航空 迎反彈窗口期

盡管昨日滬指下跌1.03%，但航空板塊集體異動，成為滬深兩市一大亮點，個股方面，除中信海直微跌0.58%外，中國國航強勢漲停，南方航空、東方航空、吉祥航空、海南航空和春秋航空等個股漲幅均超2%，分別為：5.12%、4.39%、3.12%、2.90%和2.34%。

消息面上，美國NYMEX WTI原油2月份期貨周二（1月19日）收跌0.96美元，跌幅3.26%，報28.46美元/桶，刷新2003年9月份以來的最低水平。

對此，分析人士表示，昨日航空股走強，主要有兩大因素；一、航空股多是低價低估值類個股，在當前弱市行情下，安全邊際高，容易受到資金的追捧；二、油價近年來持續(xù)走低，利于行業(yè)基本面轉(zhuǎn)暖；目前航空股股價未充分反映油價下跌帶來的2016年業(yè)績彈性，2016年油價低位運行對于公司業(yè)績貢獻效果要遠遠大于2015年。

在7只航空股中，春秋航空為惟一2012年、2013年、2014年連續(xù)三年實現(xiàn)凈利潤同比增長的個股。該股最新收盤價為58.56元，最新動態(tài)市盈率為32.78倍，盡管相對板塊而言估值偏高，但多數(shù)機構(gòu)仍看好其未來走勢，國金證券表示，公司作為國內(nèi)低成本航空公司的領(lǐng)軍者，預(yù)計今年凈利潤能夠達到14.1億元人民幣，在上海迪斯尼的提振下，保守預(yù)計未來兩年凈利潤復(fù)合增速將達到25%，中期成長優(yōu)勢突出，預(yù)計目標價格80元。

在目前時間點上，伴隨著匯率風險的大幅釋放和春運旺季的來臨，2016年一季度將是航空板塊又一個最佳反彈窗口期。重點推薦春運彈性較大、受益油價票價高彈性的南方航空、中國國航；可關(guān)注機隊引進較快、受益因私出行和消費升級的春秋航空、吉祥航空。

航運 關(guān)注油運細分板塊

從航運股近三日市場表現(xiàn)來看，海峽股份、亞通股份、中海集運和中國遠洋等個股累計漲幅均超10%，分別為：25.64%、11.90%、11.45%和11.43%；另外，漲幅居前的還有：中遠航運、寧波海運、長航鳳凰、招商輪船和中海發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士表示，航運各細分行業(yè)景氣度不一。油價繼續(xù)低迷，使得超大型集裝箱船的成本優(yōu)勢淡化，中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型使得進出口貿(mào)易量減少，2016年的集運形勢依然嚴峻；目前干散貨板塊仍供過于求，難有轉(zhuǎn)機；但2016年的油價均價低于2015年是大概率事件，考慮到油價對于油運的負相關(guān)關(guān)系，油運市場利

潤率在2016年會依舊維持相對高位，油運股或存在投資空間。

投資策略上，2016年重點關(guān)注油運細分板塊，在市場恢復(fù)冷靜后，航運市場內(nèi)部差異會引發(fā)航運股估值的內(nèi)部分化，油運股受益行業(yè)高景氣度估值將得到修復(fù)。同時，在“十三五”重點提及環(huán)保以及能源結(jié)構(gòu)改革的背景下，LNG運輸作為清潔能源聯(lián)動也會受到很大的提升?？申P(guān)注受益股招商輪船和中海發(fā)展。

值得一提的是，截至昨日，有5只航運股披露了2015年年報預(yù)告，具體來看，中海發(fā)展業(yè)績?yōu)轭A(yù)增，中遠航運、寧波海運和海峽股份業(yè)績?yōu)槁栽?，而中海海盛業(yè)績?yōu)榕ぬ?；其中，中海發(fā)展受到了機構(gòu)的普遍關(guān)注，申萬宏源就表示，公司是中遠中海集團旗下惟一油運上市平臺；公司重組完成后，將置出虧損的散運業(yè)務(wù)，成為船隊控制運力規(guī)模全球第一的油運公司；考慮到重組影響以及當前油運行業(yè)高景氣度，給予“買入”評級。

化工 10只個股周內(nèi)漲幅超15%

低油價背景下，化工產(chǎn)業(yè)鏈的利潤有望重新分配，中下游高附加值化工品利潤空間增厚，盈利前景看好。東興證券表示，看好涉及新材料、精細化工中間體以及環(huán)保、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的公司，上述行業(yè)技術(shù)門檻高，符合經(jīng)濟的發(fā)展方向，未來市場空間較大。另外，看好受益于人民幣走弱、出口占比較高的醫(yī)藥、農(nóng)藥中間體、維生素等產(chǎn)品。

從市場表現(xiàn)來看，除井神股份、高科石化兩只次新股外，有10只化工股周內(nèi)漲幅在15%以上，這10只化工股分別為：兄弟科技（21.53%）、湖北金環(huán)（21.17%）、西隴科學（19.75%）、滄州大化（19.17%）、吉林化纖（18.42%）、索芙特（16.50%）、氯堿化工（15.99%） 、再升科技（15.55%）、寶通科技（15.37%）和國恩股份（15.05%），其中，兄弟科技、西隴科學和國恩股份披露了2015年年報預(yù)告，凈利潤增長率預(yù)計分別為130.00%、30.00%和30.00%。兄弟科技是全球最大的維生素K3供應(yīng)商，全球前四的維生素B1供應(yīng)商，全球第三、中國最大的鉻鞣劑供應(yīng)商。公司2015年三季報披露，預(yù)計2015年度凈利潤8006.72萬元至9207.73萬元，同比增長100%至130%，2014年度凈利潤4003.36萬元，業(yè)績增長原因為公司部分產(chǎn)品提價導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率同比上升。

個股選擇上，某機構(gòu)表示，低油價將利好油漆、染料、輪胎等以石油產(chǎn)品為原材料的相關(guān)細分行業(yè)。從目前國內(nèi)化工市場來看，上市公司中可以關(guān)注受益于低油價的細分產(chǎn)業(yè)龍頭，如萬華化學、浙江龍盛等。