短期情緒面因素疊加誘發(fā)下跌不必過分悲觀。在大股東減持禁令即將到期、年初機(jī)構(gòu)調(diào)倉、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(PMI)不達(dá)預(yù)期、新股供應(yīng)等因素的共同作用下，市場面臨一定的下行壓力。但是這些因素并不能構(gòu)成大跌的充分條件。歷史數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，每次觸發(fā)大跌熔斷機(jī)制后，必有局部反彈修復(fù)。而周二滬指盤中兩次擊穿3200點(diǎn)后快速拉起，3200點(diǎn)這一平臺經(jīng)過9、10、11月連續(xù)3個月的反復(fù)夯實，支撐明確，周三更是出現(xiàn)了普漲。

玉名認(rèn)為指數(shù)反彈是大勢所趨，但股民要注意兩點(diǎn)：第一就是普漲過后，即所有板塊都跟隨指數(shù)有過反彈后，那么個股分化也就出現(xiàn)了，此時就要對個股有所取舍了。第二是盤面再度出現(xiàn)了國家隊護(hù)盤手法，大量低價大盤股，如鋼鐵、煤炭、水泥、有色等領(lǐng)漲，而這些板塊，實際上除了超跌沒有其他要素，是一種純粹的指數(shù)杠桿。

證監(jiān)會辟謠萬億減持，并將于近期推出減持限制政策，加上多家上市公司自愿延長鎖定期，市場處于大跌修復(fù)的過程當(dāng)中，市場還是相對敏感，一旦有風(fēng)吹草動，股指就傾瀉而下。不管市場調(diào)整的原因是什么，結(jié)果大家還是必須要面對的，回到市場本身來看，即便沒有熔斷機(jī)制，除去2015年中的股災(zāi)不說，歷史上也出現(xiàn)過多次的單日暴跌，以及連續(xù)的暴跌，所以投資者應(yīng)該學(xué)會接受。

對于目前市場的調(diào)整幅度，以創(chuàng)業(yè)板為例，周二午后擊穿第一支撐位2350點(diǎn)后尾盤出現(xiàn)反彈也屬正常，玉名認(rèn)為這意味著創(chuàng)業(yè)板調(diào)整幅度到位，雖然指數(shù)還會有反復(fù)，但整體上已經(jīng)進(jìn)入到修復(fù)狀態(tài)。連續(xù)下跌之后市場短線反彈將會出現(xiàn)，但這并不代表市場會一蹴而就，反彈到局部高位，還會再度跌回，然后再拉起來，整體呈現(xiàn)一個拉鋸的節(jié)奏。

說到國家隊護(hù)盤，就要提到2015年7、8月份經(jīng)常出現(xiàn)的“千股跌停”，有不少投資者怪罪于股指期貨，而1月4日再次出現(xiàn)暴跌，也就無法用股指期貨來解釋了，現(xiàn)在期貨杠桿比率大幅降低，合約成交也已經(jīng)比以前大幅降低；作為新制度，熔斷機(jī)制在短期內(nèi)加劇了市場波動。5～7%之間就兩個百分點(diǎn)，玉名認(rèn)為這個空間太狹窄了，第一次熔斷暫停交易后，監(jiān)管層和交易所都沒有任何表態(tài)，結(jié)果恢復(fù)交易后根本沒有買盤敢接。

從第一次觸發(fā)熔斷恢復(fù)交易后到第二次熔斷，市場實際只成交了6分鐘時間，恐慌性拋售加速了股指的下跌，在第一次停止交易前走勢相對較強(qiáng)的板塊也突然“跳水”，熔斷機(jī)制似乎反而加劇了市場的拋壓。實際上，周二市場午盤后跳水一度曾經(jīng)要出發(fā)熔斷，而國家隊資金適時出現(xiàn)護(hù)盤，才有了尾盤的大逆轉(zhuǎn)。

周三市場在午盤附近也有類似的跳水，但幅度小了很多，尾盤的一波拉升，直接引發(fā)了全面的普漲，而大家觀察漲幅榜可以發(fā)現(xiàn)，幾乎全是低價股，這說明國家隊資金護(hù)盤直指風(fēng)險小的低價大盤股，這樣一方面可以啟動快速撬動大盤的作用，另一方面這些個股本身作為打新配倉也是可以的，雖然流動性和整體漲幅空間并不大，但風(fēng)險低是最大的特點(diǎn)。

玉名認(rèn)為這其實在給股民兩個方面的暗示：第一，護(hù)盤資金購買的品種，局部對指數(shù)貢獻(xiàn)大，風(fēng)險低，但更多地還是一種補(bǔ)漲作用，從去年下半年國家隊行動來看，初期買入的品種后期很多走勢并不是太好。第二，表面來看，初期選擇了一批藍(lán)籌股，而按照國家隊資金節(jié)奏，初期藍(lán)籌股然后是將是中小盤股中的行業(yè)龍頭，只有這樣才能夠讓市場整體恢復(fù)。策略上，股民不要過分著急，給市場和個股一些時間來修復(fù)，同時對盤面保持冷靜，指數(shù)還會有反復(fù)的，盤中的跳水現(xiàn)象還會出現(xiàn)，因此加倉不要著急，有短線操作的投資者倒是可以利用振蕩做做T，而穩(wěn)健的股民耐心持股是最好的選擇。