當(dāng)泡沫的憂慮消散，中國A股再度牛冠全球股市。

本月上證綜指反彈幅度達(dá)11%，在全球主要股市中名列前茅，在新興市場和發(fā)達(dá)國家市場中僅次于德國和希臘。就在6~9月的下跌行情中A股兩市流通市值減少了22萬億元，超過了世界第四大經(jīng)濟體——德國的GDP，是希臘GDP的16倍。

最近投資者對中國股市的樂觀情緒顯而易見：

五個月來融資余額出現(xiàn)首次增加，本月已升14%突破1萬億元；

股市成交量穩(wěn)步回升，從4000~5000億上升到現(xiàn)在8000~9000億的水平；

新增股票開戶數(shù)也明顯回暖，最近的數(shù)據(jù)顯示上周A股新增投資者數(shù)達(dá)33.03萬戶創(chuàng)5周以來新高。其間參與A股交易的投資者數(shù)達(dá)2363萬，較前一周增長134.39萬戶，終止了連續(xù)七周以來的下滑態(tài)勢。。

業(yè)內(nèi)的調(diào)查也顯示9月以來投資者對股市信心大幅增強，已經(jīng)偏向樂觀。

正如習(xí)近平主席上月的表態(tài)“市場已經(jīng)進入自我修復(fù)和自我調(diào)節(jié)階段”。

“沒錯，市場可以自我修復(fù)，”摩通亞洲及新興市場首席股票策略師Adrian Mowat，“當(dāng)你看到市場大跌時，你會想& #39;為何股票投資者還會回來？& #39;但我們認(rèn)為市場總有修正的時候，而一些人將其視為可以更好的價格買入的機會?！?/p>

當(dāng)前A股投資者的思路仍然是偏好小盤股、創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板指本月上漲近20%，遠(yuǎn)超代表大盤股的上證50指數(shù)8%的漲幅。

“人們現(xiàn)在愿意追求超額收益（alpha），他們不愿像幾個月前一樣在場外旁觀?！盇mple Capital分析師Alex Wong表示。

南方基金首席策略分析師楊德龍對此認(rèn)為，現(xiàn)在場內(nèi)活躍的資金主要還是一些前期減倉出來的資金，市場的震蕩狀態(tài)還不足以吸引場外資金入場，隨著小盤股反彈到位，藍(lán)籌股有可能接過接力棒，特別是一些業(yè)績優(yōu)良的二線藍(lán)籌股有可能會促進大盤上漲。

但目前關(guān)于A股的反彈能持續(xù)多久，市場爭論依然不小，例如盡管A股的市盈率均值已經(jīng)從6月108倍降至60倍，但依舊是全球十大股市里最高的；已經(jīng)公布三季報的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)約69%都低于分析師預(yù)期，彭博統(tǒng)計顯示這有望創(chuàng)下2009年以來最差局面。

“中國企業(yè)的盈利狀況不怎么樣，”景順集團（Invesco）亞洲（除日本外）首席投資總監(jiān)陳柏巨表示，在還有很多不確定性的情況下，暫時不要去承擔(dān)這些風(fēng)險。

樂觀主義者則寄希望于貨幣、財政刺激能成為推升股市的最重要力量。央行本月剛剛進行降息降準(zhǔn)，并且已經(jīng)對房地產(chǎn)和汽車行業(yè)實施了定向刺激措施，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)10月有所改善。

“我們預(yù)計市場年內(nèi)剩下的時間將表現(xiàn)更加，因政策刺激，包括降息，”渣打分析師Audrey Goh表示,“一些跡象顯示常態(tài)又回來了。"