法國(guó)巴黎發(fā)生恐怖襲擊后，法國(guó)總統(tǒng)奧朗德宣布國(guó)家進(jìn)入緊急狀態(tài)，并將派出航母赴敘打擊IS。國(guó)防軍工板塊再次引發(fā)關(guān)注。分析認(rèn)為，中東局勢(shì)持續(xù)緊張惡化，法國(guó)參戰(zhàn)使安理會(huì)五大常任理事國(guó)中三席對(duì)IS開(kāi)戰(zhàn)。世界地緣政治格局風(fēng)云變幻，中國(guó)要維護(hù)自身利益需不斷加大國(guó)防投入。

11月19日，據(jù)外媒報(bào)道稱(chēng)，俄羅斯和中國(guó)簽署了供應(yīng)24架多功能戰(zhàn)機(jī)蘇-35的最大軍機(jī)合同，交易額達(dá)20億美元。業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)防安全作為關(guān)系國(guó)民人身安全的第一道屏障，一直以來(lái)都是各國(guó)軍事發(fā)展的重中之重，相關(guān)因素很大可能將刺激軍工板塊啟動(dòng)新一輪上漲行情。

事實(shí)上，軍工改革、資產(chǎn)證券化以及周邊動(dòng)蕩的安全局勢(shì)，使得近年來(lái)國(guó)防軍工板塊熱度不減。WIND數(shù)據(jù)顯示，截止11月9日，申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)今年以來(lái)漲幅達(dá)40.81%，自2013年以來(lái)該指數(shù)連續(xù)維持30%以上的年度漲幅。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，過(guò)去3年（2013-2015年）申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)的表現(xiàn)均好于滬深300。

正在發(fā)行的國(guó)投瑞銀國(guó)家安全擬任基金經(jīng)理李軒表示，申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)持續(xù)跑贏大市說(shuō)明軍工板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)是靠基本面因素支撐，而不是短期炒作。他預(yù)測(cè)未來(lái)3年中國(guó)國(guó)防開(kāi)支年均增速有望穩(wěn)定在10%左右。高基數(shù)國(guó)防開(kāi)支的穩(wěn)定增長(zhǎng)將使得?？哲娂?xì)分裝備領(lǐng)域里的相關(guān)核心軍工上市公司呈現(xiàn)成長(zhǎng)股特征。

其實(shí)，軍工板塊近期可謂催化劑不斷?！督夥跑妶?bào)》11月19日發(fā)文評(píng)論軍隊(duì)改革。文章表示，軍隊(duì)改革是國(guó)家整體改革的重要組成部分，必須納入國(guó)家整個(gè)戰(zhàn)略規(guī)劃，在國(guó)家層面統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、統(tǒng)一進(jìn)行。文章還表示，利用國(guó)家改革的有利條件，抓住機(jī)遇，適時(shí)出臺(tái)軍事改革措施。

中央軍委副主席許其亮11月12日在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表署名文章。文章表示要堅(jiān)持走中國(guó)特色軍民融合發(fā)展之路，為強(qiáng)國(guó)強(qiáng)軍提供戰(zhàn)略支撐。文章稱(chēng)，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域軍民融合發(fā)展。國(guó)防科工局近日印發(fā)2015年版軍轉(zhuǎn)民技術(shù)目錄，高層密集發(fā)聲，部委動(dòng)作頻頻，可見(jiàn)軍民融合，軍隊(duì)改革后期可能呈現(xiàn)加速推進(jìn)態(tài)勢(shì)。

李軒指出，軍工科研院所是國(guó)企改革的精華部分，以擁有尖端軍事技術(shù)、精英研發(fā)團(tuán)隊(duì)、強(qiáng)大盈利能力為特征。如果在國(guó)家推動(dòng)下，軍工集團(tuán)把科研院所經(jīng)營(yíng)類(lèi)業(yè)務(wù)注入相關(guān)上市公司，將增厚股東收益，推動(dòng)股價(jià)大幅上漲。

其次，明年軍改可能落地，這將中長(zhǎng)期利好國(guó)防工業(yè)。李軒認(rèn)為這一點(diǎn)還未被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)，他向記者引用軍事科學(xué)院院長(zhǎng)高津中將的撰文時(shí)表示：“在聯(lián)合作戰(zhàn)指揮體制、軍兵種力量規(guī)模結(jié)構(gòu)、軍隊(duì)政策制度、軍民融合深度發(fā)展等重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革上取得重大突破”。這些影響深遠(yuǎn)的重大改革不會(huì)一步到位，但2016年很可能是軍改落地的元年。

最后，國(guó)防開(kāi)支的穩(wěn)定增長(zhǎng)構(gòu)成國(guó)家安全類(lèi)股票中長(zhǎng)期上漲的基石。據(jù)新華社消息，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó)國(guó)防投入從2000年左右開(kāi)始加速，2000-2013年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為15%；2015年國(guó)防支出將增長(zhǎng)10.1%，國(guó)防預(yù)算連續(xù)5年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

攻勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)展開(kāi)

過(guò)去幾年，軍工行業(yè)在政策驅(qū)動(dòng)下成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。分析指出，地區(qū)安全需求的升級(jí)和強(qiáng)軍戰(zhàn)略的實(shí)施，將倒逼軍工行業(yè)改革提速，科研院所改制、軍品定價(jià)體系改革和低空開(kāi)放等領(lǐng)域，有望加速推進(jìn)。軍工行業(yè)很大可能持續(xù)成為市場(chǎng)資金追逐的熱點(diǎn)之一。

信達(dá)證券認(rèn)為，軍民融合是我國(guó)國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)長(zhǎng)期堅(jiān)持的戰(zhàn)略方向，軍民一體化成為軍工體制改革的目標(biāo)。相關(guān)政策的陸續(xù)出臺(tái)，表明我國(guó)軍工體制改革呈現(xiàn)明顯加速趨勢(shì)，而昨日軍工股的群起而動(dòng)也正是對(duì)于政策利好的積極反應(yīng)，而隨著后續(xù)政策的持續(xù)推進(jìn)，軍工股將王者再臨。

分析人士對(duì)《投資快報(bào)》記者表示，國(guó)防軍工板塊面臨多重因素驅(qū)動(dòng)。首先，利好政策不斷推出；其次，國(guó)防軍工行業(yè)改革持續(xù)推進(jìn)，其中包括軍工國(guó)企改革、軍工科研院所改制和核心軍工資產(chǎn)平臺(tái)搭建；再次，軍民融合進(jìn)一步深化和推進(jìn)，特別是民參軍全面鋪開(kāi)；另外，大飛機(jī)項(xiàng)目順利推進(jìn)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)鈾C(jī)重大專(zhuān)項(xiàng)推出預(yù)期加強(qiáng)。

據(jù)了解，正在發(fā)行的國(guó)投瑞銀國(guó)家安全基金股票倉(cāng)位為0-95%，投資于國(guó)家安全主題股票的不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%，攻守兼?zhèn)?。擬任基金經(jīng)理李軒曾長(zhǎng)期擔(dān)任軍工研究員，對(duì)國(guó)家安全及軍工等相關(guān)行業(yè)進(jìn)行過(guò)長(zhǎng)期跟蹤研究。

李軒表示，投資主要聚焦五大方向：一是隸屬于國(guó)防工業(yè)系統(tǒng)下的十大集團(tuán)公司旗下主營(yíng)業(yè)務(wù)與國(guó)家安全相關(guān)的上市公司；二是與國(guó)家安全相關(guān)、有軍工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特征的上市公司。三是與國(guó)家安全領(lǐng)域相關(guān)，如金融安全、信息安全領(lǐng)域的公司；四是與軍方簽訂相關(guān)銷(xiāo)售合同或存在相關(guān)領(lǐng)域合作的上市公司等；五是現(xiàn)在暫時(shí)不具有軍工業(yè)務(wù)，但是有意愿向軍民融合國(guó)策鼓勵(lì)方向積極轉(zhuǎn)型的民營(yíng)企業(yè)。

對(duì)于當(dāng)前部分國(guó)防安全類(lèi)股票市盈率比較高的問(wèn)題，李軒表示，股票貴不意味著不能漲。上市公司開(kāi)發(fā)出國(guó)際先進(jìn)技術(shù)解決國(guó)家安全攸關(guān)的重大問(wèn)題，理應(yīng)獲得估值上的褒獎(jiǎng)。國(guó)家安全領(lǐng)域的公司里一些核心軍工股跟基本面平庸的上市公司有質(zhì)的區(qū)別，高估值將較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在。其次，有些國(guó)家安全類(lèi)股票隱含集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期，這一進(jìn)程在未來(lái)三年有望實(shí)現(xiàn)，一旦注入會(huì)導(dǎo)致收入、利潤(rùn)上一個(gè)大臺(tái)階，所以不是貴到無(wú)法接受。

“從未來(lái)一段時(shí)間板塊潛在的驅(qū)動(dòng)因素看，影響較大的預(yù)期政策主要包括科研院所改制相關(guān)政策和發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)調(diào)整規(guī)劃，以及軍品定價(jià)機(jī)制改革策等?！狈治鋈耸繉?duì)《投資快報(bào)》記者指出，隨著強(qiáng)軍戰(zhàn)略和全面深化改革的推進(jìn)，軍工行業(yè)利好會(huì)續(xù)釋有來(lái)，相關(guān)個(gè)股新一輪的攻勢(shì)將展開(kāi)。

銀河證券分析師指出，繼續(xù)看好軍工股年底前行情，建議投資者關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)，把握震蕩帶來(lái)的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。推薦航天長(zhǎng)峰、航天發(fā)展等，以及航空領(lǐng)域的中航動(dòng)力等。東方證券稱(chēng)，我國(guó)已進(jìn)入軍事體系整體變革的新階段，看好軍工板塊投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注中直股份、中航機(jī)電、中航光電、航天科技、海格通信等。