據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站16日消息，為加快充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，培育良好的新能源汽車服務(wù)和應(yīng)用環(huán)境，財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委、國家能源局研究起草了《關(guān)于“十三五”新能源汽車充電設(shè)施獎(jiǎng)勵(lì)政策及加強(qiáng)新能源汽車推廣應(yīng)用的通知(征求意見稿)》?，F(xiàn)予以公示。公示期為2015年12月16日-2015年12月22日。

通知稱，為加快推動(dòng)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，培育良好的新能源汽車市場(chǎng)服務(wù)和應(yīng)用環(huán)境，2016-2020年中央財(cái)政將繼續(xù)安排資金對(duì)充電基礎(chǔ)設(shè)施給予獎(jiǎng)勵(lì)。其中，充電基礎(chǔ)設(shè)施獎(jiǎng)勵(lì)政策面向全國所有省(區(qū)、市)。中央財(cái)政對(duì)充電基礎(chǔ)設(shè)施配套較為完善、新能源汽車推廣應(yīng)用規(guī)模較大的省(區(qū)、市)安排獎(jiǎng)勵(lì)資金。

通知設(shè)定新能源充電設(shè)施獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于大氣污染治理重點(diǎn)省市獎(jiǎng)勵(lì)最高，2016年大氣污染治理重點(diǎn)省市推廣量3萬輛，獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)9000萬元，超出門檻部分獎(jiǎng)勵(lì)最高封頂1.2億元。2020年大氣污染治理重點(diǎn)省市獎(jiǎng)勵(lì)門檻7萬輛，獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)1.26億元。

通知確定獎(jiǎng)勵(lì)資金使用范圍，獎(jiǎng)勵(lì)資金應(yīng)當(dāng)專門用于支持充電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營、改造升級(jí)、充換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)等相關(guān)領(lǐng)域。地方政府應(yīng)充分利用財(cái)政資金杠桿作用，調(diào)動(dòng)包括政府機(jī)關(guān)、街道辦事處和居委會(huì)、充電設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營企業(yè)、物業(yè)服務(wù)等在內(nèi)的相關(guān)各方面積極性，對(duì)率先開展充電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營、改造升級(jí)、解決充電難題的單位給予適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)。

民生證券認(rèn)為，新能源汽車的投資機(jī)會(huì)主要集中在三大方面：第一，新能源公交先行，推薦新能源客車宇通客車、金龍汽車，建議關(guān)注中通客車；第二，新能源乘用車空間大，運(yùn)營租賃模式有望解決現(xiàn)存痛點(diǎn)，推薦江淮汽車，建議關(guān)注納川股份、科泰電源；第三，優(yōu)質(zhì)零部件廠商及電池、電機(jī)、電控及充電樁龍頭，推薦均勝電子、萬向錢潮，建議關(guān)注滄州明珠、大洋電機(jī)、杉杉股份等。

宇通客車：新能源單月產(chǎn)量再創(chuàng)新高

事項(xiàng)：公司發(fā)布產(chǎn)銷公告： 2015年11月公司共銷售各類客車7,221輛，同比增長0.7%。其中，大、中、輕型客車分別同比增長10.8%、 -10.9%、 18.1%至3,163輛、 3,198輛和860輛。 1-11月累計(jì)同比增長11.3%至56,696輛。其中，大、中、輕型客車分別累計(jì)同比增長2.9%、 5.1%、 56.8%至22,245輛、 23,446輛和11,005輛。

平安觀點(diǎn)：新能源客車單月產(chǎn)量再創(chuàng)新高：2015 年 11 月，宇通共銷售各類客車 7,221輛，同比增長 0.7%， 1-11 月累計(jì)銷量同比增長 11.3%至 56,696 輛，總體銷售情況良好，但增速有所放緩。新能源客車方面， 11 月份產(chǎn)量 4,008輛，單月產(chǎn)量再創(chuàng)新高，其中純電動(dòng)客車 2,736 輛，插電混客車 1,272 輛?？紤]到 12 月份的沖量行情仍存，上調(diào) 2015 年新能源客車產(chǎn)量預(yù)測(cè)至 2.4萬臺(tái)，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

6~8 米純電動(dòng)客車依然是超預(yù)期的主要?jiǎng)恿Γ?11 月份，公司共生產(chǎn) 6~8米純電動(dòng)客車 1,903 輛，占本月純電動(dòng)客車產(chǎn)量的 69.6%；前 11 月， 6~8米純電動(dòng)客車產(chǎn)量 8,381 輛，占純電動(dòng)客車總產(chǎn)量的 64.3%。由于此類車型可享受國家和地方補(bǔ)貼共 60 萬元，基本可以覆蓋整車成本，不僅客車企業(yè)盈利較好，而且客車用戶需要支付的購置費(fèi)用很低，如果是公交車還可獲得 4 萬元/年的運(yùn)營補(bǔ)貼，導(dǎo)致該細(xì)分車型備受青睞。但從 2016 年開始，此細(xì)分領(lǐng)域國補(bǔ)和地補(bǔ)之和將下調(diào) 10 萬元以上，估計(jì)車型盈利能力將有所下滑。

盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)： 我們看好宇通新能源客車的產(chǎn)品競爭力以及客車新能源化為公司帶來的上升空間，但考慮到 2016 年和 2017 年補(bǔ)貼下滑帶來的不利影響，我們下調(diào)公司業(yè)績預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2015 年/2016 年/2017 年EPS 分別為 1.67/1.97 元/2.26 元(原預(yù)測(cè)值為 2015 年/2016 年/2017 年EPS 分別為 1.67/2.07 元/2.38 元)，下調(diào)評(píng)級(jí)至“推薦”。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 1)宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致地方財(cái)政壓力大； 2)客車市場(chǎng)競爭加劇。(平安證券)

金龍汽車：受益三龍整合、新能源化，或迎增長機(jī)會(huì)

投資要點(diǎn)：國內(nèi)客車龍頭、預(yù)計(jì)受益于新能源滲透、三龍整合，業(yè)績?cè)鲩L確定性較強(qiáng)。給予“買入評(píng)級(jí)”。

國內(nèi)客車龍頭，產(chǎn)品豐富，競爭力強(qiáng)。金龍汽車是國內(nèi)最大的客車制造集團(tuán)之一，旗下?lián)碛袕B門金龍、廈門金旅、蘇州金龍等三家子公司整車廠，以及金龍汽車電器、座椅、空調(diào)等參股零部件企業(yè)，形成一體化的客車生產(chǎn)體系。目前公司廣泛覆蓋客運(yùn)、旅游、公交、通勤、校車、專用車等傳統(tǒng)及新能源，品類豐富，競爭力強(qiáng)。

福汽入主，整合三龍，形成共識(shí)。公司歷史上經(jīng)歷過多次股權(quán)更迭，一度治理混亂、效率低下。近年來，福汽集團(tuán)通過增發(fā)募資、收購中小股東股權(quán)等方式，對(duì)三龍進(jìn)行全面整合，目前已形成基本共識(shí)，計(jì)劃將在互聯(lián)網(wǎng)+、新能源、工業(yè)4.0 等三方面合作，求同存異、利益與共，增強(qiáng)業(yè)務(wù)實(shí)力、提升運(yùn)營效率。

新能源公交滲透規(guī)劃發(fā)布，有助提振業(yè)績。交通部近日發(fā)布《新能源公交車推廣應(yīng)用考核辦法(試行)》，對(duì)國內(nèi)各省市每年新增及更換公交車的新能源滲透率提出了新的要求，將大幅增加未來新能源公交客車需求。公司作為行業(yè)龍頭，新能源客車品類豐富、性能優(yōu)越，且已進(jìn)入廈門等省市公交市場(chǎng)、運(yùn)行效果良好。未來將有望從公交新能源化滲透中持續(xù)獲益、提振業(yè)績。

國內(nèi)客車龍頭、預(yù)計(jì)受益于新能源滲透、三龍整合，業(yè)績?cè)鲩L確定性較強(qiáng)。公司是國內(nèi)最大的客車整車廠之一，市占率超25%，競爭力較強(qiáng)。受益于城市公交新能源化的政策導(dǎo)向和長期趨勢(shì)，以及三龍整合提高效率、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)未來公司業(yè)績能快速穩(wěn)定增長。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.74、1.06、1.30元，對(duì)應(yīng)2015 年11 月13 日收盤價(jià)PE 分別為28 倍、19 倍、16 倍。參考A 股大型整車龍頭、且具備新能源汽車業(yè)務(wù)的相關(guān)標(biāo)的，2015-2016 年綜合可比公司平均動(dòng)態(tài)PE 為29 倍、22 倍，目前公司估值倍數(shù)位于中等偏下位置。目標(biāo)價(jià)26 元，對(duì)應(yīng)2016 年P(guān)E 約為24 倍，給予“買入評(píng)級(jí)”。

風(fēng)險(xiǎn)提示。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，新能源汽車推進(jìn)低于預(yù)期，汽車行業(yè)景氣度波動(dòng)。(海通證券)

納川股份：PPP落地業(yè)績可期 增發(fā)補(bǔ)流拓寬資本運(yùn)作空間

事件描述

1、 公司與福建納川基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司、福建省廣澤建設(shè)工程有限公司組成的聯(lián)合體成為龍巖市四個(gè)縣(區(qū))鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理廠網(wǎng)一體化 PPP項(xiàng)目的第一中標(biāo)候選人，總中標(biāo)金額 66426.47 萬元。 中標(biāo)信息尚處于公示期，能否最終中標(biāo)，尚存在一定的不確定性。

2、 實(shí)控人陳志江 8 日增持 116.6 萬股，均價(jià)為 13.234 元，持股比例由16.24%增至 16.52%。

事件評(píng)論

PPP 項(xiàng)目落地，管網(wǎng)業(yè)績彈性可期。 公司前三季度業(yè)績下滑厲害主因是管網(wǎng)業(yè)績不達(dá)預(yù)期， 3Q15 約 1.5 億，同降 33%，再者管網(wǎng)是市政工程，地方財(cái)政緊缺致應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提的額度也較大，銷售確認(rèn)上進(jìn)一步下拉了業(yè)績。然公司積極布局 PPP 管網(wǎng)業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)中標(biāo)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)明年將開始貢獻(xiàn)業(yè)績。 PPP 模式銷售管材公司將確認(rèn)兩部分收益，一部分是工程施工利潤率，一部分是管材銷售利潤。 PPP 模式主要是地方政府和管網(wǎng)或其他社會(huì)資本成立 SPV，向國開行等政策性銀行貸款投建管網(wǎng)污水廠項(xiàng)目， SPV 運(yùn)營期形成兩筆收益，政府補(bǔ)貼+污水廠經(jīng)營收益，以此償還銀行貸款和利息并實(shí)現(xiàn)業(yè)績。另外，隨著今年地方債務(wù)置換的進(jìn)行，地方財(cái)政壓力減緩，預(yù)計(jì)明年現(xiàn)有的管材施工和新管材訂單都將會(huì)有一個(gè)明顯的改善，管材業(yè)績彈性可期。

新能源動(dòng)力總成，銷售和運(yùn)營花開兩朵各表一枝。 一方面福建萬潤新能源汽車動(dòng)力總成技術(shù)過硬，管理團(tuán)隊(duì)扎實(shí)，客戶資源豐富，前三季度銷售實(shí)現(xiàn)約 1.2 億元。上半年公司銷售輕客為主，但公司優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域其實(shí)在大客車和公交車，此塊市場(chǎng)主要是下半年開始陸續(xù)釋放訂單，四季度預(yù)計(jì)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異是大概率事件。另外運(yùn)營方面也逐步上軌，目前已購置少量輕客即將投入運(yùn)營，除輕客針對(duì)的通勤車市場(chǎng)外物流車也將在近期拓展，預(yù)計(jì)隨著運(yùn)營規(guī)模的擴(kuò)大也將更有效的帶動(dòng)萬潤總成的銷售，業(yè)績將逐步實(shí)現(xiàn)釋放和增長。

增發(fā)審核通過成功補(bǔ)流， 新能源汽車布局只是個(gè)開始。 增發(fā)完成后公司在手資金充裕，董事長持股比例提升，公司進(jìn)一步資本運(yùn)作的空間擴(kuò)大，新能源汽車布局只是個(gè)開始。管材業(yè)績制約逐步冰釋下我們預(yù)計(jì) 15~17 年攤薄后 EPS0.09 元、 0.36 元，對(duì)應(yīng) PE145 倍、 38 倍。(長江證券)

科泰電源：布局動(dòng)力電池管理及下游運(yùn)營，受益上海市專車陽光化

事件： 據(jù)新華社10月8日新聞報(bào)道，上海市交通委給滴滴快的頒發(fā)網(wǎng)絡(luò)約租車平臺(tái)經(jīng)營資格許可，這是專車平臺(tái)在國內(nèi)的首張牌照，也標(biāo)志著上海率先拉開專車規(guī)范化序幕。

點(diǎn)評(píng)：

1、“約租車”是相對(duì)于“巡游租車”的一類公共交通方式

不同于城市出租車在道路上巡游攬客，“約租車”是以小型營運(yùn)客車通過預(yù)約方式承攬乘客，并按照乘客意愿行駛，根據(jù)行駛里程、時(shí)間或約定進(jìn)行計(jì)費(fèi)。

2、“約租車”的合法化，是上海政府將專車市場(chǎng)陽光化的創(chuàng)新之舉

近幾年，專車市場(chǎng)在國內(nèi)大多數(shù)城市里發(fā)展迅猛，說明專車市場(chǎng)的需求是真實(shí)存在的，且具有極大潛力。上海政府以“疏”代“堵”，對(duì)專車市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范化管理，對(duì)網(wǎng)絡(luò)“約租車”平臺(tái)運(yùn)營商及注冊(cè)服務(wù)的車輛等設(shè)定進(jìn)入門檻和管理制度，使得專車運(yùn)營市場(chǎng)更加健康有序。

3、專車市場(chǎng)可以放大新能源汽車在運(yùn)營環(huán)境的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

我們知道，新能源汽車的使用成本低于燃油車，而專車市場(chǎng)將新能源汽車在運(yùn)營方面的競爭優(yōu)勢(shì)放大。所以隨著專車市場(chǎng)的規(guī)范化管理，將吸引越來越多的新能源汽車投入到該市場(chǎng)。與此同時(shí)，很多城市為了大力推動(dòng)新能源汽車的推廣應(yīng)用，在車輛運(yùn)營環(huán)節(jié)對(duì)新能源汽車產(chǎn)品持鼓勵(lì)態(tài)度，所以這將加速新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

4、專車市場(chǎng)發(fā)展有利于充電基礎(chǔ)設(shè)備建設(shè)

我們需要強(qiáng)調(diào)的是，專車市場(chǎng)中新能源汽車的發(fā)展，將與出租車、公交車等其他公共交通領(lǐng)域的新能源汽車一起，正向推動(dòng)充電基礎(chǔ)設(shè)備的建設(shè)和應(yīng)用。隨著新能源汽車充電服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展，又能夠反向哺育私人乘用車市場(chǎng)新能源汽車的推廣。

5、科泰電源有望從中受益

科泰電源位居上海，其控股子公司捷星新能源具備較成熟的新能源汽車動(dòng)力電池成組和管理技術(shù)。公司憑借在動(dòng)力電池組方面的技術(shù)積累，與蘇州金龍合作，于2014年在上海地區(qū)率先開展快遞物流領(lǐng)域的新能源汽車租賃運(yùn)營業(yè)務(wù)，目前已有一定數(shù)量的在役車輛。我們預(yù)計(jì)，專車市場(chǎng)的合法化，有望幫助科泰電源通過互聯(lián)網(wǎng)渠道獲得更多客戶需求，從而推動(dòng)公司動(dòng)力電池管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)和下游運(yùn)營業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。重點(diǎn)推薦關(guān)注科泰電源。

6、風(fēng)險(xiǎn)提示

市場(chǎng)方面：中央政府及地方政府對(duì)于國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展支撐力度降低；上海政府對(duì)專車市場(chǎng)開放程度低于預(yù)期。

公司方面：動(dòng)力電池管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展速度低于預(yù)期；下游運(yùn)營業(yè)務(wù)發(fā)展速度低于預(yù)期。(招商證券)