證監(jiān)會(huì)緊急暫停熔斷制度，周五兩市高開后巨幅震蕩，煤炭、鋼鐵等權(quán)重股強(qiáng)勢推動(dòng)指數(shù)上升，中小盤股走勢分化。兩市逾2000股上漲。

截至午間收盤，滬指漲2.39%報(bào)3199點(diǎn)，深成指漲1.98%報(bào)10973點(diǎn)。

盤面上，煤炭、鋼鐵、券商等板塊漲幅居前；軟件服務(wù)、航空等少數(shù)板塊下跌。

多家機(jī)構(gòu)表示，海外股市下挫、原油大跌、人民幣匯率貶值等諸多因素疊加，令A(yù)股市場信心疲弱，投資者集中減倉并引發(fā)恐慌性拋盤。未來恐慌情緒消散后，市場或迎來新機(jī)會(huì)。

海通證券表示，從經(jīng)濟(jì)基本面看，很難理解人民幣為什么突然貶值。但決定匯率的不光是經(jīng)濟(jì)基本面，還有政策基本面。如果從匯率背后的政策基本面看，人民幣貶值更容易理解。人民幣貶值壓力背后是資本流出大于流入。一方面是企業(yè)外債去杠桿，另一方面是企業(yè)和居民把人民幣資產(chǎn)換為美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)。近期，人民幣持續(xù)貶值顯示央行可能對貶值更為寬容。

有券商分析師認(rèn)為，股市大跌是多重因素導(dǎo)致的。匯率影響市場是通過兩個(gè)途徑，短期是利率預(yù)期，是否導(dǎo)致利率緊張預(yù)期出現(xiàn)；長期看數(shù)量，即流動(dòng)性水準(zhǔn)。如果利率出問題，說明短期抽離太多，恐慌產(chǎn)生；即使利率不緊張，但是水少了，市場也不會(huì)好。

國金證券李立峰團(tuán)隊(duì)稱暫停熔斷機(jī)制對市場影響主要有以下方面：

1、權(quán)衡利弊，熔斷機(jī)制目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。熔斷機(jī)制不是市場大跌的主因，但從近兩次實(shí)際熔斷情況看，沒有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時(shí)部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用；

2、取消熔斷機(jī)制+《減持新規(guī)》的出臺，正是解決短期市場非理性下跌的“對癥之藥”；

對于當(dāng)前的行情，他們認(rèn)為一周內(nèi)的兩次近觸及跌停的熔斷，仍會(huì)引發(fā)后遺癥，對于使用部分杠桿的個(gè)股會(huì)有再次釋放拋售的壓力，但釋放之后大概率會(huì)引發(fā)一輪短期的超跌反彈；對于市場中長期趨勢，仍是取決于流通性、經(jīng)濟(jì)基本面、政策等因素，維持月報(bào)《淮橘為枳》的觀點(diǎn)，中長期市場將聚焦在新股的發(fā)行節(jié)奏上。

興業(yè)證券研究所副所長、首席策略分析師張憶東認(rèn)為，一季度是具有操作價(jià)值的反彈的時(shí)間窗口，快了要等到一月中旬前后，最遲至春節(jié)前后。因?yàn)槭嵌嘁蛩赜|發(fā)年初行情震蕩調(diào)整，而熔斷機(jī)制只是“雪上加霜”，雖然，1月7號晚上公布，為維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上海證券交易所決定自2016年1月8日起暫停實(shí)施“指數(shù)熔斷”機(jī)制，但是，這只是霜停了，雪還在。市場短期或有反抽行情，但底部仍將會(huì)有反復(fù)，需要等到人民幣匯率和國內(nèi)流動(dòng)性政策的組合拳，才是化雪迎春，迎來可操作的反彈時(shí)間窗口，大約在春節(jié)。

建議愿意參與的反彈的投資者，多在“人少的地方”淘淘金，精選風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度高的機(jī)會(huì)，2016年的投資機(jī)構(gòu)是結(jié)構(gòu)性的，需要主動(dòng)擇時(shí)，特別是在“兩會(huì)”之前“要炒趁早、不要最后來買單”。周期股也會(huì)有反彈，至少可以假裝炒炒供給側(cè)改革、國企改革。

2016年周期股反彈行情的五點(diǎn)邏輯：（1）“兩會(huì)”前后供給側(cè)改革、過剩產(chǎn)能化解的政策落實(shí)將增多，疊加季節(jié)性補(bǔ)庫存，股市對邊際變化敏感。（2）美聯(lián)儲首次加息后，美元階段性走弱。（3）投資者對于明年下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期。（4）機(jī)構(gòu)對周期股嚴(yán)重低配。（5）最不濟(jì)從轉(zhuǎn)型的角度，轉(zhuǎn)型殼資源也存在博弈價(jià)值。