說(shuō)一套，做一套，是目前股市的重要特點(diǎn)

人們?cè)谡務(wù)揂股市場(chǎng)強(qiáng)弱牛熊時(shí)，大都以上證指數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)。但從股票表現(xiàn)和資金流向看，人們選擇的投資品種，卻大多是對(duì)上證指數(shù)影響有限的中小盤(pán)、中低價(jià)品種。也就是說(shuō)，中小盤(pán)成長(zhǎng)股、中低價(jià)題材股，新興產(chǎn)業(yè)股的上漲幅度及活躍程度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上證指數(shù)?？梢赃@樣講，現(xiàn)在的上證指數(shù)對(duì)現(xiàn)在的A股行情，不具代表性。

今天上證指數(shù)一度大漲超過(guò)70點(diǎn)，原因是券商板塊整體大漲。這種情況近期經(jīng)常見(jiàn)到。券商股要么不漲，要么突然大漲，而且是集體大漲甚至暴漲。我們知道，券商股是僅次于銀行股的權(quán)重板塊。券商股大漲，上證指數(shù)必然大漲。上證指數(shù)大漲的同時(shí)，盤(pán)中個(gè)股活躍度則在明顯降低，甚至出現(xiàn)大小盤(pán)股票的大分化。就說(shuō)今天吧，上證指數(shù)大漲的時(shí)候，滬市漲停的股票卻明顯減少，深市漲停個(gè)股也明顯不及平時(shí)。券商股大漲，帶動(dòng)指數(shù)上漲的同時(shí)，兩市甚至可能出現(xiàn)小盤(pán)成長(zhǎng)股大面積跌停的現(xiàn)象！人們擔(dān)心風(fēng)格轉(zhuǎn)換。擔(dān)心了一次又一次，風(fēng)格一直沒(méi)有轉(zhuǎn)換。大盤(pán)股上漲，上證指數(shù)大漲，但滬市成交量卻一直無(wú)法有效放大。大盤(pán)股失去了以往的行情影響力，投資者不愿輕易跟風(fēng)。賺指數(shù)不賺錢(qián)，是人們面臨的最大困惑。

券商股集體大漲具突發(fā)性。券商股大漲，主要是機(jī)構(gòu)資金強(qiáng)力推升所致。券商股上漲，往往伴隨著種種傳說(shuō)，不論真假，一般人難于參與。這是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)錢(qián)多，又大多是公家的錢(qián)。機(jī)構(gòu)喜歡大盤(pán)股，藍(lán)籌股，崇尚價(jià)值投資天經(jīng)地義。一般投資者錢(qián)少，錢(qián)主要是自己的，或是借來(lái)的錢(qián)（融資），賺錢(qián)的壓力也會(huì)增大。故他們將短期賬面漲跌、盈虧看得較重。在操作上，偏好小盤(pán)股、題材股、低價(jià)股、成長(zhǎng)股等短期見(jiàn)效快的品種屬自然而然。機(jī)構(gòu)與散市，豬八戒玩烏鴉——啥人玩啥鳥(niǎo)。你玩你的，我玩我的。表現(xiàn)在盤(pán)面，指數(shù)漲了，機(jī)構(gòu)與專(zhuān)家、媒體大多談?wù)撋献C指數(shù)漲了多少，是否形成了突破，下一個(gè)壓力位，目標(biāo)位大概在多少點(diǎn)。而一般投資者，顯然更看重短期漲跌盈虧，他們所關(guān)注的，大多是對(duì)上證指數(shù)影響不大的小盤(pán)成長(zhǎng)、新興產(chǎn)業(yè)，低價(jià)重組題材型股票。目前的A股市場(chǎng)，仍以個(gè)人投資者為主導(dǎo)，杠桿資金的運(yùn)用，也多以個(gè)人投資者為主。這樣的投資者結(jié)構(gòu)，一定程度上決定了目前A股市場(chǎng)說(shuō)一套，做一套的現(xiàn)實(shí)格局。

我認(rèn)為，后市人們?nèi)匀粫?huì)繼續(xù)談?wù)撋献C指數(shù)，以上證指數(shù)說(shuō)事兒。而在實(shí)際操作中，人們?nèi)詫?duì)影響上證指數(shù)有限的小盤(pán)成長(zhǎng)與低價(jià)題材類(lèi)股票感興趣。這樣的格局，預(yù)計(jì)短期內(nèi)很難改變。

說(shuō)歸說(shuō)，做歸做，后市仍可重點(diǎn)跟蹤、關(guān)注、參與個(gè)股機(jī)會(huì)。

本周一的走勢(shì)比較典型。兩件突發(fā)性消息與事件，讓人們普遍預(yù)期股市會(huì)下跌。一是證監(jiān)會(huì)推出新政，將券商融資的保證金比例提高一倍。意在防范杠桿風(fēng)險(xiǎn)。周一兩市成交縮減至9000億，這也是政策強(qiáng)力壓縮杠桿空間的必然結(jié)果。上周開(kāi)始兩市持續(xù)單日突破萬(wàn)億的資金流量，短期內(nèi)明顯受到抑制。二是上周末法國(guó)發(fā)生了震驚全球的恐怖事件。市場(chǎng)受到了驚嚇，人們本能預(yù)感本周一A股市場(chǎng)會(huì)大跌。周一大盤(pán)低開(kāi)之后，逐步震蕩向上并收中陽(yáng)線，說(shuō)明目前市場(chǎng)做多意愿強(qiáng)烈，逢低介入的操作行為比較普遍。面對(duì)突發(fā)性利空，投資者參與熱情沒(méi)有受影響，反而將下跌當(dāng)成了補(bǔ)倉(cāng)或入市的機(jī)會(huì)。在周一兩市成交明顯縮減的背景下，漲停股票超過(guò)100家，這是好現(xiàn)象。這樣的市場(chǎng)氣氛，也讓人們有理由繼續(xù)看好后市。

我仍然認(rèn)為：后市的主要機(jī)會(huì)在個(gè)股，不在指數(shù)。后市的機(jī)會(huì)主要在小盤(pán)成長(zhǎng)、新興產(chǎn)業(yè)、低價(jià)題材（包括年底大比例送轉(zhuǎn)）、滬深兩市本地股。而不在大盤(pán)股，藍(lán)籌股。盡管券商股不竭余力，推高并支撐了上證指數(shù)，但從資金流向和短線資金的炒作效果看，大盤(pán)股持續(xù)上漲能力，仍會(huì)受到市場(chǎng)質(zhì)疑。