昨日，記者從公安部獲悉，澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理徐翔等人通過(guò)非法手段獲取股市內(nèi)幕信息，從事內(nèi)幕交易、操縱股票交易價(jià)格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機(jī)關(guān)依法采取刑事強(qiáng)制措施。目前，相關(guān)案?jìng)晒ぷ髡趪?yán)格依法進(jìn)行中。

徐翔旗下的澤熙自成立以來(lái)，3期累計(jì)增長(zhǎng)率已接近22倍。讓我們看看這只風(fēng)格彪悍又業(yè)績(jī)彪炳的傳奇基金的風(fēng)采。

五年交易賬單復(fù)盤

(一)2010年

澤熙投資成立于2009年12月7日，自2010年一季度起，澤熙開始現(xiàn)身上市公司前十大流通股東，當(dāng)季僅現(xiàn)身悅達(dá)投資、萊寶高科、彩虹股份3股，同期澤熙旗下產(chǎn)品有成立于2010年3月5日的澤熙1期。隨著澤熙2期、3期、4期、5期的成立，澤熙在2010年隨后的三個(gè)季度密集現(xiàn)身上市公司前十大流通股東，現(xiàn)身數(shù)量分別為13家、11家、20家。

剔除重復(fù)出現(xiàn)的個(gè)股，澤熙2010年共現(xiàn)身42家上市公司前十大流通股東。除齊翔騰達(dá)等7股外，其余個(gè)股澤熙均為快進(jìn)快出，僅僅持股一個(gè)季度。從行業(yè)上看，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，上述42股中，電子行業(yè)最多，有大族激光、萊寶高科、大立科技、勁勝精密、彩虹股份等5股，其中多股為蘋果概念股。此外，房地產(chǎn)、化工、機(jī)械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、醫(yī)藥生物等行業(yè)也分別有3股。

澤熙于2010年一季度開始建倉(cāng)，滬指當(dāng)時(shí)正處于3478點(diǎn)后的調(diào)整階段，在2010年二季度大跌近23%，但二季度時(shí)，澤熙一季度新進(jìn)的三只個(gè)股中，除悅達(dá)投資大跌近四成外，萊寶高科逆市漲逾10%，隨后兩個(gè)季度繼續(xù)大漲；彩虹股份當(dāng)季也上漲1.47%。澤熙轉(zhuǎn)型私募功力初顯。

(二)2011年

這一年中，滬指一路震蕩下行，全年累計(jì)大跌21.68%，創(chuàng)業(yè)板指[-0.28%]和中小板指[0.31%]跌幅更大，均跌逾三成。澤熙當(dāng)年現(xiàn)身的個(gè)股比上年有所增加，達(dá)到51股。在小盤股跌幅更大的情況下，澤熙當(dāng)年買入的兩市主板個(gè)股數(shù)量較多，為34股，占全部個(gè)股的逾六成；中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股則僅持有17股，占三成多。

行業(yè)方面，這一年，澤熙大幅買入機(jī)械設(shè)備個(gè)股。包括富瑞特裝、巨力索具、川潤(rùn)股份、恒星科技、河北宣工、京山輕機(jī)、江淮動(dòng)力]等7股；另外，房地產(chǎn)、電子行業(yè)也各有5股；化工、汽車各有4股。

最近瀕臨退市邊緣的*ST博元在2011年第四季度也獲“山東省國(guó)際信托-澤熙瑞金1號(hào)”買入142.06萬(wàn)股，為第九大流通股東。不過(guò)該產(chǎn)品在下一季度即已退出。

2011年滬指跌幅超過(guò)兩成，是澤熙成立以來(lái)滬指表現(xiàn)最差的一年。全年來(lái)看，澤熙當(dāng)年買入過(guò)的51股有34股下跌，占比超過(guò)六成。億帆鑫富等5股跌幅超過(guò)50%。不過(guò)，由于澤熙持股周期多為一個(gè)季度，這些個(gè)股的全年表現(xiàn)與其業(yè)績(jī)并非完全相關(guān)。

(三)2012年

2012年澤熙現(xiàn)身的個(gè)股數(shù)量大幅下降，僅有29股。從行業(yè)上看，澤熙持有電子、房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股較多，分別為5股、4股，化工行業(yè)也有3股。

從2010年至2012年這三年的數(shù)據(jù)可以看出，澤熙對(duì)電子板塊較為青睞，2010年與2012年均為持股數(shù)量最多的行業(yè)，2011年也持有5只電子板塊個(gè)股。而且這一趨勢(shì)仍在延續(xù)，2013年、2014年以及今年一季度，澤熙分別現(xiàn)身2只、5只、2只電子板塊個(gè)股。

(四)2013年

2013年澤熙現(xiàn)身35股，持股個(gè)數(shù)較上期稍有增加。這一年，澤熙持有的有色金屬板塊個(gè)股大增，有銀泰資源、鵬欣資源、海亮股份、東方鋯業(yè)等5股。此外，商業(yè)貿(mào)易、化工行業(yè)也分別有3股。

2013年創(chuàng)業(yè)板行情開始啟動(dòng)，全年大漲82.73%，是創(chuàng)業(yè)板掛牌以來(lái)漲幅第二大的一年，僅次于今年(目前創(chuàng)業(yè)板指年度漲幅已翻番)。澤熙當(dāng)年所持創(chuàng)業(yè)板個(gè)股數(shù)量也較上年增加，從4只增加至6只。

值得注意的是，從2013年起，澤熙開始涉足定增，上海澤熙增煦投資中心(有限合伙)當(dāng)年9月以5.16元/股認(rèn)購(gòu)鑫科材料4980萬(wàn)股，耗資約2.6億元，從而成為該公司第二大股東。上海工商局的查詢信息顯示，澤熙增煦的執(zhí)行事務(wù)合伙人即為上海澤熙。根據(jù)公告，澤熙增煦在2014年10月起連續(xù)減持鑫科材料并獲利豐[3.44%]厚。嘗到甜頭后，澤熙自此不斷介入上市公司定增。

(五)2014年

2014年，A股市場(chǎng)回暖，滬指全年大漲52.87%，隨著行情的好轉(zhuǎn)，澤熙現(xiàn)身的個(gè)股大增，有53股。行業(yè)方面，有色金屬、輕工制造、建筑裝飾、化工、紡織服裝、電子等行業(yè)的個(gè)股數(shù)量較多。券商、銀行等金融股盡管大漲，但澤熙并沒(méi)現(xiàn)身前十大流通股東。另外，澤熙現(xiàn)身的中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股合計(jì)有31股，占比近六成。

隨著市場(chǎng)大漲，澤熙當(dāng)年現(xiàn)身個(gè)股也普遍大漲，航天科技等8股漲幅翻倍，不過(guò)跑贏滬指年度漲幅(52.87%)的僅有19股，占比不足四成。這與2014年的行情分化有一定關(guān)系，當(dāng)年金融股大漲，但題材股漲幅一般，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板指僅漲12.83%，而澤熙現(xiàn)身的個(gè)股多為市值在百億元以下的個(gè)股。

澤熙官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，澤熙3期當(dāng)年收益率超過(guò)兩倍，澤熙1期收益率也超過(guò)1倍，其他產(chǎn)品收益率也跑贏滬指，這應(yīng)該與澤熙持股周期較短，操作靈活有關(guān)。

此外，當(dāng)年澤熙參與的定增股數(shù)量開始增多，包括華東重機(jī)、華麗家族、南洋科技、赤天化等。澤熙當(dāng)年開始控股上市公司，徐翔的母親鄭素貞在這一年入主大恒科技；另外，澤添投資也在當(dāng)年二季度成為工大首創(chuàng)第一大股東。

(六)2015年一季度

2015年一季度，A股繼續(xù)大漲，創(chuàng)業(yè)板指漲近六成，滬指也漲逾一成。澤熙這一季度現(xiàn)身11股的前十大流通股東。值得注意的是，這一季度澤熙所持個(gè)股均為滬市和中小板個(gè)股，并沒(méi)持有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股和深市主板個(gè)股。板塊方面，電氣設(shè)備行業(yè)最多，有杭電股份、*ST海潤(rùn)、鑫龍電器等3股。商業(yè)貿(mào)易、電子分別有兩股。

上述11股中，東方金鈺連續(xù)四個(gè)季度有澤熙產(chǎn)品持有，目前該股因籌劃非公開發(fā)行股票自3月19日起停牌。另外，澤熙一季度還買入*ST海潤(rùn)，該公司因在履行信息披露義務(wù)方面存在違規(guī)事項(xiàng)，公司相關(guān)責(zé)任人4月23日遭到上交所[微博]公開譴責(zé)。

統(tǒng)計(jì)顯示，澤熙近五年多來(lái)一共現(xiàn)身了190只個(gè)股的前十大流通股東。其中滬深主板一共有108只，中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股有82只；不過(guò)，以中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股為代表的小盤股數(shù)量占比呈上升趨勢(shì)。2010年澤熙剛成立的當(dāng)年，其一共現(xiàn)身19只中小板和創(chuàng)業(yè)板股、23只滬深主板個(gè)股，中小創(chuàng)個(gè)股占比45.23%，不足一半；2011年，隨著創(chuàng)業(yè)板當(dāng)年大跌35%(滬指跌幅為21%)，澤熙所持中小創(chuàng)個(gè)股占比進(jìn)一步降至33.33%，不過(guò)隨后三年這一比例一路上升，其中2013年、2014年的比例均超過(guò)50%，為51.43%以及57.41%，顯示澤熙在這兩年所持中小創(chuàng)個(gè)股數(shù)量已超過(guò)滬深主板。

與上述現(xiàn)象相印證的是，澤熙2010至2013年來(lái)現(xiàn)身的市值在百億元以下個(gè)股數(shù)量的比例也在一路上升。截止到當(dāng)年末，澤熙2010年至2014年現(xiàn)身的市值在百億元以下個(gè)股數(shù)量占全部現(xiàn)身個(gè)股比例分別為73.81%、86.27%、86.21%、88.57%、79.24%。

業(yè)績(jī)方面來(lái)看

澤熙近五年所現(xiàn)身的個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司所占比例逐漸降低。2010年，澤熙所現(xiàn)身的41股中，有31只當(dāng)年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為同比正增長(zhǎng)，占比75.61%。2011年，這一比例降至60.78%，2012年、2013年、2014年再度降至58.62%、57.14%、54.71%。由此猜測(cè)，澤熙投資上市公司，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能并不是非常重要的因素。

高送轉(zhuǎn)似乎也是澤熙較為看重的因素。例如澤熙投資在寧波聯(lián)合、黔源電力的股東大會(huì)上提議高送轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2010年至2014年，澤熙所現(xiàn)身個(gè)股每10股送轉(zhuǎn)比例達(dá)到或超過(guò)5股的公司家數(shù)分別有，12、13、5、10、5家，其中2014年澤熙現(xiàn)身的賽象科技、萬(wàn)邦達(dá)每10股送轉(zhuǎn)均達(dá)20股，萬(wàn)邦達(dá)同時(shí)還有派現(xiàn)。

地域方面

澤熙近幾年主要青睞廣東、江蘇、浙江、上海、北京等5地個(gè)股，2010年至2014年所持上述5地個(gè)股數(shù)量占全部個(gè)股比例均在40%以上，分別為52%、49%、41%、71%、60%，其中2013年與2014年比例較高，今年一季度時(shí)這一比例高達(dá)72%。

次新股方面

澤熙青睞程度似乎有下降趨勢(shì)。2010年，澤熙現(xiàn)身瑞普生物、康得新等6只當(dāng)年上市的次新股，占全部現(xiàn)身個(gè)股數(shù)量的14%；2011年這一比例降至11%；2012年澤熙更是沒(méi)有現(xiàn)身次新股前十大流通股東；2013年IPO暫停，當(dāng)年沒(méi)有新股上市；不過(guò)IPO重啟后，2014年澤熙繼續(xù)沒(méi)有現(xiàn)身次新股前十大流通股東。2015年一季度，澤熙再次青睞次新股，現(xiàn)身杭電股份第四大流通股東，杭電股份為浙江的上市公司。

另外，澤熙還喜歡用重倉(cāng)抱團(tuán)的手法，從2010年年報(bào)開始，這一手法就逐漸顯現(xiàn)，當(dāng)季其持有的20只個(gè)股中有9只為兩只產(chǎn)品共同進(jìn)駐。澤熙還會(huì)對(duì)其熟悉的個(gè)股重復(fù)操作，如其2010年新進(jìn)的華麗家族，在2014年再度以定增的方式進(jìn)駐。澤熙還熱衷于抄底遭遇黑天鵝事件事件的個(gè)股，市場(chǎng)較為熟知的事件是此前其抄底重慶啤酒，該股因乙肝疫苗項(xiàng)目風(fēng)波導(dǎo)致股價(jià)暴跌。此外，澤熙還抄底過(guò)已退市至新三板的長(zhǎng)油3(退市前簡(jiǎn)稱為*ST長(zhǎng)油)。值得注意的是，除了大手筆進(jìn)駐上市公司前十大流通股東，澤熙應(yīng)該還有相當(dāng)部分資金用于短線交易，作為活躍游資，坊間流傳有多個(gè)券商營(yíng)業(yè)部為澤熙的進(jìn)出通道，如光大證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部，以及國(guó)泰君安的多個(gè)營(yíng)業(yè)部。