如果經濟持續(xù)惡化,二級市場走弱以及大多數板塊進入相對高估值,2016年食品飲料板塊的防御性將會凸顯,板塊有望迎來資金配置比例的提升。食品飲料行業(yè)中不乏低估值、安全性高、分紅高的“現金奶?！毙蜕鲜泄?這些標的可作為投資組合中的安全性配置。

2015年12月1日至2015年12月31日,食品飲料板塊(000807)上漲6.98%,同期上證綜指(000001)上漲2.40%,板塊跑贏市場4.58個百分點,在弱市環(huán)境中,食品飲料板塊的防御性彰顯。

截至2015年12月31日,食品飲料行業(yè)估值為34.37倍,較上月的27.87倍略有提升,在申萬一級行業(yè)中排名第七(剔除銀行業(yè)),遠低于申萬一級行業(yè)64.89倍的均值。

2015年12月1日至2015年12月31日,食品飲料各子板塊普遍上漲,漲幅由高到低為:軟飲料、黃酒、乳制品、葡萄酒、啤酒、白酒、調味品、肉制品、食品綜合和其它酒類,上漲幅度分別為14.49%、11.28%、9.41%、8.42%、8.16%、7.23%、5.54%、5.26%、4.57%、2.28%。

2015年股價跌幅較大、但基本面優(yōu)異的上市公司有:涪陵榨菜、伊利股份、海天味業(yè)、承德露露、今世緣和古井貢酒;2016年,這些公司的股價不排除補漲可能,應給予關注。此外,山西汾酒、三全食品、雙匯發(fā)展曾經都有輝煌的發(fā)展歷史,但是由于產品問題,公司目前均處于業(yè)績谷底,2016年我們會密切捕捉三家公司的基本面發(fā)轉跡象。

行業(yè)未來一年增長性好、板塊估值偏低的有葡萄酒和軟飲料板塊,這也是我們在2016年食品飲料行業(yè)投資策略中重點推薦的行業(yè)和板塊。

我們推薦行業(yè)穩(wěn)健組合:五糧液、洋河股份、伊利股份、安琪酵母;推薦彈性組合:順鑫農業(yè)、瀘州老窖、老白干、張裕A、三全食品。

風險提示:食品安全方面存在潛在風險;消費端持續(xù)惡化,行業(yè)增長持續(xù)下滑;國企改革進程不如預期。