金融市場里的分析師不但收集上市公司的公開信息，還積極打探公司內幕，為機構投資者和散戶提供投資建議。同時分析師的跟蹤，讓公司信息更透明，傳播速度更快，企業(yè)的融資成本因此降低，所以也會成為上市公司的“座上客”，特別是那些有影響力的明星分析師。

如果一家公司長年沒有分析師跟蹤或調研，對上市公司而言，意味著被市場遺忘。近3000只股票中，幾億股東在不斷尋找好的投資標的，但偏偏錯過你，這是公司的悲哀?！霸?，分析師不推薦咱們公司股票，你怎么看？”，沒有分析師跟蹤的上市公司，很落寞。

分析師因而也就具有了左右上市公司戰(zhàn)略決策的“魔力”，利用自身的影響力，迫使企業(yè)改變投資戰(zhàn)略，不辜負市場期望的短期業(yè)績預期，無意中造成損害企業(yè)長期發(fā)展的“內傷”。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，每增加一個跟蹤公司的分析師，公司的專利產(chǎn)出減少了18.2%，專利質量下降了29.4%。

分析師竟然還扮演了壞角色，可能使政策制定者和研究者始料不及，但是，企業(yè)早已體會至深，DELL（戴爾）公司的負責人曾表示，“因為每天必須盯著股價，DELL沒法做長期戰(zhàn)略”。

為什么分析師會傷害企業(yè)創(chuàng)新？分析師跟蹤越多，公司越受到市場追捧，吸引了過多的短期投資者和投機者。這類投資者熱衷于概念炒作，利用市場價差買賣獲利。而企業(yè)懼怕被市場拋棄，股價下跌，面對市場壓力，為追求業(yè)績的突出表現(xiàn)，消減長期投資，如研發(fā)支出，不斷染指市場熱炒的流行項目，“邯鄲學步”之后，主營業(yè)務無跡可尋，最終喪失了長期增長的內在潛力。

長期的價值投資者則不同，積極的搜尋公司信息，參與公司治理，看重企業(yè)的長期增長。以踏踏實實辦事業(yè)的心態(tài)投資，關注那些甘于寂寞，苦練內功的上市公司。“惠而好我，攜手同歸”，待一切歸于沉寂，投資者因“愛”與公司獲得雙贏。

同時，分析師跟蹤減少意味著外部投資者對公司信息了解更少，信息不對稱程度越高，公司管理層更有機會做盈余管理。反之，分析師跟蹤越多，投資者掌握信息更多，公司更可能暴露于被兼并收購的危險之中。當企業(yè)被兼并收購的可能性增加，公司管理層不得不采取防御戰(zhàn)略，犧牲企業(yè)創(chuàng)新，進行常規(guī)的短期投資來提高公司業(yè)績表現(xiàn)。

此外，分析師跟蹤越多，股價中反應的公司信息越充分。對散戶而言，投資風險更低，因此，股票流動性提高。流動性越高，會吸引更多的短期投資者，企業(yè)被兼并收購的可能性增加，公司管理層采取防御戰(zhàn)略，犧牲企業(yè)創(chuàng)新來提高公司的短期業(yè)績表現(xiàn)，這也是田軒教授另一篇研究成果中的發(fā)現(xiàn)。

不過，盡管研究中發(fā)現(xiàn)分析師跟蹤給公司管理層帶來了壓力，導致管理層的短視行為阻礙了企業(yè)創(chuàng)新。但是我們還不能急于下結論，對于分析師的作用我們需要全面客觀的評價。分析師扮演的信息發(fā)現(xiàn)和傳播的角色也是十分重要的。分析師作為專業(yè)的投資者代表，積極的收集、整理和分析信息，到公司實地調研，發(fā)布盈余預測和薦股意見，可能通過其他方式來促進企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出和質量。

我國A股市場的股價同步率冠蓋全球，齊漲共跌，概念炒作，投機盛行，甘于寂寞的上市公司鳳毛麟角，對企業(yè)創(chuàng)新非常不利。分析師行業(yè)在我國相對起步較晚，自2004年興起后快速發(fā)展，在促進資本市場的健康發(fā)展，提高定價效率，合理配置資源方面發(fā)揮了重要作用。但是，分析師良莠不齊，違背職業(yè)信條，為謀一己私利獲取內幕消息，在利益沖突面前，選擇性跟蹤或策略性發(fā)布盈余預測和推薦股票，也嚴重損害了資本市場的健康發(fā)展。為確保國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的順利實施，打造經(jīng)濟新常態(tài)的新動力，在大力發(fā)展資本市場市場中介，凝聚創(chuàng)新合力，呵護企業(yè)發(fā)展的道路上，我們依然任重而道遠。