否極泰來的2月份行情中，市場將會(huì)進(jìn)行自我修正。大盤要么開啟月線上的反彈進(jìn)程，要么在月線上通過幾個(gè)月的橫盤整理來化解之前過大的下跌乖離度。

二月上漲概率近八成

沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。以史為鑒，可以知興衰。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，自1991年以來的25年交易中，上證指數(shù)2月份上漲次數(shù)為19次，下跌次數(shù)僅6次，即2月份行情上漲的概率為76%，下跌概率僅為24%。

從2月份單月漲幅角度來看，上證指數(shù)僅在1995年、1998年、1999年、2001年、2008年和2013年出現(xiàn)過下跌；而上證指數(shù)2月份單月漲幅超過5%的年份達(dá)5次，分別為1997年、2000年、2004年、2005年和2012年。

可以看到，與其他月份相比較而言，2月份或是比較好的投資時(shí)間。另外，根據(jù)1997年至2013年的上證指數(shù)月度回報(bào)率統(tǒng)計(jì)來看，2月份的幾何平均回報(bào)率為2.8%，是12個(gè)月中最強(qiáng)的一個(gè)月。因此，從這個(gè)角度來看，分析人士認(rèn)為，大盤從去年12月中旬以來調(diào)整至今，行情已基本進(jìn)入筑底反彈階段，春節(jié)后正是投資者逢低布局的良機(jī)。

另據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上證指數(shù)史上共計(jì)有10次單月下跌超過20%，而暴跌后的次月僅有1992年9月份未見上漲，其余全部反彈，少則漲1月，多則發(fā)展為趨勢性行情，其中最典型的就是2008年1664點(diǎn)大底。總體上，大幅下跌后次月的上漲概率達(dá)到88.89%。

修復(fù)中看好五大主題投資

在市場普遍認(rèn)為修復(fù)性反彈將會(huì)出現(xiàn)，“春季行情”也會(huì)隨之來臨之際，具體的操作策略是什么呢？哪些行業(yè)最被看好呢？

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)多家機(jī)構(gòu)二月的投資策略梳理分析發(fā)現(xiàn)，以供給側(cè)改革、年報(bào)主題、軍工題材、消費(fèi)升級(jí)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)行業(yè)等五大主題最被機(jī)構(gòu)看好。

供給側(cè)改革：2016年是“十三五”的開局之年，也是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅(jiān)之年。供給側(cè)改革是在去年11月中旬中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上首次明確提出的：在適度擴(kuò)大總需求同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。從供給入手，解放生產(chǎn)力，改革創(chuàng)出新供給，改善供給結(jié)構(gòu)，提升競爭力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。減稅和減少政府干預(yù)是供給側(cè)典型做法。在近期的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，政府宣布了5項(xiàng)應(yīng)對(duì)2016年經(jīng)濟(jì)放緩的措施：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。這些舉措和之前制定的供給側(cè)改革議程一致。供給側(cè)改革大幕的拉開對(duì)A股正釋放著積極信號(hào)。

年報(bào)主題：根據(jù)滬深交易所定期報(bào)告披露時(shí)間表安排，1月16日開始，2015年上市公司年報(bào)披露拉開序幕。新一輪年報(bào)業(yè)績浪行情已開始醞釀。從往年的經(jīng)驗(yàn)看，年報(bào)披露時(shí)間越靠前，越受資金關(guān)注。1月15日晚，美好集團(tuán)、財(cái)信發(fā)展兩家地產(chǎn)上市公司率先披露2015年年報(bào)，兩家上市公司2015年凈利潤均有不同程度的同比增幅。據(jù)悉，2月份預(yù)約披露年報(bào)的上市公司有152家。在此階段，基本面好且發(fā)展前景突出的標(biāo)的往往會(huì)受到市場追捧。特別是弱勢行情下，年報(bào)增長概念股既會(huì)成為下跌避風(fēng)港，又一定程度會(huì)成為引領(lǐng)反彈行情主力軍。

軍工題材：軍改仍將是2016年軍工行業(yè)投資的主旋律，順利推進(jìn)有助于行業(yè)估值消化，也有助于板塊平穩(wěn)上升。同時(shí)，軍民融合也是大勢所趨，軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化和軍用技術(shù)轉(zhuǎn)民用是傳統(tǒng)軍工企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，北斗導(dǎo)航、航空產(chǎn)業(yè)鏈和裝備測試維保領(lǐng)域民參軍企業(yè)將迎來重要發(fā)展契機(jī)。整體上看，軍工行業(yè)改革、軍民融合戰(zhàn)略的推進(jìn)，板塊整體上漲的催化劑將不斷涌現(xiàn)，近期的深幅調(diào)整以及政策面的暖風(fēng)頻吹均有利于板塊的快速反彈。相關(guān)概念股值得密切關(guān)注。

新的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)：2016年大消費(fèi)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性升級(jí)趨勢將更為明顯，消費(fèi)升級(jí)趨勢推動(dòng)特定領(lǐng)域高于平均速度的增長。其中，以傳媒、醫(yī)療服務(wù)、出境旅游、體育、教育等為代表的新消費(fèi)行業(yè)持續(xù)高速成長，具有一定的投資機(jī)會(huì)。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)行業(yè)：包括傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合、智能裝備和工業(yè)4.0、商業(yè)模式的創(chuàng)新等。

盡管如此，仍有謹(jǐn)慎者表示，短期春節(jié)行情可能已經(jīng)悄然展開，但領(lǐng)取春節(jié)紅包依然知易行難，中期市場下行壓力依然存在。海通證券也認(rèn)為，未來市場能否夯實(shí)底部，關(guān)鍵仍在于匯率能不能穩(wěn)得住、經(jīng)濟(jì)能不能穩(wěn)得住，而這兩個(gè)因素都需要持續(xù)觀察和確認(rèn)。