由大連商品交易所與馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所舉辦的第十屆國際油脂油料大會于11月12日在廣州舉行。

以下為巴西農(nóng)業(yè)咨詢公司高級分析師馬科斯﹒魯賓的演講實錄：

非常感謝大家，在這里我非常感謝大連商品交易所，非常感謝馬來西亞衍生品交易所邀請我做這樣的演講。我需要和大家分享一下有關大豆的機會，我如果是在巴西，如果講到政治、經(jīng)濟，大家反應可能有一些不理性，但是如果我在這邊介紹的話，大家會更理性，另外我跟大家分享一下宏觀經(jīng)濟的情況對大豆市場的影響。

在座的各位，對中國市場更熟悉，你們看到我們生產(chǎn)的大豆，但是大豆的生產(chǎn)方式跟去年的方式有所不同，我們這邊來做一個分析。首先一個變化是匯率，我們可以看到巴西貨幣雷亞爾從去年的7月份開始一直在貶值，可以看到基本是70%。我們可以看到美國對于一系列貨幣升值達到21%，這個匯率的影響對我們國內(nèi)市場，包括大豆的價格產(chǎn)生了深遠的影響。另外我們可以看到對于大豆的價格來說，或者是跟其他農(nóng)產(chǎn)品來說，價格一直有很大的變化。我們可以看到在巴西本國，在過去的十二個月中現(xiàn)貨的價格增加20%多。你可以看到對于其他國家來說，包括阿根廷，他們獲得的現(xiàn)貨價格下降了，跟去年同比相比是下降了百分之十幾。

阿根廷一直是用美元計價的，所以可以看到他們的價格。另外在巴西，可以看到我們國內(nèi)的價格其實是增長了23%，在美國還有阿根廷，可以看到他們的價格一直在下降，但是巴西在過去的兩年價格在增加，阿根廷在下降，這個影響就很大了。就像剛才講到的，我們之前的嘉賓也講了，對于美國的農(nóng)民來說他們的價格都是持平的，阿根廷也一樣是基本持平的，這樣可以支撐大豆的價格。為什么巴西的農(nóng)民可以賺錢呢？因為可以看到我們的競爭力很行，我們跟阿根廷和美國相比，大豆方面的支撐力更大，玉米也是相同的態(tài)勢。這個可以看到在巴西的一個州的利潤情況，這個是用本地貨幣的計價，這個創(chuàng)了新的記錄。

我們再看一下生產(chǎn)中所占的比例也是差不多的，大概是將近40%的利潤成本比，從我們貨幣單位來看的話，我們這個利潤是創(chuàng)歷史高峰的。當然并不是所有的東西都是有利的，我們看一下我們的生產(chǎn)成本，我們可以看到巴西大豆的生產(chǎn)成本，比如說化肥是美元計價的，我們在熱帶有很多害蟲，我們跟中國和美國、加拿大的情況不一樣，所以巴西這些化肥、化工產(chǎn)品非常重要。另外可以看到我們在巴西的宏觀經(jīng)濟，其實也是讓我們整個信貸、財政方面、財務方面、融資方面遇到一些問題，我們很多融資比較困難，所以對于農(nóng)民來說，要把所有這些上季度的利潤為他們這個季度的生產(chǎn)成本提供資金。

我們看這張表，在去年農(nóng)民需要這樣的費用增長大豆、棉花、小麥，因為現(xiàn)在他們需要1700雷亞爾，這個對農(nóng)民來說是非常大的問題，這樣大大降低他們?nèi)ツ甑氖找?，需要找到這樣財政資源幫助他們，他們整個耕種也剛剛開始，所以這個是非常困難的。在匯率上面對巴西來說不是一個好消息，在一些角度來說是好消息，但是對現(xiàn)金流的支出來說不是好消息。

我們的耕種面積上升了100萬公頃，從利潤的角度來說，可能更多一點是盈利的，因為整個信貸的情況，信貸是比較艱難的，我認為信貸的障礙，導致增長有所限制，我們的增長會再增加100萬公頃左右，當然這個增長是比較小的，我們可能會在現(xiàn)在大豆的增長速度中有所增加，但不是很高。接下來我們看一下其他的因素，比如說厄爾尼諾的情況，它對巴西的南部是有影響的，在右邊我們看到有一些點，這些是厄爾尼諾的年份，在這樣季節(jié)的影響力，這個季節(jié)跟豐收有關嗎？我們可以發(fā)現(xiàn)如果有厄爾尼諾的話，和記錄年份非常接近。在我們有拉尼娜，那個沒有很大的關聯(lián)性，我們可以看到有好的年份，也有差的年份。但是在厄爾尼諾我們發(fā)現(xiàn)這個比較接近高的年份，對巴西的影響產(chǎn)生影響，這是一個要考慮的因素。

這些南部地方跟阿根廷有接壤，我們發(fā)現(xiàn)這是一個關聯(lián)性的問題。比如一些圣卡塔琳娜州會受影響，占耕種面積的50%，其他的州沒有看到非常強大的關聯(lián)性，特別是我們研究歷史數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)其他的州并沒有很好的厄爾尼諾的關聯(lián)性。這是去年單產(chǎn)的結果，是上一季度的情況，這里有不同的線，藍顏色的線是各個州，他們70%的面積都耕種了，特別是在南部，他們受到厄爾尼諾的影響，盡管這些藍顏色的州有很多的單產(chǎn)，但是其他的州單產(chǎn)有一些負面的影響，我們的年份是2010年，各個州都有非常好的單產(chǎn)，情況還是拭目以待，現(xiàn)在無法預測收成會怎樣。

我們現(xiàn)在用的是過去的歷史數(shù)據(jù)，我們預計每公頃三噸左右，去年稍微低一點，如果我們看一下過去歷史的數(shù)據(jù)，這張表中我們看到這樣的情況，就是三個季度之前，是8100公噸左右，看到這樣的情況，今后有更多大豆的耕種產(chǎn)量出現(xiàn)，在阿根廷我們可以看到整個耕種面積跟去年相比低了一點，關鍵的原因是什么呢？厄爾尼諾天氣的影響，主要是下雨比較嚴重，這個延遲了大豆耕種的時間，我們可以看到有一些地方他們原來是有這樣的耕種計劃，但是在阿根廷沒有及時的耕種，所以我們可以看到這個是低于兩千萬公斤的情況。我們看到在阿根廷有這樣增加的耕種數(shù)，在阿根廷耕種利潤沒有巴西那么好，他們接近了盈虧平衡點，所以目前為止，對阿根廷沒有這樣很好的激勵機制讓他們增加耕種面積。7月份阿根廷有一個選舉，三點可能會改變下一個季節(jié)的格局，比如出口的關稅、出口配額、貨幣控制。政府會有一個控制的政策來控制匯率，這個也會影響，這并不是我們所說的自由的匯率，這三個要點會影響到我們的大豆情況，在整個大選中到底誰贏得阿根廷的大選，對此會產(chǎn)生一些影響。如果我們看一下厄爾尼諾整個單產(chǎn)的情況，發(fā)現(xiàn)阿根廷的情況都差不多，厄爾尼諾情況在阿根廷的單產(chǎn)情況是比較好的消息，主要是對玉米來說，如果有厄爾尼諾，我們整個單產(chǎn)基本會接近記錄的豐收。如果在阿根廷有這樣的厄爾尼諾的話，跟拉尼娜的影響是不一樣的，所以要關心拉尼娜對作物的影響。

我們作物的預測是8850萬的情況，在2015年會有這樣的厄爾尼諾的情況，這個會幫助實現(xiàn)有記錄的單產(chǎn)，所以在2015年有這樣的潛在可能行會達到這個記錄的單產(chǎn)。比如說接近60公噸的數(shù)量，或者是61公噸。我們看一下巴西的玉米，玉米是非常重要的，因為我們有這樣的玉米，這個是在大豆之后耕種的，這樣的玉米在出口市場是有很強的競爭力，可能在港口方面會向整個大豆爭奪一些空間，有很多玉米2016年在巴西會有出口，因為玉米跟美國有很強的競爭力。

玉米和大豆在耕種面積上有競爭，會降低8%左右的耕種面積，這是第一季的玉米，第二季耕種面積會上升30%，這是一個非常扎實的增加，如果我們看一下玉米的單產(chǎn)預測，目前有這樣的預測是88公噸，這個跟過去的預測83公噸不一樣。第二季我們非常激進的，歷史顯示會有這樣的數(shù)據(jù)出現(xiàn)，因為在巴西農(nóng)場他們覺得要種第二季的玉米，所以我們覺得第二季的玉米會有非常好的產(chǎn)量，所以我們對巴西玉米產(chǎn)量的預測比較高。

下面是巴西的物流情況，在兩年之前我們說最大的問題是物流的情況，巴西我們能夠出口這樣的量滿足市場的需求，我們也證明了是有能力做到這一點的，當然做到這一點不太容易，我們遇到了很多困難，但是我們成功了。我覺得在近期的未來，我們必須要滿足市場需求，沒有理由不滿足，比如說我們今后有五年或者十年、十五年的需求，我們需要有新項目。我們需要擴大我們港口的能力，我們現(xiàn)在已經(jīng)完成了，在開始的時候市場需求比較低，但是我們也證明我們可以進行交割，對于玉米還有大豆。有時候比如十五天，但是沒有季節(jié)性的問題，我們根據(jù)我們的諾言來交付。在季節(jié)中，比如有時候一個星期什么的，我們有貨車、港口、工人罷工等等的問題，對于貿(mào)易公司來說這些都是你的問題，特別是對這樣的貿(mào)易公司，你要兌現(xiàn)你的合約，但是從整個季來說我們還是能夠完成交貨的，這些是非常小的問題。和大問題相比，這個問題的量級比較小。

接下來是一些數(shù)據(jù)，如果我們看大豆的話，考慮一下匯率的情況，是我們雷亞爾對美元的情況，目前還是要高于當前的匯率，從農(nóng)民大豆的成本來說，基本上是4美元，國內(nèi)也有這樣的交易成本，達到10美元一蒲式耳。我們的大豆到達港口大約是6.4美元一蒲式耳，到中國是要7點多美元，在北面有巴西的物流線路，北面的競爭力更好一點，看一下國內(nèi)的貿(mào)易成本，我們成本已經(jīng)降低了12%，這并不是一個非常大的削減，沒有改變我們根本的競爭力。我們會更好的交割，我們交割的成本便宜了，但是我們有新的項目，新的項目意味著更多的能力。還有看一下全球貨運的成本都已經(jīng)降低，這是一個趨勢，大豆的成本從大豆運到中國，我們的成本降低，有7.5美元一蒲式耳降到6.5美元一蒲式耳，關鍵是它的匯率情況，當前我們有這樣的匯率。我們FOB巴西的價格一蒲式耳是7.8美金，大豆帶到港口的話，基本上一蒲式耳是7.8美元，取決于它不同目的地的區(qū)域。

看一下美國的情況，阿根廷是9.8美元一蒲式耳，我們可以看到其他的一些到岸的成本等等，比如說有的時候要租用這樣的土地，就是地租的情況。但是我們不需要這樣的土地租金，這是每蒲式耳的成本是6.4或者6.1美元，在美國是7.1，在阿根廷是7.3美元一蒲式耳，因此我們可以看到這樣保本的價格，也和土地租用有關。在美國這樣的保本價格是12.6，我認為基本上是10美元一蒲式耳，考慮到土地的租金，在美國的保本價是10美元一蒲式耳，巴西是8美元一蒲式耳。因此，從大豆的價格來說，巴西更具有競爭力，如果玉米的話，我們競爭力同樣存在。因為我們的匯率比較低在玉米上我們的保本也是更低的。

這是另外一張圖，表示了這個州的成本，當然不包括土地租金，從14、15季，是7.4美元保本的價格，在15季或者16季我們耕種了7.46美金一蒲式耳的成本，這是紅顏色，就是保本價，當然不需要土地租金，土地是自由的。在15、16季，我們看看大豆的保本價格其實更便宜，甚至要比美國大豆的成本更低。在綠顏色這個是特別的玉米，還有巴拉那的玉米，在南部很多的出口，很多是內(nèi)部的消耗。

我們這邊需要看的是這些州的玉米，而且在大豆方面有很大的供應量可以進行出口，這是我們出口量的情況。在1月份到9月份大豆和玉米的出口情況，藍色部分主要是指南部以及東南亞的出口量，我們這個圖中可以看到2012年開始，基本上效率得到比較大的提升，它的裝載量、裝貨量得到大的提升。你可以看到在2012年達到3400萬，2013年4800萬，我們也可以看到2015年總共是4700多萬，一共達到6100多萬。我們可以看到去年年底巴西北部有一些比較大的項目，主要是大豆和玉米的出口，所以從去年1-10月份，巴西的北部和東北部基本上大豆玉米的出口量是950萬噸，今年1-9月份的時候可以看到北部和東北部達到1590萬，所以可以看到很大的提升，無論是南部還是北部的新增項目，使我們?nèi)珖a(chǎn)量增加，特別是出口方面。

我們這邊看一下1月份到9月份，我們可以看到包括這個預測。因為現(xiàn)在巴西的降雨量少數(shù)有所延緩，但是我們的增量還是很明顯的。這邊我就不詳細講了，這個大家手上的圖片都有，說到巴西新的項目是在北部地區(qū)，我們可以看到帕拉州地區(qū)，還有亞馬遜中部的基礎設施項目。我們對2015年、2016年的出口預計，巴西估計是5500多萬噸，這些是我們的估計，巴西的出口量5500萬噸，美國5000萬噸，估計巴西如果做的好可以達到6000萬噸。我們相信巴西增幅是比較確認的。

我們看一下中國的情況，在座各位比我們更在行，我們看到這個我們預計的信息，美國的預計是八千萬，當然他統(tǒng)計數(shù)據(jù)的時候是比較保守的。我們相信基本上是可以達到8100萬噸的量。

最后看一下巴西投資的情況，我們再看一下巴西的市場，剛才看到這個圖表，主要是匯率和美元之間對比貶值的情況，這個也可以看到巴西的貨幣跟人民幣的貶值情況，這邊情況差不多，就是說人民幣更值錢，人民幣比巴西的雷亞爾貨幣來說，在過去的14個月來說是更值錢的，就是說在巴西用相同的人民幣可以買比之前更多的東西，所以可以看到這是一個很好的投資機會。

我們也可以看到巴西已經(jīng)成為中國一個非常重要的大豆供應國，我們這邊給大家舉個實例，這個綠色可以看到在2015年的時候買一公頃的巴西土地，這個是已經(jīng)有大豆和玉米的土地，這個比去年相對貴一點，去年基本17500。2013年的時候人民幣買一公頃可以看到是5萬多，我們剛剛看到雷亞爾在貶值，現(xiàn)在人民幣只需要花三萬八多就可以買一公頃，所以可以看到人民幣花的錢更少了，就是說用人民幣買巴西大豆、土地的租金有很大的下滑。另外我們可以看到，這是另外一個中北部地區(qū)的巴西大豆的地租，我們可以看到在中北部地區(qū)，對人民幣來說今年的價格已經(jīng)降低了85%，我只是舉了這個地租的例子，這個不僅僅是地租更便宜，其他的東西也更便宜了。這就是今天演講的內(nèi)容，我非常希望大家能夠了解到我們公司的情況，我們所做的一些分析，我們也會為大家提供相關的一些農(nóng)業(yè)的監(jiān)控報告，希望大家能夠和我們做更多的交流，謝謝聆聽。