在東北產(chǎn)區(qū)大豆霜凍帶動(dòng)整體油脂市場(chǎng)反彈之后，豆類(lèi)似乎走出島型反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。但是上周市場(chǎng)重回跌勢(shì)，進(jìn)行2次探底，除了一直打壓豆類(lèi)價(jià)格不斷下挫的美豆種植產(chǎn)區(qū)天氣良好外，市場(chǎng)又蹦出新的殺跌力量：其一為，市場(chǎng)傳聞國(guó)家將在東北、內(nèi)蒙劃撥臨儲(chǔ)大豆195萬(wàn)噸轉(zhuǎn)地儲(chǔ)，一次性補(bǔ)貼費(fèi)用約為210元/噸；其二為國(guó)慶長(zhǎng)假即將來(lái)臨，投機(jī)資金大量平倉(cāng)。然而進(jìn)入長(zhǎng)假前是否可以留單？而硬要留單應(yīng)留何單？我們應(yīng)對(duì)影響豆類(lèi)的一些利多利空因素進(jìn)行分析，以更好的作出決定。

利多因素：

1、 美豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量數(shù)據(jù)兌現(xiàn)后利空出盡
 
　　在本輪流動(dòng)性推動(dòng)資產(chǎn)升值的風(fēng)潮下，豆類(lèi)表現(xiàn)可謂是虎頭蛇尾。上半年跟隨和其他大宗商品聯(lián)袂走高；而下半年至今，在美豆創(chuàng)歷史記錄的產(chǎn)量下不斷走低。進(jìn)入9月底10月份后，美豆收割逐漸展開(kāi)，而市場(chǎng)對(duì)之前9月美豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)并未認(rèn)同。但是10月的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告后，產(chǎn)量逐漸明朗、美豆豐產(chǎn)炒作因素將被需求所替代。10月份豆類(lèi)市場(chǎng)面臨美豆豐產(chǎn)兌現(xiàn)的利空出盡。
 
　　2、美豆出口依舊強(qiáng)勁
 
　　截至9月17日，美國(guó)2009/10年度大豆累計(jì)出口銷(xiāo)售量為1878.26萬(wàn)噸，去年同期為997.05萬(wàn)噸，較去年同期增加1倍；中國(guó)累計(jì)購(gòu)買(mǎi)美豆1112.78萬(wàn)噸，去年同期為508.04萬(wàn)噸，較去年同期增加超過(guò)1倍。在中國(guó)今年大幅減產(chǎn)下，即使國(guó)儲(chǔ)大豆500萬(wàn)噸左右下也不會(huì)抵擋中國(guó)對(duì)美豆的強(qiáng)勁進(jìn)口。
 
　　3、節(jié)后資金涌回
 
　　去年的國(guó)慶后暴跌行情令投資者記憶猶新，節(jié)前投機(jī)盤(pán)將大量平倉(cāng)回避風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)品種的空單多為油廠套保盤(pán)，而多單多為“北京系”及“浙江系”的傳統(tǒng)投機(jī)多頭。節(jié)前多單的平倉(cāng)數(shù)量將大于空單平倉(cāng)，油脂面臨節(jié)前平倉(cāng)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。而資金在節(jié)后將重回市場(chǎng)，如果“十一”期間外圍市場(chǎng)不會(huì)重蹈去年，則投機(jī)資金將會(huì)卷土重來(lái)買(mǎi)入價(jià)格相對(duì)金屬偏低的豆類(lèi)品種。
 
　　4、10月的進(jìn)口大豆僅為200萬(wàn)噸左右
 
　　據(jù)中國(guó)國(guó)家糧油信息中心稱(chēng)，中國(guó)10月大豆進(jìn)口料較前月下降至200萬(wàn)噸以下，或成為2007年9月以來(lái)進(jìn)口量最低的一個(gè)月。而9月進(jìn)口量約為280萬(wàn)噸。盡管目前港口大豆庫(kù)存高企，但也會(huì)造成壓榨商的原料的短缺。所以我們觀察9月份期貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下跌，但現(xiàn)貨豆粕及豆油的價(jià)格下跌遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于期貨下跌幅度。而10月份到貨量的減少，豆類(lèi)現(xiàn)貨價(jià)格也將維持高位，進(jìn)而也限制了豆類(lèi)的下空間和抬高即將上市的新大豆開(kāi)秤價(jià)。
 
　　5、國(guó)家保護(hù)農(nóng)民利益-收儲(chǔ)繼續(xù)
 
　　今年國(guó)家繼續(xù)在主產(chǎn)區(qū)對(duì)油菜籽實(shí)行臨時(shí)收儲(chǔ)，托市價(jià)格每市斤1.85元/斤，而去年收購(gòu)價(jià)格為2.2元/斤。在大豆價(jià)格不斷走低的情況下，作為與菜籽一樣具有戰(zhàn)略意義的油料作物大豆收儲(chǔ)也將繼續(xù)，且價(jià)格也會(huì)較去年的1.85元/斤下降到1.6-1.7元/斤的水平。盡管產(chǎn)區(qū)的大豆一直未能解決，面臨庫(kù)容問(wèn)題。但是處于保護(hù)農(nóng)民利益考慮，國(guó)家克服困難對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆采取托市措施，這更深層的意義在于心理上對(duì)豆類(lèi)價(jià)格的利多影響心理。
 
　　利空因素：
 
　　1、中國(guó)對(duì)美國(guó)雞肉反傾銷(xiāo)
 
　　由于美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的輪胎實(shí)行了反傾銷(xiāo)，導(dǎo)致中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)口的雞肉減產(chǎn)，目前商務(wù)部已著手對(duì)其進(jìn)行調(diào)查。如果成為事實(shí)，對(duì)美國(guó)的禽類(lèi)養(yǎng)殖會(huì)造成一定壓力，進(jìn)而對(duì)美豆的消費(fèi)帶來(lái)沖擊。將會(huì)引發(fā)美豆的進(jìn)一步走低。
 
　　2、 美元指數(shù)大幅反彈
 
　　本輪9月8日美元破位下行后，美元出現(xiàn)較大幅度下跌。但是給與商品市場(chǎng)提振的影響有限，美元與商品負(fù)相關(guān)的局面美元發(fā)生。但是一旦美元掉頭出現(xiàn)較大反彈，則商品反過(guò)來(lái)會(huì)出現(xiàn)較大跌幅，這種情況在去年美元反彈結(jié)束前進(jìn)入下跌時(shí)也是發(fā)生過(guò)的。
 
　　3、 甲型甲型H1N1流感更加嚴(yán)重的蔓延
 
　　盡管醫(yī)學(xué)上已經(jīng)把豬和本次的甲型流感進(jìn)行澄清誘發(fā)因素，但是在流感的蔓延下人們出行消費(fèi)及對(duì)豬肉的忌諱還是略有少許，最重要的是，在傳染疾病恐慌下將會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)也帶來(lái)巨大的傷害。
 
　　綜合上面的幾點(diǎn)，其中利多的因素還是比較現(xiàn)實(shí)，比較靠譜。也許節(jié)前豆類(lèi)投機(jī)資金大幅減倉(cāng)殺跌，但是上述的利多因素也在節(jié)后逐步體現(xiàn)。且全球的流動(dòng)性今年到明年上半年前都不會(huì)收縮前提下，商品的下跌應(yīng)保持一種警惕，豆類(lèi)在供需打壓下回到價(jià)值區(qū)間。節(jié)后繼續(xù)下跌的空間有限，而投機(jī)資金涌回下將拉高豆類(lèi)價(jià)格，假期如此之長(zhǎng)，誰(shuí)會(huì)保證今年外盤(pán)不會(huì)大跌，單是不會(huì)出現(xiàn)去年的情況，畢竟百年難遇，如果一定留單過(guò)節(jié)，那么多單也許風(fēng)險(xiǎn)小一些。