據(jù)報(bào)道，渤海租賃發(fā)布《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書》，披露公司購(gòu)買紐交所上市公司飛機(jī)租賃巨頭Avolon的方案細(xì)則，同時(shí)公告股票于11月9日復(fù)牌。報(bào)告書稱，2015年9月3 日，公司、公司全資子公司 Mariner與Avolon簽署了《合并協(xié)議》。本次交易將通過(guò)Mariner和Avolon合并的方式實(shí)施，合并后Mariner停止存 續(xù)，Avolon作為合并后的存續(xù)主體成為公司的全資子公司。Avolon原發(fā)行在外的8244.86萬(wàn)股普通股全部注銷，Avolon原普通股股東獲得 31美元/股現(xiàn)金對(duì)價(jià)。本次交易的成交金額為25.55億美元，約合人民幣162.39億元。Avolon是一家在美國(guó)紐約證券交易所掛牌上市的飛機(jī)租賃公司，是全球第11大航空租賃公司，截至2015年6月底其機(jī)隊(duì)規(guī)模260架，飛機(jī)資產(chǎn)賬面價(jià)值達(dá)63.6億美元。渤海租賃在完成并購(gòu)后將在全球飛機(jī)租賃行業(yè)縱身一躍成為排名前十的中資飛機(jī)租賃公司。

中國(guó)企業(yè)“走出去”越來(lái)越受到市場(chǎng)的關(guān)注，但是，更多的案例是直接投資型的，是制造業(yè)或采掘業(yè)企業(yè)在海外擴(kuò)張形成的產(chǎn)能擴(kuò)大。這次，渤海租賃不僅“大手筆”，而且是在金融業(yè)的擴(kuò)張，是參與租賃業(yè)的兼并，雖然不一定是零的突破，但確實(shí)為中國(guó)企業(yè)走出去做了新的大膽嘗試。通過(guò)資本市場(chǎng)，渤海租賃迅速 擴(kuò)張規(guī)模，甚至成了飛機(jī)租賃行業(yè)的前十大公司。當(dāng)然，資本市場(chǎng)比拼的是實(shí)力，如此大的并購(gòu)案例，是用真金白銀堆出來(lái)的。這或許為有實(shí)力的中國(guó)公司提供了新的海外擴(kuò)張之路。不過(guò)，并購(gòu)之后公司的任務(wù)并沒(méi)有完結(jié)，如何經(jīng)營(yíng)、如何適應(yīng)發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)，將是更大的挑戰(zhàn)。

兩天兩起巨額再融資 謹(jǐn)防好了瘡疤忘了疼

據(jù)報(bào)道，繼同方國(guó)芯之后，第二筆800億元體量的巨額定增，再次在A股市場(chǎng)現(xiàn)身。長(zhǎng)江電力11 月6日宣布，將以35億股股份、374億元現(xiàn)金，收購(gòu)其控股股東三峽集團(tuán)等持有的川云水電100%股權(quán)，整個(gè)交易作價(jià)高達(dá)797億元。同時(shí)，為了支付收購(gòu) 對(duì)價(jià)，該公司還將發(fā)行20億股，募集現(xiàn)金241億元。這不僅是最近一周第二筆最大的上市公司定增，在2008年以來(lái)A股定增史上，其交易規(guī)模也位居前列， 超過(guò)鹽湖股份2011年774億元的定增規(guī)模。加上此前同方國(guó)芯800億元的定增，分別位列A股歷史上第二、第三大定增。而2015年以來(lái)，上市公司規(guī)模定增頻繁出現(xiàn)，規(guī)模在百億元以上的就已超過(guò)20起。

老股民還應(yīng)該記得，上一次股市暴跌，和一家金融類公司（恕不點(diǎn)名）過(guò)千億的融資有直接關(guān)系；近一個(gè)階段，股市逐步走上穩(wěn)步上升的軌道，再融資的 熱度再次升溫，也在常理。股市的基本功能之一，就是融資和再融資，這一點(diǎn)毋庸置疑，但是，如果融資熱度過(guò)了頭，難免引起投資者的顧慮和懷疑；如果融資量過(guò) 大，當(dāng)然會(huì)使資金面捉襟見(jiàn)肘，難以支撐股價(jià)，甚至導(dǎo)致再融資難以為繼。不過(guò)，每個(gè)投資者、每個(gè)上市公司都是從自己的利益出發(fā)，以自己的得失做出決策判斷； 融資的時(shí)候，想的是多多益善；賣股票的時(shí)候，想的是價(jià)比天高。但是，市場(chǎng)運(yùn)行是有其自身規(guī)律，所謂順之者昌，逆之者亡。希望上市公司和投資者的決策，都更 有宏觀視角、更符合市場(chǎng)規(guī)律。

不惜血本當(dāng)上控股股東 資本公案畫上“休止符”？

據(jù)報(bào)道，11月1日晚間，停牌了一個(gè)多月的上海家化發(fā)布了要約收購(gòu)股權(quán)的公告，稱上海太富祥爾股權(quán)投資基金合伙企業(yè)向除上海家化集團(tuán)及上?；菔⒁酝獾纳虾＜一蓶|發(fā)出部分收購(gòu)要約。要約收購(gòu)股份數(shù)量為 2.089億股，占上海家化總股本的31%，價(jià)格為40元/股，較停牌前的收盤價(jià)34.46元/股溢價(jià)16.08%，所需最高資金為83.58億元。據(jù)計(jì) 算，上海太富祥爾股權(quán)投資基金由平安德成公司實(shí)際控股，而后者又由中國(guó)平安間接控股。加上此前由平安人壽擬以84.4億元通過(guò)協(xié)議收購(gòu)方式獲得上海家化集團(tuán)持有的27.07%股權(quán)，“平安系”前后耗資168億元，一舉成為上海家化的絕對(duì)控股股東。

上海家化的資本公案，走到這一步或許畫上休止符？或許人們還記得當(dāng)年的溢美之詞，諸如多元化資本結(jié)構(gòu)有利于未來(lái)發(fā)展、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合開(kāi) 創(chuàng)新篇等等，但都成了明日黃花；取而代之的是，管理層與投資方無(wú)休止的激戰(zhàn)，是原來(lái)高管與資本方的對(duì)簿公堂，甚至出現(xiàn)真刀傷人的血案?！耙簧讲荒苋荻?虎”，不知是中國(guó)特色的管理邏輯，還是這個(gè)案例中的偶然。不想對(duì)這個(gè)案子有關(guān)各方做褒貶，只是想說(shuō)，既然已經(jīng)無(wú)法共事、共贏，短痛勝過(guò)長(zhǎng)痛，撕下表面和氣 的面具，索性做個(gè)具有決定權(quán)的“大老板”，也許對(duì)企業(yè)發(fā)展有利。正如已經(jīng)沒(méi)有感情的夫妻，整日吵鬧，甚至“全武行”，何必勉強(qiáng)維持呢？在法律框架下安排好 財(cái)產(chǎn)和孩子，毅然分手顯然比湊合在一起好。

三一告奧巴馬案達(dá)成和解 法律途徑應(yīng)成走出去利器

三一集團(tuán)近日宣布，其在美子公司羅爾斯公司與美國(guó)政府正式就羅爾斯公司收購(gòu)美國(guó)風(fēng)電項(xiàng)目的法律糾紛達(dá)成全面和解。被廣泛關(guān)注的三一集團(tuán)訴美國(guó)總統(tǒng)奧 巴馬一案由此畫上句號(hào)。2012年3月，羅爾斯公司收購(gòu)了位于美國(guó)俄勒岡州的4個(gè)風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目。當(dāng)年5月，美國(guó)海軍西北艦隊(duì)認(rèn)為，羅爾斯公司位于俄勒岡州巴 特克里克的風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)影響其航空訓(xùn)練，并對(duì)羅爾斯提出交涉，羅爾斯同意配合美國(guó)海軍，并將風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)南移約2.4公里。沒(méi)想到當(dāng)年7月，美國(guó)外國(guó)投資委員 會(huì)頒布臨時(shí)禁令，要求羅爾斯公司停止風(fēng)電場(chǎng)內(nèi)所有建設(shè)，該禁令于當(dāng)年9月28日奧巴馬簽署后正式生效。美國(guó)東部時(shí)間2015年11月4日，羅爾斯宣布與美 國(guó)政府正式就羅爾斯公司收購(gòu)位于俄勒岡州的4個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目的法律糾紛達(dá)成全面和解。羅爾斯公司撤銷了對(duì)奧巴馬總統(tǒng)和CFIUS的訴訟，美國(guó)政府也相應(yīng)撤銷了 對(duì)羅爾斯公司強(qiáng)制執(zhí)行總統(tǒng)令的訴訟。根據(jù)和解協(xié)議條款，羅爾斯可以將4個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給羅爾斯選定的第三方買家。

隨著中國(guó)企業(yè)走出去步伐的加快，與投資對(duì)象國(guó)的法律糾紛也在不斷增加，訴諸法律解決問(wèn)題已經(jīng)成為越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)的選擇。羅爾斯與美國(guó)政府正式 達(dá)成和解協(xié)議，可以說(shuō)是中國(guó)企業(yè)用法律手段解決矛盾的新案例。所謂和解，其實(shí)是雙方各讓一步的結(jié)果。至于涉事企業(yè)上升到“獲得徹底的勝利”的說(shuō)法，也沒(méi)有 錯(cuò)。因?yàn)槠髽I(yè)“從本案一開(kāi)始就一直在捍衛(wèi)美國(guó)憲法中賦予羅爾斯公司的財(cái)產(chǎn)權(quán)和程序正義的權(quán)利，目前這兩項(xiàng)訴求都得到了滿足”。值得借鑒的是，中國(guó)企業(yè)國(guó)際 化，逐漸要用國(guó)際化的思維和國(guó)際化的方法來(lái)處理所面臨的各種問(wèn)題，尤其在美國(guó)，中國(guó)企業(yè)可以大膽拿起法律武器，積極維護(hù)自身的權(quán)益。三一這種借助司法來(lái)解 決矛盾的路徑，對(duì)于后來(lái)者有著示范作用。只有這樣的法律案例多了、企業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富了，中國(guó)企業(yè)走出去的步伐才能加快，成果才能扎實(shí)。