上周建筑材料指數(shù)漲幅約-13.0%,相對(duì)A股指數(shù)收益約為-0.2%;其中二級(jí)行業(yè)水泥、玻璃指數(shù)漲幅分別約為-10.0%、-16.9%,三級(jí)行業(yè)管材指數(shù)漲幅約-15.9%。

板塊漲幅前5名:萬(wàn)里石(+61.1%)、帝龍新材(+38.6%)、秀強(qiáng)股份(+14.1%)、道氏技術(shù)(+3.0%)、納川股份(+1.6%);漲幅后5名:海南瑞澤(-33.3%)、方興科技(-26.1%)、開(kāi)爾新材(-26.1%)、瑞泰科技(-25.2%)、顧地科技(-25.0%)。

水泥行業(yè)

上周動(dòng)態(tài):上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格大體保持穩(wěn)定,局部略有下滑;價(jià)格下跌區(qū)域主要有江西上饒、九江,江蘇南通、蘇錫常,湖南永州以及安徽淮南等地,不同地區(qū)價(jià)格下調(diào)5-20元/噸。12月上旬,隨著天氣好轉(zhuǎn),中南和華東部分省份企業(yè)出貨環(huán)比略有增加,但因庫(kù)存普遍偏高,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,局部地區(qū)價(jià)格仍以趨弱為主。

投資邏輯:就業(yè)、增長(zhǎng)、金融穩(wěn)定等因素綜合考量下,水泥去產(chǎn)能將是“鈍刀子割肉”過(guò)程,短期難現(xiàn)基本面改善;但中央高層頻繁發(fā)聲“供給側(cè)改革”,板塊機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低、漲幅落后于鋼鐵煤炭,“供給側(cè)改革”主題機(jī)會(huì)仍然值得博弈。

玻璃行業(yè)

上周動(dòng)態(tài):上周全國(guó)浮法玻璃均價(jià)為1159元/噸,環(huán)比下降約0.47%。全國(guó)浮法玻璃庫(kù)存量為3285萬(wàn)重量箱(164萬(wàn)噸),環(huán)比上升約0.92%。上周現(xiàn)貨市場(chǎng)整體弱勢(shì)整理為主,生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)和市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)域分化,之前的南強(qiáng)北弱進(jìn)一步加劇。在春節(jié)即將來(lái)臨和深加工企業(yè)即將停產(chǎn)放假等因素影響下,市場(chǎng)消費(fèi)心理低迷速度加快。相對(duì)于以往貿(mào)易商積極參加冬儲(chǔ)或者囤貨等,近兩年來(lái)下游客戶都比較謹(jǐn)慎,基本不再囤貨。

玻纖行業(yè)

上周動(dòng)態(tài):上周玻纖市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行,部分企業(yè)重視資金回籠,降價(jià)促銷(xiāo)較多,目前市場(chǎng)正值淡季,需求冷淡,整體市場(chǎng)走貨不佳。

精選個(gè)股:

1)“供給側(cè)改革”主題博弈:水泥板塊推薦冀東水泥、寧夏建材、祁連山、金隅股份、天山股份等;標(biāo)的特點(diǎn)是區(qū)域景氣差且整合預(yù)期強(qiáng)。玻璃板塊推薦旗濱集團(tuán)。

2)轉(zhuǎn)型股:推薦旗濱集團(tuán)(受益于“供給側(cè)改革”,已公告涉足醫(yī)療器械、后續(xù)具跨界外延轉(zhuǎn)型預(yù)期)、秀強(qiáng)股份(轉(zhuǎn)型教育態(tài)度堅(jiān)決)、建議關(guān)注金晶科技(股權(quán)激勵(lì)完成、轉(zhuǎn)型預(yù)期較強(qiáng))。

3)國(guó)企改革:建議重點(diǎn)關(guān)注中材集團(tuán)。央企合并浪潮下,建議繼續(xù)關(guān)注中材集團(tuán)做大做強(qiáng)旗下A股上市公司帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),如水泥資產(chǎn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)解決承諾下有資產(chǎn)整合預(yù)期的天山股份、寧夏建材、祁連山,小市值公司國(guó)統(tǒng)股份等。

4)白馬成長(zhǎng):細(xì)分市場(chǎng)仍有潛力,且可憑借品牌、渠道、技術(shù)優(yōu)勢(shì)不斷提升市占率。推薦小市值高彈性有故事品種:長(zhǎng)海股份、再升科技;關(guān)注偉星新材、東方雨虹。

風(fēng)險(xiǎn)提示:投資超預(yù)期下滑,房地產(chǎn)持續(xù)低迷,國(guó)企改革不達(dá)預(yù)期。