10月以來(lái)，BDI(波羅的海干散貨指數(shù))一路下瀉。截至10月28日，BDI指數(shù)為736點(diǎn)，下跌0.41%，這已是連續(xù)第四個(gè)交易日下跌。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，面對(duì)需求不足、運(yùn)力過(guò)剩、企業(yè)間惡性競(jìng)爭(zhēng)，四季度的航運(yùn)業(yè)可能呈現(xiàn)旺季不旺的局面，而A股板塊機(jī)會(huì)或在央企整合。

上半年干散貨市場(chǎng)極度低迷，第一季度、第二季度的BDI均值僅為614點(diǎn)、632點(diǎn)，創(chuàng)歷史低點(diǎn)，三季度干散貨市場(chǎng)底部反彈，BDI均值為974點(diǎn)。四季度是干散貨市場(chǎng)的傳統(tǒng)旺季，也是四大礦山產(chǎn)量最高的季度。與此同時(shí)，煤炭因冬季煤炭?jī)?chǔ)存走強(qiáng)迎來(lái)傳統(tǒng)旺季，美國(guó)谷物出口也開始增多。

但由于目前干散貨市場(chǎng)整體供給過(guò)剩、需求疲軟，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，四季度雖是傳統(tǒng)旺季，BDI大幅下挫的可能較小，但上升的持續(xù)時(shí)間和高度可能有限。據(jù)中國(guó)船東協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2015年鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易13.55億噸，增幅1.3%，比去年大幅回落11.1個(gè)百分點(diǎn)。其中四季度3.42億噸，較去年同期增加1.1個(gè)百分點(diǎn)。2015年煤炭海運(yùn)貿(mào)易仍為負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)降幅為3.5%，四季度煤炭海運(yùn)貿(mào)易總量略低于去年同期。

航運(yùn)行業(yè)走勢(shì)低迷促使央企通過(guò)整合、聯(lián)營(yíng)和引進(jìn)投資者等方式求發(fā)展。而去年9月出臺(tái)的海運(yùn)指導(dǎo)意見(jiàn)和近日出臺(tái)的國(guó)企改革意見(jiàn)在政策上給予了強(qiáng)力支持。目前申萬(wàn)航運(yùn)板塊中共有13家上市公司，國(guó)有企業(yè)10家，占絕大多數(shù)，占比高達(dá)77%；其中央企為5家，數(shù)目多且市值高，是航運(yùn)板塊的主力軍。

在航運(yùn)業(yè)央企整合的大背景下，中金公司分析師楊鑫認(rèn)為，招商局集團(tuán)與中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)整合的概率較高，此集團(tuán)整合有望整合資源，擴(kuò)大影響，增加與貨主的固定回報(bào)業(yè)務(wù)比例等，對(duì)招商輪船業(yè)務(wù)構(gòu)成長(zhǎng)期利好。

另外，近年來(lái)，港口吞吐量增速放緩而港口建設(shè)過(guò)快、缺乏整體規(guī)劃、惡性競(jìng)爭(zhēng)加劇等背景，各地政府陸續(xù)成立港口資產(chǎn)管理平臺(tái)對(duì)區(qū)域內(nèi)資源進(jìn)行統(tǒng)一布局，目的是協(xié)調(diào)發(fā)展、提升港口群整體效益，目前已有北部灣、河北港、廈門港、寧波舟山港等案例。

安信證券分析師姜明認(rèn)為，該事項(xiàng)可能點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)東北港口的整合預(yù)期，即通過(guò)大連港將東北地區(qū)港口資源進(jìn)行整合，建議投資者關(guān)注港口重組概念標(biāo)的，具體包括：大連港、營(yíng)口港、日照港、寧波港、寧波海運(yùn)。