新消費崛起,一個嶄新的時代。近年來,隨著我國人均可支配收入的增加以及生活水平的不斷提高,以“衣食住”為代表的傳統(tǒng)消費需求開始走弱,而以交通通信、文娛服務(wù)、醫(yī)療保健為代表的現(xiàn)代消費則強勢崛起。

內(nèi)容板塊——需求端旺盛,重點供給端工業(yè)化進程加快。文娛產(chǎn)業(yè)工業(yè)化時代降臨。文化消費意識的強化和網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的優(yōu)化,促進文娛板塊,尤其是互聯(lián)網(wǎng)文化消費規(guī)模不斷擴大;優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)供給,也逐步提升用戶付費意愿。我們認為,2016年內(nèi)容板塊工業(yè)化時代將臨,同時,板塊高資產(chǎn)證券化率也使得行業(yè)內(nèi)公司橫向整合成為預期。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)IP運營公司和院線公司:內(nèi)容標的(新文化、禾欣股份、光線傳媒、華策影視)和院線標的(萬達院線、*ST松遼)。

體育板塊——大賽年疊加資本化提速,這邊風光獨好?！叭{馬車”推動體育產(chǎn)業(yè)騰飛。“馬車I”——政府鼓勵?！榜R車II”——資本投入?！榜R車III”——需求拉動。2016年展望:(1)大賽年孕育大市場;(2)體育產(chǎn)業(yè)資本化提速,加快供給端改革,期待“更好的聯(lián)賽和更好的俱樂部”;(3)核心產(chǎn)業(yè)仍是重頭戲,體育IP、體育營銷、體育媒體機會最大。關(guān)注道博股份(雙刃劍)、奧拓電子(體育產(chǎn)業(yè)鏈全拓展)、華錄百納(深入布局體育IP、體育傳媒)。

動漫游戲——重點關(guān)注VR對游戲產(chǎn)業(yè)的進一步推動。供需交匯推動二次元消費爆發(fā)。未來重點關(guān)注動漫衍生品市場的發(fā)展,建議關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈布局、擁有原創(chuàng)IP并引入VR技術(shù)的奧飛動漫。供給創(chuàng)造需求,VR必將成為繼手游之后推動游戲產(chǎn)業(yè)迎來新一輪增長的重要推動力。類比WII在主機市場普及的速度并考慮市場推廣主體和受眾人群將更為廣泛,VR設(shè)備在整個游戲市場的占有率有望在3年內(nèi)達到30%以上。建議關(guān)注順網(wǎng)科技(線下體驗店模式)、以及生態(tài)布局完整的樂視網(wǎng)、暴風科技。

教育板塊——經(jīng)濟新常態(tài),教育新紀元。近20年來,我國教育市場持續(xù)高速發(fā)展。具體來看,教育經(jīng)費增速始終保持在15%以上,且國家財政性教育經(jīng)費占GDP的比重也穩(wěn)步提高。建議關(guān)注估值較低的公司:拓維信息、新南洋。

廣告、營銷、媒體——戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型正當時。傳統(tǒng)媒體正在逐步走入寒冬,雖然行業(yè)試圖通過并購和多元化經(jīng)營,來尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,但從目前看來,傳統(tǒng)媒體的經(jīng)營現(xiàn)狀依舊堪憂。在各種轉(zhuǎn)型道路上,經(jīng)營游戲業(yè)務(wù)最為常見,除此之外,許多傳統(tǒng)媒體也試圖通過布局影視、音樂等業(yè)務(wù)來實現(xiàn)多元化生態(tài)。和轉(zhuǎn)型同步的是傳統(tǒng)媒體大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的開展,相信在不遠的將來“大數(shù)據(jù)”業(yè)務(wù)可以推動其傳統(tǒng)媒體各項業(yè)務(wù)的融合與創(chuàng)新,幫助企業(yè)實現(xiàn)新的增長。關(guān)注:思美傳媒、省廣傳媒。

風險提示。產(chǎn)業(yè)扶植政策不及預期。宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行。