美國國防部高級研究計(jì)劃局(DARPA)啟動(dòng)了一個(gè)新項(xiàng)目，計(jì)劃開發(fā)人腦和計(jì)算機(jī)之間的界面。通過這樣的界面，人腦可以直接控制計(jì)算機(jī)，而用戶將不必再動(dòng)手操作。

據(jù)新浪科技1月21日消息，在一篇名為“彌合生物電子鴻溝”的博文中，DARPA宣布，將開發(fā)“植入式神經(jīng)界面，從而在人腦和數(shù)字世界之間提供前所未有的信號解析度和數(shù)據(jù)傳輸帶寬”。

這一項(xiàng)目的正式名稱為“神經(jīng)工程系統(tǒng)設(shè)計(jì)”(NESD)，預(yù)計(jì)將極大地促進(jìn)神經(jīng)科學(xué)方面的研究，并給某些醫(yī)療研究帶來幫助。

NESD計(jì)劃開發(fā)一種新系統(tǒng)，在計(jì)算機(jī)和單個(gè)神經(jīng)元之間實(shí)現(xiàn)精確地信號傳遞。不過，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并開發(fā)出實(shí)用的設(shè)備需要多個(gè)學(xué)科的交叉工作，包括神經(jīng)科學(xué)、合成生物技術(shù)、低功耗電子設(shè)備、光子學(xué)、醫(yī)療設(shè)備制造、系統(tǒng)工程，以及臨床試驗(yàn)。

除了在硬件領(lǐng)域的挑戰(zhàn)之外，NESD的研究人員還需要開發(fā)更強(qiáng)大的算法以及神經(jīng)元計(jì)算技術(shù)，將高解析度的傳感信息進(jìn)行轉(zhuǎn)碼，隨后以高保真的方式進(jìn)行壓縮及傳送。

A股中科大訊飛、復(fù)旦復(fù)華、樂普醫(yī)療、四維圖新、東方國信等上市公司，涉及人腦工程相關(guān)業(yè)務(wù)。

個(gè)股研報(bào)

科大訊飛：積極布局在線教育+人工智能

公司是智能語音龍頭企業(yè)。 公司專注語音合成與識別領(lǐng)域十幾年，通過在其領(lǐng)先的語音合成與識別技術(shù)上嫁接教育、電信、音樂、車載以及智能家居等業(yè)務(wù)，將公司打造成了國內(nèi)最大的語音平臺，是國內(nèi)毫無爭議的語音第一入口，坐擁7 億用戶。隨著語音控制在智能家居、汽車、機(jī)器人以及智能手機(jī)上應(yīng)用的普及，語音云用戶以及用戶粘性將會繼續(xù)高速增長。公司將采取與第三方廣告商及媒體分成的模式，通過語音輸入界面廣告以及語音交互式廣告來對語音云用戶進(jìn)行變現(xiàn)。

人機(jī)交互持續(xù)發(fā)展，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)。 公司憑借其先進(jìn)的語音識別及合成技術(shù)，嫁接電信、車載以及智能家居等業(yè)務(wù)，大力發(fā)展人機(jī)交互語音模式。公司移動(dòng)互聯(lián)用戶規(guī)模保持快速增長，訊飛輸入法首發(fā)方言識別引擎，支持方言已達(dá) 15種，用戶超過 2.5億；靈犀與定制語音助手用戶保持快速增長，在同類產(chǎn)品中用戶規(guī)模排名第一；酷音鈴聲在手機(jī)鈴音類產(chǎn)品中，市場占有率、付費(fèi)轉(zhuǎn)化率和付費(fèi)用戶規(guī)模均位居第一，個(gè)性彩鈴、咪咕愛唱等業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展，公司已成為中國三大電信運(yùn)營商第一合作伙伴。

定增 21億，積極布局在線教育+人工智能。 公司近期完成了定增項(xiàng)目，發(fā)行新增 6840萬股，上市日期為 2015 年 8月 20日，發(fā)行價(jià)格 31.46元/股，募集資金凈額為 21.04 億元，將全部用于以下 2 個(gè)項(xiàng)目： 1)智慧課堂及在線教學(xué)云平臺項(xiàng)目； 2)“訊飛超腦”關(guān)鍵技術(shù)研究及云平臺建設(shè)項(xiàng)目。通過定增項(xiàng)目的實(shí)施，構(gòu)建起以科大訊飛教育云平臺為核心的開放式教育產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，同時(shí)，通過“訊飛超腦”新一代人工智能技術(shù)的創(chuàng)新突破，將幫助公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能教育、智能車載、智慧醫(yī)療、智能機(jī)器人等越來越多的領(lǐng)域打開全新的市場機(jī)會，促進(jìn)建立以科大訊飛為核心的人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)， 助力我國在人工智能國際競爭中取得領(lǐng)先地位。

估值與評級： 公司技術(shù)實(shí)力雄厚，是國內(nèi)語音龍頭企業(yè)，公司近兩年通過加大研發(fā)投入，形成馬太效應(yīng)，積累核心用戶數(shù)，形成很高的技術(shù)壁壘和很強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢，我們看好公司在教育業(yè)務(wù)和人工智能領(lǐng)域的前景， 給予“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 在線教育推廣進(jìn)程或低于預(yù)期；訊飛超腦研發(fā)進(jìn)程或不及預(yù)期。(西南證券)

樂普醫(yī)療：內(nèi)外并舉齊發(fā)展

事項(xiàng)：公司公布2015年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)收入19.75億元，同比增長61.28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.16億元，同比增長30.51%；其中第三季度實(shí)現(xiàn)收入6.43億元，同比增長48.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.28億元，同比增長18.57%。

平安觀點(diǎn)：器械與藥品內(nèi)外并舉，共創(chuàng)高成長。

受多省招標(biāo)完成及新東港等子公司并表的提升作用，公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入19.75億元，同比增長61.28%?？鄢⒈硪蛩睾螅瑑?nèi)生性收入增長高達(dá)30%。1)器械板塊中Nano支架逐步實(shí)現(xiàn)新老交替，帶動(dòng)支架收入回升；起搏器與IVD 延續(xù)高速增長。2)藥品板塊形成二超(氯吡格雷，阿托伐他汀鈣)多強(qiáng)格局，預(yù)計(jì)明年將延續(xù)高速增長。

三季度銷售費(fèi)用率16.23%、管理費(fèi)用率12.52%，比二季度略有上升(14.37%、10.08%)，預(yù)計(jì)是新興業(yè)務(wù)推廣與較多資本運(yùn)作所致。

前三季度銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金19.83億元，與同期營業(yè)收入19.75億元保持一致。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量1.98億，占凈利潤的41.95%，相比半年報(bào)時(shí)的28.52%已實(shí)現(xiàn)資金凈回?cái)n?，F(xiàn)金流狀況保持優(yōu)良狀態(tài)。

四板塊齊用力，金融平臺助勢，建設(shè)生態(tài)閉環(huán)。

公司以“醫(yī)療器械、醫(yī)藥、移動(dòng)醫(yī)療和醫(yī)療服務(wù)四位一體的心血管全產(chǎn)業(yè)鏈平臺型企業(yè)”為戰(zhàn)略目標(biāo)，以心血管疾病醫(yī)療為核心，垂直搭建生態(tài)閉環(huán)。

公司成功地從較單一的業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展到醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)和移動(dòng)醫(yī)療等豐富產(chǎn)品和業(yè)務(wù)群。今年來移動(dòng)醫(yī)療與醫(yī)療服務(wù)通過內(nèi)生外延擴(kuò)張迅速。未來有望圍繞心血管主線進(jìn)一步深化發(fā)展與并購。

9月下旬設(shè)立樂普金融，為公司及上下游企業(yè)提供融資租賃、商業(yè)保理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等金融服務(wù)。此舉強(qiáng)化公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力，拓寬投融資渠道，拉動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展同時(shí)獲取金融盈利。

管理團(tuán)隊(duì)銳意進(jìn)取，進(jìn)入新一輪高成長期，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

短期看醫(yī)療器械業(yè)務(wù)在Nano支架、基層市場開拓、IVD和并表吻合器企業(yè)的支撐下較快增長；藥品業(yè)務(wù)在招標(biāo)放量、并表新東港增厚業(yè)績的拉動(dòng)下高速增長。中期看對樂普藥業(yè)剩余股權(quán)的收購和新產(chǎn)品相繼上市成為新的增長引擎。長期看醫(yī)療服務(wù)和移動(dòng)醫(yī)療將是新增長點(diǎn)。維持2015-2017 年EPS預(yù)測 0.71、0.95、1.29元，一年期目標(biāo)價(jià)48元，重申“強(qiáng)烈推薦”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：招標(biāo)政策變化帶來價(jià)格下降；多平臺發(fā)展并購整合不達(dá)預(yù)期。(平安證券)

東方國信：2015年度業(yè)績預(yù)報(bào)符合預(yù)期，大數(shù)據(jù)龍頭繼續(xù)騰飛

事件：2016 年 1 月 18 日， 東方國信(300166.CH/人民幣 26.10， 買入)發(fā)布 2015 年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤 21,022.45 萬元~23,735.02 萬元，較去年同期增長 55%~75%。

點(diǎn)評：2015 年度業(yè)績靚麗繼續(xù)大幅增長，大數(shù)據(jù)龍頭地位穩(wěn)固

公司公告 2015 年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 21,022.45萬元~23,735.02 萬元，較去年同期增長 55%~75%。公司 2015 年業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比較大幅度增長， 一方面，公司憑借大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈核心競爭力重點(diǎn)受益大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè) 2015 年快速發(fā)展的黃金機(jī)遇；另一方面，公司過去一年繼續(xù)強(qiáng)化和發(fā)揮公司大數(shù)據(jù)核心產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢， 積極推動(dòng)大數(shù)據(jù)在金融、工業(yè)、銀行以及互聯(lián)網(wǎng)等重點(diǎn)行業(yè)中的應(yīng)用。我們認(rèn)為，公司領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)底層軟件以及分析能力是靚麗業(yè)績的保證，也構(gòu)筑了公司作為大數(shù)據(jù)龍頭估值安全邊際。

屹通信息并表助力高增長，內(nèi)生外延發(fā)展繼續(xù)構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)布局

2015 年度業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增長，其中來自屹通信息并表的業(yè)績功不可沒。屹通信息專注為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供信息化解決方案及實(shí)施服務(wù)，本身實(shí)力不俗，在移動(dòng)互金、金融 BI 兩大領(lǐng)域都具有較高的知名度和領(lǐng)先優(yōu)勢。公司憑借在金融行業(yè)多年經(jīng)驗(yàn)及資源，協(xié)助母公司率先在銀行業(yè)內(nèi)提出了基于 Hadoop體系的大數(shù)據(jù)解決方案，有效拓展盈利點(diǎn)。屹通信息成功案例為公司外延發(fā)展提公司寶貴經(jīng)驗(yàn)和指導(dǎo)，公司 2015 年通過內(nèi)生外延快速切入互聯(lián)網(wǎng)、電信、金融、工業(yè)( 能源) 、政府等大數(shù)據(jù)應(yīng)用契合度和可能性都較高的行業(yè)。未來，全產(chǎn)業(yè)的布局有望與公司大數(shù)據(jù)技術(shù)形成強(qiáng)協(xié)同從而拓展更多盈利點(diǎn)。

非公開發(fā)行股份、設(shè)立江蘇、山東子公司，鞏固大數(shù)據(jù)應(yīng)用先發(fā)優(yōu)勢

為了繼續(xù)補(bǔ)強(qiáng)公司大數(shù)據(jù)平臺以及分析實(shí)力，同時(shí)進(jìn)一步鞏固公司在大數(shù)據(jù)上面的先發(fā)優(yōu)勢，公司計(jì)劃通過非公開發(fā)行股份的方式籌集 18 億現(xiàn)金繼續(xù)建設(shè)大數(shù)據(jù)分析、處理平臺，建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)銀行平臺、工業(yè)大數(shù)據(jù)和城市運(yùn)營中心，同時(shí)補(bǔ)足公司流動(dòng)資金。我們認(rèn)為，此次非公開發(fā)行的落實(shí)將極大的補(bǔ)強(qiáng)公司核心競爭力并完善行業(yè)布局。公司 2015 年 12 月公告成立山東、江蘇子公司分別發(fā)展能源大數(shù)據(jù)和智慧城市運(yùn)營。我們認(rèn)為，區(qū)域重點(diǎn)業(yè)務(wù)探索將幫助公司未來將業(yè)務(wù)輻射全國。最后， 2016 年運(yùn)營商大數(shù)據(jù)試點(diǎn)仍在積極推進(jìn)，不排除今年在地產(chǎn)、汽車等行業(yè)有領(lǐng)先型應(yīng)用出現(xiàn)，東方國信作為電信 BI 業(yè)務(wù)起家的公司將有望重點(diǎn)受益。

投資建議：公司完整大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)多行業(yè)布局、領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)底層 Hadoop 技術(shù)以及分析實(shí)力幫助公司領(lǐng)先受益 2015 年大數(shù)據(jù)行業(yè)的黃金發(fā)展機(jī)遇。另外，屹通信息的成功并表并協(xié)助公司拓展銀行大數(shù)據(jù)市場推動(dòng)公司業(yè)績快速發(fā)展，因此我們認(rèn)為公司預(yù)計(jì)業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比大幅增長符合預(yù)期。隨著公司內(nèi)生外延發(fā)展繼續(xù)完善行業(yè)布局并補(bǔ)強(qiáng)大數(shù)據(jù)能力，我們認(rèn)為公司有望領(lǐng)先受益大數(shù)據(jù)應(yīng)用爆發(fā)。因此，我們繼續(xù)看好東方國信完整的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品鏈以及國內(nèi)外業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，預(yù)計(jì)公司 2015-2017 年每股收益分別為 0.41 元、 0.66 元、0.87 元，維持 12 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 45.37 元，維持買入評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商大數(shù)據(jù)發(fā)展不確定性，大數(shù)據(jù)相關(guān)應(yīng)用落地低于預(yù)期；大數(shù)據(jù)相關(guān)政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期，公司并購風(fēng)險(xiǎn)。(中銀國際證券)