由于市場流動性偏弱，資金方向偏好防御性股票，家電具備較強(qiáng)的防御屬性，估值低、流動性較好、業(yè)績穩(wěn)定、分紅率高。在較為悲觀的市場中，公募基金由于具有最低倉位限制，家電一般會成為倉位避險品種。

明年地產(chǎn)去庫存政策將逐步實施，白色家電和廚電將成為主要受益子行業(yè)，地產(chǎn)去庫存不僅將目前過剩庫存加速消化，也可以增加家電生產(chǎn)廠商的生產(chǎn)計劃，緩解目前家電整體窘迫的銷售前景。

白電重點(diǎn)關(guān)注美的集團(tuán)、小天鵝，作為白電龍頭企業(yè)美的集團(tuán)整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和庫存排產(chǎn)明顯好于市場預(yù)期，廚電重點(diǎn)關(guān)注華帝股份，由于地產(chǎn)庫存基本都是二三四線市場，華帝的產(chǎn)品渠道主要覆蓋該類市場，在地產(chǎn)庫存較大的區(qū)域有相對較強(qiáng)的渠道優(yōu)勢；管理層今年整體調(diào)整到位，2016 年恢復(fù)性增長+地產(chǎn)去庫存雙主線將成為主要業(yè)績貢獻(xiàn)要素。

轉(zhuǎn)型股仍是 2016 年市場熱點(diǎn)方向，轉(zhuǎn)型股前期主要特點(diǎn)：主營業(yè)務(wù)連年慘淡，管理層表面消極面對資本市場，家電行業(yè)估值低，市場關(guān)注低，股價表現(xiàn)弱，市值偏小，彈性大，目前只是嘗試性的對外投資或者參與非本行業(yè)項目。我們持續(xù)建議大家重點(diǎn)關(guān)注萬家樂。