即將過去的2015年注定將載入證券史冊，上證綜指在2015年經(jīng)歷了巨幅震蕩。但在海通證券研究所首席策略分析師荀玉根看來：風(fēng)雨后太陽照常升起，去杠桿后，2015年充滿激情的市場在2016年將走向溫情。低利率時(shí)代大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢未變，中國“十三五”和美國創(chuàng)新戰(zhàn)略共振的全球創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)將開啟中國發(fā)展新征程，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式將層出不窮。

對于即將到來的2016年，荀玉根認(rèn)為：投資者需要重新認(rèn)識(shí)市場，但仍應(yīng)心懷希望。他指出，2015年股市暴漲暴跌源于散戶占比高和加杠桿。統(tǒng)計(jì)顯示，目前個(gè)人持有自由流通市值占比46%，遠(yuǎn)高于美國市場的14%。而散戶占比高使得市場換手率高、投機(jī)氛圍濃厚，股市大幅加杠桿進(jìn)一步加劇了波動(dòng)。今年6月15日市場大跌之前，A股場內(nèi)融資加場外融資額，占流通市值高達(dá)7.2%，明顯高于成熟市場2-3%。

暴跌后市場不斷去杠桿，目前杠桿比例已經(jīng)降到3%。不過他表示，雖然市場經(jīng)歷了大波動(dòng)，對A股仍心懷希望，牛短熊長和股票不值得長期持有都是對A股的誤讀。荀玉根從三個(gè)歷史高點(diǎn)回顧來闡釋當(dāng)前的投資機(jī)遇，他指出在2001年的2245點(diǎn)、2007年的6124點(diǎn)以及2009年的3478點(diǎn)，買入相同金額的所有個(gè)股持有至今，其收益率分別為223%、129%、141%。展望2016年，利率下行趨勢仍將延續(xù)，只是幅度大概率小于2015年，市場將從2015年的激情澎湃走向溫情脈脈，長期慢?？善凇?/p>

另一方面，荀玉根認(rèn)為資本市場正迎來大發(fā)展期，利率下行將助推機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市，股權(quán)時(shí)代的趨勢與邏輯未變。“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要大力發(fā)展資本市場，充分發(fā)揮資本市場直接融資功能，這有利于降低企業(yè)融資成本，也有利于新興行業(yè)的快速發(fā)展?！?/p>

荀玉根進(jìn)一步指出，對比國外融資結(jié)構(gòu)，中國直接融資比例太低，目前只有18%，而美國為80%，因?yàn)槲覈Y本市場的未來發(fā)展空間巨大。大量資金尤其是機(jī)構(gòu)投資者有資產(chǎn)配置需求，增量資金入市的趨勢將會(huì)強(qiáng)化。而從個(gè)人投資者角度看，目前國內(nèi)股票占家庭資產(chǎn)比例僅為3%，約8.8萬億。而美國家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中股市占比達(dá)32%，隨著直接融資代替間接融資，房地產(chǎn)投資時(shí)代過去，股權(quán)投資大時(shí)代正在路上。他預(yù)計(jì)，2016年資金凈流入約為3.3萬億，相比2015年4.4萬億的資金凈流入，2016年資金流入雖然有所緩和，但整體趨勢不會(huì)發(fā)生改變。