特保案之后，滬膠陷入下跌迷局，但是隨即在主產(chǎn)國暴雨、地震、洪水的利好推動下跳空高開，勇敢站到萬九之上，再度沖擊前期高點。盡管近兩天滬膠走勢不盡如人意，但是筆者認為，滬膠此舉乃蓄勢待發(fā)，依舊看好滬膠后市。

美元貶值之勢已定

10月6日，澳大利亞央行宣布提息，緊接著，挪威央行10月28日宣布將指標利率上調(diào)25個基點至1.5%,成為去年全球經(jīng)濟危機爆發(fā)以來,歐洲首個收緊貨幣政策的國家，這標志著世界經(jīng)濟復蘇的加快。

但是即便如此，美元升值也仍然遙遙無期。金融危機之后，美國經(jīng)濟陷入低谷，尤其是出口，更是遭受重創(chuàng)的方面之一，出于自身經(jīng)濟利益的考慮，美國零利率以及弱勢美元的思路還將持續(xù)。

而且，從近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟復蘇也并不是一路坦途，在這個過程中出現(xiàn)了較大的反復，引發(fā)市場對經(jīng)濟復蘇的懷疑。首先是美國高居不下的失業(yè)率再度攀升，據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，10月17日當周初請失業(yè)金人數(shù)增加1.1萬人至53.1萬人，中止此前兩周連續(xù)減少的勢頭，凸顯出勞工市場依然脆弱。其次是次貸危機的爆發(fā)點--房屋銷售方面也出現(xiàn)了回落，美國9月新屋銷售較上月下跌3.6%,年率為40.2萬戶, 8月修訂後為41.7萬戶。再次是美國重要的經(jīng)濟拉動動力---消費也出現(xiàn)了問題，據(jù)美國經(jīng)濟咨商局10月27號的報告稱，美國10月消費者信心指數(shù)連續(xù)第二個月下降，并且降至該機構(gòu)公布此項報告26年歷史上的最低點47.7。

美國當局在這樣的情形下肯定不敢再讓美元堅挺，否則實體經(jīng)濟的恢復會更加困難，所以，美元貶值的長期趨勢已定，這對以美元計價的大宗商品來說無疑是重大的利好。

生產(chǎn)淡季到來，滬膠進入去庫存化狀態(tài)

高庫存似乎成了滬膠目前不可逾越的一道鴻溝。根據(jù)上交所的數(shù)據(jù)，截止到10月28日，上海交易所天膠庫存已高達110683噸，其中期貨倉單為83080噸，接近07年以來的最高水平，而且還處于持續(xù)增加中。市場目前討論最多的也是滬膠的庫存問題，在前期原油創(chuàng)年內(nèi)的新高的帶動下，滬膠也未能跟隨其漲勢，只是在高位徘徊，很大一部分是出于對高庫存的擔憂。實盤壓力的日益增大，有力的抑制了膠價上行的腳步。但是從中長期來看，隨著時間的推移，滬膠已經(jīng)進入生產(chǎn)淡季，距離停割期也為期不遠，后期國內(nèi)橡膠消費將主要依靠進口來實現(xiàn)，那么現(xiàn)貨供應的減少將逐漸的消化滬膠庫存，高庫存的壓力也會逐漸減弱，

下游需求仍然旺盛

隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，各國的汽車產(chǎn)銷開始逐步進入上升渠道。

國內(nèi)市場：國內(nèi)汽車市場繼連續(xù)6個月超百萬銷量的良好紀錄下，9 月份汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)歷史新高，分別完成 136.21 萬輛和 133.18 萬輛，銷量首次突破 130 萬輛，環(huán)比分別增長 19.41%和 16.98%，同比分別增長 78.85%和 77.88%。預計今年有望沖擊 1200 萬銷量目標。

國內(nèi)車市素有“金九銀十”之稱，10月份的銷量依舊會保持較高水平，而且，根據(jù)往年的經(jīng)驗，11月份的小幅回落之后12月份的汽車銷量會再度升溫。

國際市場：經(jīng)濟復蘇路途坎坷，但是復蘇的腳步不可抑制，隨著各國經(jīng)濟的升溫，近期國際汽車市場呈現(xiàn)探底企穩(wěn)的態(tài)勢。9月全球各大汽車市場“捷報頻傳”，除美國外，其他主要汽車產(chǎn)銷國汽車產(chǎn)業(yè)一路飄紅。

隨著8月24日美國舊車換現(xiàn)金優(yōu)惠政策的結(jié)束，美國車市下滑到4月份以來新低谷，不過，一些分析機構(gòu)認為美國車市已經(jīng)觸底。

日本汽車銷量連續(xù)第二個月上漲。而在此之前，日本汽車銷量曾經(jīng)連續(xù) 13個月下跌。 澳大利亞 9月新車銷售增長2.9%，顯示消費者信心增強，澳經(jīng)濟可能開始復蘇。受政府刺激措施影響，法國9月新車注冊同比增長14.1%，德國汽車協(xié)會VDA 宣布，德國9月新車注冊316,166輛，同比增21%。英國汽車制造商和交易所協(xié)會公布，9月英國新車注冊367，929輛，同比增長11.4%。

這些都無疑彰顯著全球車市的回升，橡膠的下游需求旺盛。

綜上所述，盡管滬膠短期面臨一些壓力，但是隨著時間的推移，橡膠的基本面會進一步轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟復蘇和美元貶值下的高油價，以及現(xiàn)貨供應的再度趨緊、下游需求的旺盛都給滬膠上行帶來了很強的支撐，滬膠中長期上漲趨勢不變。