眼下股市走勢(shì)是與昨天歷史緊密相關(guān)的。2015年4月8日滬深兩市合計(jì)成交額首次突破1.5萬(wàn)億元，隨后A股攻克4000點(diǎn)。5月20日兩融余額歷史上首次突破兩萬(wàn)億元，隨后股市站上4500點(diǎn)。5月25日，滬深兩市日成交額首次突破2萬(wàn)億元，隨后沖至2.42萬(wàn)億元，再度刷新歷史天量。6月3日，僅僅融資余額就高達(dá)2.15萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。6月5日A股攻上5000點(diǎn)。6月10日，兩融余額首次突破2.2萬(wàn)億元。這是一個(gè)“災(zāi)難性”的數(shù)字！但人們對(duì)如此巨大的泡沫風(fēng)險(xiǎn)卻毫無(wú)察覺(jué)，一些股評(píng)家們?nèi)栽诎l(fā)狠地叫囂：要將6124點(diǎn)踩在腳下！

然而，6月12日A股創(chuàng)出本輪牛市最高點(diǎn)5178點(diǎn)。故事講完了，融資融券規(guī)模也擴(kuò)張到了最大極限，之后，A股市場(chǎng)便開始進(jìn)入“一哄而散”的暴跌程序及爆倉(cāng)過(guò)程。這也是融資融券的“踩踏事件”。

股災(zāi)發(fā)生后，去年8月底上證綜指最低下探2850點(diǎn)，后經(jīng)兩個(gè)月時(shí)間反彈，股指終于站上3500點(diǎn)，并從11月5日至去年底一直徘徊在3500點(diǎn)至3600點(diǎn)一帶。俗話說(shuō)：久盤必跌。事實(shí)上，在3700點(diǎn)之上，我們就以巨額成交量堆積出了一個(gè)瘋牛的頭部，包括從股災(zāi)前的巨量暴漲和股災(zāi)后的巨量暴跌，這也成為年前股市反彈的最大阻力位。

在年前日成交額不足萬(wàn)億、兩融余額剛上萬(wàn)億的情況下，市場(chǎng)不足以攻克3700點(diǎn)上方的重重壓力和阻力，因此，市場(chǎng)信心受挫，年前被迫退守3500點(diǎn)，市場(chǎng)面臨再次向下調(diào)整的巨大壓力。

三天的元旦假期雖是閉市的“真空期”，但閑下來(lái)的人們并未休息，他們不停地炒作或放大負(fù)面消息，比方，2016年是中國(guó)企業(yè)日子最難過(guò)的一年，2016年國(guó)外銀行打算大幅裁員，2016年國(guó)企并購(gòu)重組可能導(dǎo)致大量工人下崗等。再加上年前一些媒體及市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，2016年A股走勢(shì)可能是“前低后高”，這些無(wú)形的“利空”傳聞及市場(chǎng)預(yù)測(cè)極大地動(dòng)搖了投資者信心及預(yù)期。

因此，在2016年第一個(gè)交易日，悲觀預(yù)期觸發(fā)市場(chǎng)暴跌。尤其碰巧的是，正值滬深300指數(shù)熔斷機(jī)制生效的第一個(gè)交易日，在大盤暴跌5%并且反彈無(wú)望的情況下，5%的熔斷點(diǎn)觸發(fā)并暫停交易一刻鐘后，市場(chǎng)主力僅用幾分?jǐn)?shù)就攻擊了7%的熔斷點(diǎn)，基本上不需要什么成交量，其結(jié)果是股市提前閉市。這正是熔斷機(jī)制的妙用，它不需要任何行政決策程序，就可以靈活機(jī)動(dòng)地提前關(guān)閉市場(chǎng)，從而縮短交易時(shí)間，減少情緒化交易，這既發(fā)揮了類似“休市”冷卻情緒的作用，又可能產(chǎn)生“隔夜矯正決策”的效果?？傊蹟鄼C(jī)制是對(duì)暴漲暴跌的一種緩沖與延時(shí)，它具有平復(fù)投資者情緒和心態(tài)的功能。

但總體而言，熔斷機(jī)制并非靈丹妙藥，它不可能改變市場(chǎng)基本走勢(shì)。本人同意市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，2016年A股走勢(shì)“前低后高”應(yīng)是一個(gè)大概率事件。因?yàn)榻衲晟习肽辏珿DP可能仍會(huì)有下行空間，上市公司虧損面會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這是2016年前期股市“走低”的判斷依據(jù)。不過(guò)，注冊(cè)制的正式實(shí)施，將會(huì)終結(jié)股市調(diào)整，并牽引股市向上攀升。因此，IPO注冊(cè)制將是2016年股市結(jié)束調(diào)整、“向上”攀升的重要力量?？梢哉f(shuō)，IPO注冊(cè)制的正式實(shí)施，將是中國(guó)股市最重大的制度利好，它的影響是長(zhǎng)期而深遠(yuǎn)的。只有推行注冊(cè)制，才能將中國(guó)股市從暴漲暴跌、短牛慢熊的苦難中拯救出來(lái)，讓股民脫離“炒無(wú)可炒”的苦海。

最后特別提示：2015年底，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率仍高達(dá)109倍！這是明顯的估值泡沫！在注冊(cè)制正式實(shí)施前后，A股股價(jià)會(huì)出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，其中，高價(jià)小盤股和垃圾股將會(huì)有較大下跌空間，而大盤股及藍(lán)籌股則會(huì)有繼續(xù)拉升的空間。尤其值得關(guān)注的是，1元股將會(huì)成為垃圾股的代名詞。