背景:從“藥改”回歸“三醫(yī)聯(lián)動”。2015年藥改方面從研發(fā)生產(chǎn):藥品注冊、臨床數(shù)據(jù)自查的推進,到藥品流通:7號文、70號文推動各地醫(yī)藥招標,今年醫(yī)藥方面改革進度以及力度都超出市場預期。未來的改革力度將延續(xù),而廣度卻會延續(xù),改革將從藥改到醫(yī)藥、醫(yī)療、醫(yī)保的三醫(yī)聯(lián)動。

醫(yī)保:趨向市場化,控費是主旋律。中國藥品收入在醫(yī)院占比高達40%~50%。而支付方式如果改成總額預付或者DRGs后,藥品就從收入項轉變?yōu)槌杀卷?商業(yè)公司PBM(藥品福利管理)、GPO(中小醫(yī)院集中采購組織)等新模式符合未來行業(yè)的趨勢,藥品目錄管理、藥價控制上更加專業(yè)化。此外,控費強度的增加將促進用藥的合理化,精準醫(yī)療迎來廣闊的應用空間。

醫(yī)療:診療分級、自由執(zhí)業(yè)。改革的另外一大方向是實現(xiàn)有限的醫(yī)療機構和醫(yī)生資源的合理利用,主要內(nèi)容包括分級診療、遠程醫(yī)療和醫(yī)生的多點執(zhí)業(yè)。我國分級診療系統(tǒng)構建工作進入實質(zhì)性推進階段,后續(xù)或?qū)⒂懈嗉膊☆I域或醫(yī)療職能下放至基礎醫(yī)療機構。第三方外包服務機構、醫(yī)療信息化企業(yè)、民營醫(yī)療機構有望受益。

醫(yī)藥:醫(yī)、藥分開,審評驅(qū)嚴。我國醫(yī)院長期以來一直實行以藥養(yǎng)醫(yī)的業(yè)務模式,以藥養(yǎng)醫(yī)帶來諸多弊端,例如過度醫(yī)療,增加治療費用,滋生腐敗等。隨著今年衛(wèi)生部門新一屆領導的就位,醫(yī)藥分家改革進程有望加速推進,大型醫(yī)藥流通企業(yè)和連鎖藥店有望受益。在醫(yī)藥審批方面,CFDA正在對積壓的申請批號進行處理,藥品審批有望加速,利好創(chuàng)新藥和生物藥品種。

重點推薦組合:恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、香雪制藥、星河生物、安科生物、億帆鑫富、京新藥業(yè)。