1月13日,國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善成品油價(jià)格形成機(jī)制有關(guān)問題的通知》以及《石油價(jià)格管理辦法》,決定進(jìn)一步完善成品油價(jià)格機(jī)制。根據(jù)完善后的價(jià)格機(jī)制,決定自1月13日24時(shí)起,汽、柴油最高零售價(jià)格每噸分別降低140元和135元,測(cè)算到零售價(jià)格90號(hào)汽油和0號(hào)柴油(全國平均)每升分別降低0.1元和0.11元。

核心內(nèi)容提示

1.明確成品油價(jià)格調(diào)控下限。下限水平定為40美元/桶,即當(dāng)國內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國際市場原油價(jià)格低于40美元/桶時(shí),國內(nèi)成品油價(jià)格不再下調(diào);

2.建立油價(jià)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。當(dāng)國際市場原油價(jià)格低于40美元/桶時(shí),成品油價(jià)格未調(diào)金額全部納入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,設(shè)立專項(xiàng)賬戶存儲(chǔ),經(jīng)國家批準(zhǔn)后使用,主要用于節(jié)能減排、提升油品質(zhì)量及保障石油供應(yīng)安全等方面;

3.簡化成品油調(diào)價(jià)操作方式。發(fā)展改革委不再印發(fā)成品油價(jià)格調(diào)整文件,改為以信息稿形式發(fā)布調(diào)價(jià)信息;

4.液化石油氣出廠價(jià)格由供需雙方協(xié)商確定。

事件點(diǎn)評(píng)

綜合來看,本次“通知”的內(nèi)容主要在于明確了未來國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整的邊界,固化市場調(diào)價(jià)預(yù)期。因此,本次調(diào)整更多的是出于對(duì)國家經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和能源安全的考慮,對(duì)于定價(jià)機(jī)制的市場化改革涉及有限。具體表現(xiàn)在:

1.本次“通知”最重要的一項(xiàng)內(nèi)容是明確了成品油價(jià)格調(diào)控下限,至此,國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整的“地板”和“天花板”正式明確,即當(dāng)國際市場油價(jià)高于每桶130美元時(shí),汽、柴油最高零售價(jià)不提或少提;低于40美元時(shí),汽、柴油最高零售價(jià)格不降低;在40美元至130美元之間運(yùn)行時(shí),國內(nèi)成品油價(jià)格按機(jī)制正常調(diào)整。上下兩條“細(xì)細(xì)的紅線”為成品油價(jià)格的運(yùn)行空間和機(jī)制調(diào)整劃清了邊界;

2.首次提出“油價(jià)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”。從“通知”中披露的內(nèi)容看,油價(jià)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金可視為國家為保證能源安全和支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)的新手段;

3.涉及定價(jià)機(jī)制市場化改革方面的內(nèi)容,一是放開液化石油氣出廠價(jià)格,二是簡化成品油調(diào)價(jià)操作,將目前由國家發(fā)展改革委印發(fā)調(diào)價(jià)通知改為以信息稿形式對(duì)外發(fā)布調(diào)價(jià)信息。以上措施,可以理解為是在為將來全面放開成品油價(jià)格積累經(jīng)驗(yàn),但實(shí)質(zhì)性的影響和借鑒意義有限。

投資提示：“地板價(jià)”的設(shè)定為煉化企業(yè)形成了一道潛在的安全邊界,有利于改善低油價(jià)時(shí)期企業(yè)的盈利能力,建議關(guān)注煉化業(yè)務(wù)比重較大的標(biāo)的,包括中國石化、榮盛石化、國際實(shí)業(yè)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)異常波動(dòng),經(jīng)濟(jì)疲軟給產(chǎn)業(yè)帶來持續(xù)影響。