本周是年內(nèi)最后一個(gè)交易周，且本周僅有四個(gè)交易日的時(shí)間。然而，從本周首個(gè)交易日的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)的表現(xiàn)卻顯得不太平靜。其中，就在當(dāng)天臨近午盤收市時(shí)點(diǎn)，B股指數(shù)卻出現(xiàn)了直接下挫的走勢(shì)。截至收盤，B股指數(shù)大幅下挫7.9%，全天震蕩幅度超過(guò)了10%。

與此同時(shí)，值得注意的是，受到B股指數(shù)大幅下挫的沖擊，A股市場(chǎng)同樣受到了一定程度上的沖擊影響。其中，截至收盤，上證指數(shù)下挫2.59%、深證成指下挫2.27%。至于中小創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，也分別錄得了2.02%和2.12%的單日跌幅。至于與我們鄰近的港股市場(chǎng)，全天亦出現(xiàn)了近1%的跌幅。

對(duì)于本周一B股指數(shù)大幅下挫的走勢(shì)，實(shí)際上也受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注。其中，鑒于當(dāng)天B股指數(shù)的大幅下挫走勢(shì)，還是離不開這幾點(diǎn)因素的綜合影響。

首先，最為核心的因素，當(dāng)屬B指數(shù)前期大幅上漲之后的獲利回吐現(xiàn)象。實(shí)際上，對(duì)于B股指數(shù)而言，其自今年8月底回升以來(lái)，就基本呈現(xiàn)出震蕩攀升的格局，期間美元指數(shù)的持續(xù)上漲，也帶動(dòng)了B股指數(shù)的上漲行情。

需要注意的是，在此期間，雖然B股指數(shù)曾經(jīng)出現(xiàn)了多次的單日巨陰走勢(shì)，但慶幸的是，隨后該市場(chǎng)指數(shù)依舊呈現(xiàn)出修復(fù)式的上漲行情，期間的單日長(zhǎng)陰殺跌，并未從根本上扭轉(zhuǎn)B股市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)。

再者，最為直接的導(dǎo)火索，莫過(guò)于今年10月22日曾經(jīng)發(fā)布的外匯管理新規(guī)。按照其規(guī)定，擬于2016年1月1日正式上線個(gè)人外匯業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。由此一來(lái)，在外匯管理新規(guī)施行之際，也導(dǎo)致了大量資金集中拋售的行為，這也成為了當(dāng)天B股指數(shù)大幅下跌的主要原因之一。

至于A股市場(chǎng)方面，同樣也是身陷險(xiǎn)境。其中，集中解禁潮來(lái)襲無(wú)疑成為近期市場(chǎng)頗為關(guān)注的重點(diǎn)話題之一，與此同時(shí)，IPO注冊(cè)制授權(quán)決定獲通過(guò)，其施行時(shí)間有了明確的規(guī)定，由此給短期市場(chǎng)帶來(lái)了或多或少的心理沖擊影響。此外，莫過(guò)于年末資金環(huán)境相對(duì)緊張，而年底機(jī)構(gòu)分歧加劇，卻基本處于僵持的狀態(tài)。對(duì)此，雖然A股市場(chǎng)迎來(lái)了打新資金逐漸回籠的契機(jī)，但仍未給予市場(chǎng)帶來(lái)積極性的提振影響。

因此，在B股指數(shù)瞬間暴跌的沖擊影響之下，B股暴跌效應(yīng)卻延伸至A股市場(chǎng)乃至港股市場(chǎng)，對(duì)相關(guān)市場(chǎng)指數(shù)構(gòu)成了或多或少地沖擊。

筆者認(rèn)為，對(duì)于本周一B股指數(shù)的大幅下挫走勢(shì)，實(shí)際上并不能直接認(rèn)為是市場(chǎng)趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)的重要性標(biāo)志。

其中，站在B股市場(chǎng)的角度進(jìn)行分析，雖然本周一出現(xiàn)了近8%的長(zhǎng)陰殺跌行情，但其上漲趨勢(shì)并未由此改變，隨后的市場(chǎng)走勢(shì)仍需要得到更多的驗(yàn)證。與此同時(shí)，面對(duì)B股市場(chǎng)市值偏低、交投疲軟的現(xiàn)狀，實(shí)際上也預(yù)示著B股市場(chǎng)的改革信號(hào)將會(huì)愈發(fā)強(qiáng)烈。對(duì)于未來(lái)B股改革的強(qiáng)烈預(yù)期，實(shí)際上可以給予部分股票帶來(lái)更多的預(yù)期上漲空間，其牛市行情尚難言止步。

再者，站在A股市場(chǎng)的角度進(jìn)行分析，就目前而言，A股市場(chǎng)的估值水平存在較大的分化性。其中，滬市的估值水平相對(duì)偏低，而上證50的平均市盈率更為偏低，且基本接近港股市場(chǎng)的平均市盈率水平。然而，對(duì)于深市而言，其估值分化也就更為嚴(yán)重了。其中，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)平均市盈率高于百倍，而深市主板市盈率也顯著高于滬市的平均水平。

值得一提的是，隨著IPO注冊(cè)制授權(quán)決定獲通過(guò)，未來(lái)市場(chǎng)中的高估值爆炒股、虧損垃圾股也有望遭到大清洗，而市場(chǎng)的整體估值壓力也將會(huì)隨之下降。與此同時(shí)，隨著未來(lái)養(yǎng)老金入市預(yù)期的逐漸強(qiáng)烈以及未來(lái)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比的逐漸提升，未來(lái)市場(chǎng)的投資理念或?qū)?huì)逐漸趨于理性化。

或許，有評(píng)論認(rèn)為，B股指數(shù)的暴跌走勢(shì)，或暗示著未來(lái)A股會(huì)有復(fù)制B股市場(chǎng)走勢(shì)的可能。但值得注意的是，自2016年1月1日起，A股市場(chǎng)將正式實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制。對(duì)此，在熔斷機(jī)制模式下，將會(huì)給不理性的市場(chǎng)提供一段“冷靜期”，從某種程度上降低市場(chǎng)的整體波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但并不會(huì)從本質(zhì)上扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)?；蛟S，對(duì)于未來(lái)A股市場(chǎng)的走勢(shì)，或?qū)⒏M(jìn)一步趨向于理性運(yùn)行。未來(lái)股市更注重于一個(gè)“穩(wěn)”字。