全國人大財經(jīng)委副主任委員、前央行副行長吳曉靈今日在北京發(fā)表公開演講，談及始于今年6月份股市大幅調(diào)整時表示，A股急漲之下必有暴跌。

吳曉靈總結了此次股災的六大原因：一、杠桿交易過度；二、多空機制不均衡；三、股市缺乏有效熔斷機制；四、新股發(fā)行制度缺陷；五、中國散戶化傾向嚴重，追漲殺跌；六、媒體沒發(fā)揮應有作用。

第一，桿杠交易的過度、無序以及監(jiān)管不完善放大了資金市的缺陷，"A股融資余額占市值比重曾高達3%，加上場外配資達7.5%-9%，遠超紐交所的2000年以來的峰值2.65%。"

第二，多空機制不均衡，失去了市場自我平衡的能力，造成單邊上揚局面，" 急漲"之下必有暴跌。

第三，股市缺乏有效的熔斷機制，目前的漲跌停板制度一定程度上影響了市場出清，在對沖工具有限的情況造成大面積停牌，導致流動性喪失。

第四，新版發(fā)行制度的缺陷造成大新資金樂此不疲，向全額凍結資金的新股發(fā)行制度對此交易產(chǎn)生短期沖擊。

第五，此中國投資者結構不合理，缺少分紅機制引發(fā)的過程投機行為，以及上市治理與行為規(guī)范不完善造成市場交易行為的扭曲。

第六，媒體言論助推了牛市思維，媒體未在輿論監(jiān)督和市場凈化中發(fā)揮應有作用。

吳曉靈表示，要加強制度建設，防范和化解金融風險。第一要加快《證券法》修改，為資本市場發(fā)展奠定法制基礎；第二、按照機構監(jiān)管與功能監(jiān)管選擇相結合。關注機構準入條件，功能監(jiān)管著眼于金融產(chǎn)品設計、交易的合規(guī)性。

另外，她還表示要積極推動證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，對證券經(jīng)營活動實行牌照制度管理。簡政放權，加強事中事后監(jiān)督，加大執(zhí)法力度，加重對虛假信息、欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、價格操縱等違法行為的處罰力度，提高違法成本。