當(dāng)市場(chǎng)還在關(guān)注3000點(diǎn)支撐有效性的時(shí)候，1月13日的滬指已經(jīng)跌破3000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，并最終報(bào)收于2949.6點(diǎn)，這一舉動(dòng)實(shí)際上意味著滬指3000點(diǎn)大關(guān)已基本守不住了。

然而，縱觀最近一段時(shí)期的股市表現(xiàn)，確實(shí)是相當(dāng)糟糕。其中，截至1月13日收盤(pán)，2016年年內(nèi)滬指已經(jīng)大跌了589.58點(diǎn)，跌幅高達(dá)16.66%。深證成指年內(nèi)下跌了2686.07點(diǎn)，期間跌幅達(dá)到了21.21%，并最終失守了10000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口。至于中小板以及創(chuàng)業(yè)板，其年內(nèi)的跌幅也分別達(dá)到了21.34%和24.11%。

進(jìn)入2016年，僅僅經(jīng)歷了8個(gè)交易日的時(shí)間，股市就出現(xiàn)了如此巨大的下跌幅度，確實(shí)讓市場(chǎng)投資者感到了意外。

不過(guò)，回顧這8個(gè)交易日的市場(chǎng)走勢(shì)，卻是充滿了戲劇性。

其中，在今年1月1日起，中國(guó)A股正式啟動(dòng)中國(guó)版的熔斷機(jī)制。然而，在今年的1月4日，也就是中國(guó)版熔斷機(jī)制啟動(dòng)的首個(gè)交易日，熔斷并沒(méi)有發(fā)揮出其穩(wěn)定市場(chǎng)的影響，反而還起到了助跌股市的沖擊。

回顧最近一周的時(shí)間，在熔斷機(jī)制的影響之下，滬深300指數(shù)分別在今年1月4日以及1月7日觸碰到7%的熔斷閥值，并實(shí)現(xiàn)了提前收市的目的。其中，在1月7日，中國(guó)A股僅僅交易了不到15分鐘的時(shí)間，就觸碰了7%的熔斷閥值。至此，受其影響，在當(dāng)天晚間，三大交易所正式宣布自今年1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制，試圖起到穩(wěn)定市場(chǎng)的目的。

不過(guò)，遺憾的是，在股市熔斷得以暫停之后，中國(guó)A股的股災(zāi)風(fēng)波并未因此得到了遏制。然而，在熔斷暫停之后的幾個(gè)交易日內(nèi)，中國(guó)A股卻繼續(xù)延續(xù)之前的非理性下跌走勢(shì)，且滬指在短短8個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)錄得了超過(guò)16%的階段性跌幅。

顯然，針對(duì)近期股市的非理性下跌行情，實(shí)際上其直接導(dǎo)火索是熔斷政策的朝令夕改，而在熔斷政策正式實(shí)施的這幾個(gè)交易日內(nèi)，卻讓市場(chǎng)指數(shù)瞬間下跌了數(shù)百點(diǎn)之多。與此同時(shí)，在市場(chǎng)熔斷失去原有的發(fā)揮功能之際，人民幣匯率的持續(xù)疲軟，卻在某種程度上促發(fā)了市場(chǎng)投資者的羊群效應(yīng)，并逐漸把這一恐慌情緒蔓延至股市等投資渠道之中，進(jìn)而讓股市帶來(lái)了雪上加霜的沖擊影響。

本來(lái)，從市場(chǎng)的整體估值狀況來(lái)看，3000點(diǎn)下方基本屬于相對(duì)安全的投資區(qū)域。但是，對(duì)處于3000點(diǎn)下方的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，還隨時(shí)容易觸發(fā)融資盤(pán)、配資盤(pán)的踩踏風(fēng)險(xiǎn)，并輕易引發(fā)部分存在強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)的股票出現(xiàn)瞬間非理性殺跌的走勢(shì)。

與此同時(shí)，對(duì)于前期股權(quán)質(zhì)押的潛在風(fēng)險(xiǎn)，也將會(huì)隨時(shí)觸發(fā)。其中，據(jù)不完全的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至本周二收盤(pán)，兩市有382家股票的股權(quán)質(zhì)押跌破了理論警戒線，涉及質(zhì)押市值5499.04億元。此外，還有211家股票的股權(quán)質(zhì)押跌破了理論平倉(cāng)線，涉及質(zhì)押市值2880.78億元。

在實(shí)際操作中，雖然證券公司的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)會(huì)有相對(duì)完善的風(fēng)控體系，且其整體風(fēng)控能力基本可控。但是，面對(duì)市場(chǎng)的非理性急跌行情，股票質(zhì)押的潛在風(fēng)險(xiǎn)還是不可輕易忽視。

換言之，對(duì)于市場(chǎng)而言，在面對(duì)諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境之下，若3000點(diǎn)下方指數(shù)停留時(shí)間越長(zhǎng)，或往下下跌空間越大，則相關(guān)融資盤(pán)、配資盤(pán)乃至股票質(zhì)押踩踏風(fēng)險(xiǎn)或?qū)?huì)逐步加大。由此可見(jiàn)，在3000點(diǎn)下方，市場(chǎng)或處于危機(jī)四伏的境地，而此時(shí)緊急推出應(yīng)急對(duì)沖政策或者是相關(guān)對(duì)沖工具的意義也是相當(dāng)重要的。

不過(guò)，換一種角度去思考，滬指3000點(diǎn)下方，其再度下跌的空間或許已經(jīng)不會(huì)太大了。對(duì)此，在滬指3000點(diǎn)之下，股市再度出現(xiàn)持續(xù)非理性急跌的走勢(shì)，又是否意味著今年年初就已把市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)釋放干凈，而后給2016年剩下的交易時(shí)間帶來(lái)更多的想象預(yù)期呢？

不管怎樣分析，我們還是需要謹(jǐn)記這一句話，“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！”