既有人民幣被納入SDR，也有新股新購，地產(chǎn)稅的利好傳聞，更有歐洲央行降息不達(dá)預(yù)期，地緣政治紛繁復(fù)雜，多重因素交織，“二八”與“八二”現(xiàn)象不斷轉(zhuǎn)換，大盤走勢跌宕起伏，可謂一波三折。最終，全周大盤以上漲2.58%收盤，創(chuàng)業(yè)板上漲1.61%，兩市總成交量較前一周減少17.63%，這表明IPO等多重因素抑制了場外資金流入步伐，場內(nèi)資金生產(chǎn)自救，加快騰挪步伐，但資金短期化嚴(yán)重，市場情緒不定，市場信心有所不足。

量能萎縮較快，個(gè)股活躍度隨市場情緒而變，個(gè)股分化雖繼續(xù)存在，但較之前有所收斂，市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換較快，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)而不決，但賺錢效應(yīng)有所提升，資金博弈仍為存量，資金短期化為主，高拋低吸波段操作，并不斷在風(fēng)格轉(zhuǎn)換中，攤薄持倉成本；本周表現(xiàn)相對較好板塊為銀行、地產(chǎn)、石墨烯、互聯(lián)網(wǎng)、新材料、商貿(mào)、化工、農(nóng)林牧漁等，表現(xiàn)相對較弱的為保險(xiǎn)、券商、軍工、航空、鋼鐵、環(huán)保等；量能萎縮，個(gè)股活躍度有所恢復(fù)，個(gè)股分化程度逐步減弱，“二八”與“八二”風(fēng)格轉(zhuǎn)換，是本周盤面主要特征。

從技術(shù)上看，本周大盤低開高走，先揚(yáng)后抑，走出不規(guī)則的N字型走勢，并呈價(jià)漲量縮態(tài)勢，3600點(diǎn)附近壓力較重，但60日均線附近有較強(qiáng)支撐，大盤運(yùn)行區(qū)間主要在5周與10周均線之間，部分技術(shù)指標(biāo)有所弱化；日線技術(shù)指標(biāo)顯示，周五市場價(jià)跌量增（滬市為價(jià)跌量縮，深市為價(jià)跌量增），18日均線掉頭向下，對大盤反壓，但5日均線對大盤形成支撐，從漲跌幅個(gè)股看，市場殺跌動力并不足，主要是指數(shù)的調(diào)控，是二次探底走勢，還是重啟升勢，除量能外，市場能否形成合力至關(guān)重要；分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，部分短時(shí)分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)的底背離，預(yù)示短線大盤盤中還會有所反復(fù)，長時(shí)分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，短線大盤回調(diào)空間有限，走出W底走勢概率大。綜合技術(shù)分析，我們認(rèn)為，大盤雖難以立即走強(qiáng)，但回調(diào)空間也有限，短時(shí)區(qū)間震蕩運(yùn)行，但中線有望走出W底走勢。

長陰未必驚魂，12月長陽可期。這是我們在11月27日大盤“斷頭鍘”式大幅回落后，亮出的對大盤后市觀點(diǎn)，并用歷史規(guī)律加以佐證。本周，大盤觸底回升，前四個(gè)交易日，在金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌股帶領(lǐng)下，在“八二”與“二八”的轉(zhuǎn)換中，走出每個(gè)交易日底部都在抬高的反彈走勢，市場重心中樞重新上移。盡管周五大盤在金融、地產(chǎn)大幅調(diào)整走勢拖累下，走出調(diào)整走勢，但整體市場殺跌動力不足，跌幅超過5%個(gè)股僅12只，這是市場蓄勢表現(xiàn)。我們認(rèn)為，隨著今后幾個(gè)交易日，打新資金將逐步解禁，市場流動性由偏緊轉(zhuǎn)向較偏松，這對大盤穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造了條件。

又有10只新股即將IPO，這或多或少對市場產(chǎn)生一定壓力，逼近一談到IPO，市場首先想到的是二級市場失血，就形成一定恐懼心理，短線大盤仍存壓力。但這恰是A股市場一直以來的悲哀，原因是A股長期是投機(jī)市場所致，我們的觀點(diǎn)是，IPO其實(shí)是為A股市場引入源頭活水的增量資金，只有新股發(fā)行，有了新的投資品種，尤其是低價(jià)發(fā)行，新股賺錢效應(yīng)才會吸引場外資金入市，價(jià)值才會再發(fā)現(xiàn)，市場才會逐步走出長牛、慢牛；否則，存量博弈，炒高題材，只會帶來投機(jī)，市場價(jià)格就會不斷扭曲，市場必然牛短熊長。

我們認(rèn)為，盡管市場存在諸多不確定性，短線大盤繼續(xù)區(qū)間震蕩，但中線有望走出W底走勢，下周大盤則有望先抑后揚(yáng)。操作上，買跌不追高，逐步調(diào)整持倉，逢低關(guān)注業(yè)績大幅回升股，回避垃圾股及問題股，減持高價(jià)高估值題材股。