上周以地產(chǎn)為代表的藍籌股開始出現(xiàn)一輪快速上漲，帶動藍籌指數(shù)回升，但上周五受第二批新股發(fā)行快于市場預(yù)期影響又略有回調(diào)。從行業(yè)和主題來看，按揭貸款利息抵個稅預(yù)期升溫，地產(chǎn)龍頭板塊上周領(lǐng)漲市場，并隨之帶動銀行、保險等板塊表現(xiàn)。另外，受益于深港通預(yù)期開通的刺激，白酒等香港市場稀缺品種受到青睞。人民幣成功加入SDR，有利于我國企業(yè)走出去，帶動一帶一路等板塊悄然啟動。全周來看，上證綜指上漲2.58%，收報3524點；深證成指上漲3.07%，收報12329點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.61%，收報2692點。

海外方面，上周四歐央行降息幅度略低于預(yù)期且沒有擴大QE規(guī)模，投資者大失所望，導(dǎo)致全球金融市場大幅波動，美股也受到波及。而隨后公布的美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)則好于預(yù)期，進一步增強了12月份加息可能性，美股在加息預(yù)期趨穩(wěn)的情況下走出一波反彈行情。

國內(nèi)方面，2015年9月7日滬深交易所和中金所發(fā)布《關(guān)于就指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定公開征求意見的通知》。12月4日，三所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實施。我國研究制定實施指數(shù)熔斷機制方案，是在向成熟市場學(xué)習(xí)經(jīng)驗。美股歷史上曾出現(xiàn)過多次大的股災(zāi)，股災(zāi)發(fā)生往往都是因為指數(shù)沒有熔斷機制，短期內(nèi)出現(xiàn)的暴跌使得投資者沒有思考的時間，結(jié)果就開始恐慌性的拋售，導(dǎo)致指數(shù)出現(xiàn)更大幅度的下跌。美國證券交易委員會也是在總結(jié)了經(jīng)驗教訓(xùn)后設(shè)立了這種保護機制，即在交易過程中，當(dāng)價格波動幅度達到某一限定目標(biāo)時，交易將暫停一段時間，給投資者留下思考的空間。具體的熔斷時間可以根據(jù)各個交易所來定。從實際經(jīng)驗來看，美國實行熔斷機制之后，股災(zāi)發(fā)生的概率大大下降，近二十多年來幾乎沒有發(fā)生大的股災(zāi)。目前A股開始實施指數(shù)熔斷機制，也是由于今年三季度股市出現(xiàn)了斷崖式的下跌，引進這種機制之后，可以減少股災(zāi)發(fā)生的概率，對維護市場的穩(wěn)定是有利的。

2016年中央經(jīng)濟工作會議即將召開，如何為明年的經(jīng)濟工作定調(diào)是本次會議的重點。2016年是中國“十三五”規(guī)劃開局之年，也是中國經(jīng)濟進入深度調(diào)整期和轉(zhuǎn)型期的關(guān)鍵之年，預(yù)計經(jīng)濟工作總基調(diào)可能仍是“穩(wěn)中求進”。政策以穩(wěn)為主，為配合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和穩(wěn)增長需要，宏觀調(diào)控繼續(xù)采取“積極財政、穩(wěn)健貨幣”的組合概率較大。中央經(jīng)濟工作會議召開可能會提高投資者對于經(jīng)濟企穩(wěn)、改革轉(zhuǎn)型的預(yù)期，提高對于股市的信心。

深港通離正式啟動日期越來越近！經(jīng)過半年多的準(zhǔn)備，相關(guān)負責(zé)人表示，深港通的眾多準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，啟動深港通只是時間問題。近日，上海證券交易所舉辦滬港通開通一周年總結(jié)暨研討座談會。數(shù)據(jù)顯示，滬港通運行一整年，累計交易金額2.13萬億元人民幣。這項打通內(nèi)地與香港兩地股票市場的互聯(lián)互通機制確實為兩地金融市場的重要里程碑。在這一機制之下，合資格投資者可以在上海及香港股市交易指定范圍的A股及港股。而深港通的開通將是促進兩地投資圈進一步完善的又一里程碑。一旦深港通宣布開通，香港投資者可能會首選配置深交所主板及中小創(chuàng)中的優(yōu)質(zhì)個股，特別是香港稀缺的白酒等投資品種，將帶來較好的投資機會。

從九月以來，A股市場迎來了難得的反彈機會，主要是由于投資者風(fēng)險偏好的上升和“資產(chǎn)荒”帶來的資金流入。中期來看，在利率下行和改革轉(zhuǎn)型的背景下，A股市場仍有較多投資機會，大盤震蕩反彈趨勢不變。隨著震蕩行情的逐步推進，前期大幅上漲的熱門題材板塊泡沫風(fēng)險持續(xù)加大，而漲幅落后且相對業(yè)績較好的防御板塊，勢必將成為重點配置的品種，可開始逐步調(diào)整倉位配置。值得注意的是，臨近年底，白酒板塊季節(jié)性特征顯著，業(yè)績已過寒冬，明年將有明顯增長，加上深港通開通預(yù)期帶動，在節(jié)慶消費旺季下可積極布局。