上周市場(chǎng)整體上保持箱體運(yùn)行態(tài)勢(shì),上證綜指周三一度沖擊3700點(diǎn),創(chuàng)出8月下旬以來的新高,但成交量無法有效放大,接著在創(chuàng)業(yè)板指拖累下有所回落。上證綜指周漲幅為1.37%,申萬房地產(chǎn)一級(jí)指數(shù)周漲幅1.83%,較前一周漲幅顯著萎縮。萬科停牌后并未帶來其它藍(lán)籌股的普漲行情,但市場(chǎng)情緒依舊十分活躍,金地、華鑫股份、華聯(lián)控股、城投控股、中國(guó)國(guó)貿(mào)、魯商置業(yè)、福星股份等個(gè)股漲幅均超過10%。

我們上周投資觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)兩條投資主線布局,盡管推薦標(biāo)的表現(xiàn)并不搶眼,但從板塊個(gè)股走勢(shì)來看,也基本印證了我們的判斷。

行業(yè)跟蹤

新房成交繼續(xù)向好:上周(2015第51周)32樣本城市新房銷量均值環(huán)比增長(zhǎng)11%(中部地區(qū)環(huán)比上升幅度高達(dá)22%)、同比增長(zhǎng)18%;

土地成交持續(xù)低迷:上周累計(jì)供應(yīng)建面降幅15.4%,僅一線城市保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)但增速收窄。32個(gè)樣本城市累計(jì)掛牌均價(jià)為1973元每平米,同比增長(zhǎng)31.3%,目前僅一線城市增速持續(xù)擴(kuò)大,并拉動(dòng)整體同比上升。

化解房地產(chǎn)庫(kù)存壓力,鼓勵(lì)開發(fā)商降價(jià):中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議相關(guān)表述超出市場(chǎng)預(yù)期,以租代售、供給側(cè)制度改革預(yù)期走強(qiáng)。

最新觀點(diǎn)

萬科寶能之爭(zhēng)對(duì)市場(chǎng)影響減弱:保險(xiǎn)資金選股偏好的驅(qū)動(dòng)行情在上周看到了衰竭的跡象,而上周安邦和萬科發(fā)表聲明也使得博弈局面逐步明朗,萬科方面在逐步摸底中小股東偏好情況,我們預(yù)計(jì)萬科停牌時(shí)間只會(huì)延后不能提前。如果期間寶能未能與萬科達(dá)成一致,不排除公司通過實(shí)施重大資產(chǎn)重組改變股本和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),公司估值水平可能較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)高于同類標(biāo)的。其它藍(lán)籌股的估值抬升盡管中長(zhǎng)期依然是趨勢(shì),但短期內(nèi)依然有賴于供給制制度改革利好。

收官之周穩(wěn)中向好:本周是2015年最后一個(gè)交易周,板塊藍(lán)籌股的行情似乎受月初萬科事件提前反映,再考慮到市場(chǎng)熱點(diǎn)缺乏、核查險(xiǎn)資投資資金來源、1月初減持禁令到期等因素,我們認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)突破前期高點(diǎn)面臨壓力。但同時(shí)我們也并不悲觀,市場(chǎng)情緒依舊樂觀,本月調(diào)整較多的一些題材股或國(guó)改概念標(biāo)的正蓄勢(shì)待發(fā)。

繼續(xù)建議關(guān)注中航地產(chǎn)(公司戰(zhàn)略發(fā)展積極轉(zhuǎn)變,股東資產(chǎn)有注入預(yù)期、安全邊際+國(guó)改+題材)、南國(guó)置業(yè)(公司訴求積極、商業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈拓展逐步清晰)、綠景控股(中長(zhǎng)期持續(xù)看好的轉(zhuǎn)型標(biāo)的,目前面臨階段性底部的買入機(jī)會(huì))。另外,受益去庫(kù)存和三四線城市制度利好、估值便宜、當(dāng)前位置較為合理的榮盛發(fā)展我們也看好。

模擬組合

最新情況:整體倉(cāng)位86%,累計(jì)收益44.45%,持有中航地產(chǎn)(30%)、南國(guó)置業(yè)(20%)、榮豐控股(20%)、綠景控股(16%);

調(diào)整情況:考慮到本月藍(lán)籌股上漲帶動(dòng)指數(shù)大漲,為減少相對(duì)收益損失,我們對(duì)調(diào)整中的綠景控股進(jìn)行減倉(cāng),對(duì)缺乏彈性的云南城投逢高減倉(cāng),但同時(shí)我們對(duì)市場(chǎng)依舊樂觀,認(rèn)為倉(cāng)位不宜過低,對(duì)中航地產(chǎn)進(jìn)行積極加倉(cāng)。