近日，中國(guó)社科院發(fā)布了《2016經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》預(yù)測(cè)。其中，在此藍(lán)皮書(shū)上亦對(duì)股市作出了預(yù)測(cè)，并稱(chēng)2016年上證綜指或在3200點(diǎn)至4000點(diǎn)內(nèi)波動(dòng)，“慢?！敝档妙A(yù)期。

事實(shí)上，從某種程度上來(lái)看，中國(guó)社科院的報(bào)告往往代表著上層的態(tài)度，而社科院的報(bào)告也往往為市場(chǎng)指明了方向，描繪出未來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行的大致軌跡。對(duì)此，針對(duì)中國(guó)社科院的這份預(yù)測(cè)報(bào)告，實(shí)際上也引起了市場(chǎng)的高度重視。

筆者認(rèn)為，從這一份藍(lán)皮書(shū)來(lái)看，實(shí)際上也反映出社科院對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然抱有一定的良好預(yù)期。與此同時(shí)，從其對(duì)股市的分析觀點(diǎn)來(lái)看，也持有比較客觀的態(tài)度，為2016年的股市運(yùn)行傳遞出積極性的信號(hào)。

實(shí)際上，對(duì)于中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，2016年是一個(gè)不平凡的年份。因?yàn)?，在這一年內(nèi)，中國(guó)股票市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)一系列重大性的政策，由此也將會(huì)給股市帶來(lái)全新的影響。

其中，就在2016年1月1日起，A股市場(chǎng)熔斷機(jī)制將會(huì)正式實(shí)施。至此，隨著A股熔斷機(jī)制的落地，實(shí)際上也為不理性的市場(chǎng)提供一段“冷靜期”，減緩市場(chǎng)潛在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，在市場(chǎng)發(fā)生非理性下跌風(fēng)險(xiǎn)的概率大幅降低的前提下，未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)也將會(huì)趨于平緩，整體波動(dòng)率也將會(huì)隨之下降。

與此同時(shí)，在2016年，A股市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)IPO新規(guī)政策的落地，屆時(shí)將會(huì)完全改變以往預(yù)繳款申購(gòu)機(jī)制的打新模式，進(jìn)而轉(zhuǎn)變?yōu)槿∠A(yù)繳款申購(gòu)的模式。或許，全民打新時(shí)代距離我們已經(jīng)不再遙遠(yuǎn)了。但是，未來(lái)新股的打新難度也將會(huì)大幅提升，而新股的中簽概率也將會(huì)大大降低。不過(guò)，換一種角度思考，隨著未來(lái)打新綜合收益率的持續(xù)下降，未來(lái)或?qū)⒌贡撇糠执蛐沦Y金回流至二級(jí)市場(chǎng)之中，進(jìn)而間接利好于二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)。

注冊(cè)制度，當(dāng)屬近年來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)中頗為熱門(mén)的關(guān)鍵詞語(yǔ)。然而，隨著未來(lái)注冊(cè)制度的加快落地，未來(lái)A股市場(chǎng)的發(fā)行方式也將會(huì)得到全面性地改變。

按照原定的規(guī)則，在注冊(cè)制推出之前，需要提前完成《證券法》的修訂與完善工作。然而，因受到年內(nèi)股災(zāi)風(fēng)波的沖擊，也導(dǎo)致了年內(nèi)《證券法》的修訂工作不得不陷入了進(jìn)退兩難的境地。由此一來(lái)，若沿用舊方式來(lái)推出注冊(cè)制度，或許到了2016年底還未能夠得到正式地出臺(tái)。

至此，對(duì)于未來(lái)注冊(cè)制改革將會(huì)以提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)實(shí)施的形式進(jìn)行，而授權(quán)國(guó)務(wù)院的有效期為兩年。與此同時(shí)，對(duì)于未來(lái)注冊(cè)制推出初期，證監(jiān)會(huì)亦強(qiáng)調(diào)對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開(kāi)，且不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。從本質(zhì)上看，證監(jiān)會(huì)的表態(tài)亦給市場(chǎng)吃下了定心丸。

不可否認(rèn)的是，注冊(cè)制度的推出，還需要有一系列完善的配套措施出臺(tái)。如果做不到這一點(diǎn)，則注冊(cè)制推出的效果也將會(huì)大打折扣了。

除此以外，養(yǎng)老金入市、人民幣加入SDR、深港通加速推進(jìn)以及MSCI吸納A股等重大事件，或?qū)?huì)給2016年的A股市場(chǎng)構(gòu)成深刻性的影響。與此同時(shí)，還將會(huì)深刻改變A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，為市場(chǎng)傳遞出更多不可估量的影響。

因此，筆者認(rèn)為，對(duì)于2016年的股市，我們不能過(guò)于樂(lè)觀，同時(shí)也不能過(guò)于悲觀。從整體上看，A股市場(chǎng)的價(jià)值中樞有望得到不斷地抬高，明年股市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也有望大幅降低，市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步趨于平穩(wěn)。