金秋十月，監(jiān)管層動(dòng)向牽動(dòng)著資本市場(chǎng)神經(jīng)。股市場(chǎng)外配資期限已至，商業(yè)銀行實(shí)施20年之久的75%存貸比監(jiān)管指標(biāo)刪除，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)告別“野蠻生長(zhǎng)”時(shí)代……股市、銀行、保險(xiǎn)都將迎來(lái)新的適應(yīng)期。

銀行刪除存貸比指標(biāo)利于降低社會(huì)

融資成本

銀行方面，修改后的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法(試行)》10月1日起開(kāi)始施行，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)中的存貸比刪除，只包括流動(dòng)性覆蓋率和流動(dòng)性比例。

雖然銀監(jiān)會(huì)不再把存貸比作為紅線監(jiān)管，但業(yè)內(nèi)人士表示，各銀行不可能對(duì)此毫無(wú)考慮。在存貸比放開(kāi)初期，銀行存貸比比較合理的上限應(yīng)該是80%，存貸比越接近80%越好，此后銀行將根據(jù)存貸比上限變化的效果來(lái)動(dòng)態(tài)調(diào)整該指標(biāo)，測(cè)算最合適的存貸比水平。

存貸比放開(kāi)，有望提振銀行信貸業(yè)務(wù)。對(duì)此，中信建投銀行業(yè)分析師楊榮曾測(cè)算，存貸比監(jiān)管指標(biāo)取消后，若按照極端情況下存貸比升至80%計(jì)算，16家上市銀行將新增人民幣貸款約6.6萬(wàn)億元。

民生證券銀行業(yè)研究員廖志明表示，取消存貸比將能夠充分釋放銀行放貸潛力，由于貸款成本較低，將有助于降低社會(huì)融資成本，在一定程度上緩解“融資難融資貴”問(wèn)題，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新規(guī)實(shí)施網(wǎng)銷萬(wàn)能險(xiǎn)遇冷

同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)也面臨新一輪調(diào)整。10月1日起，《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》將正式實(shí)施。作為國(guó)內(nèi)首份針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管文件，《辦法》從經(jīng)營(yíng)原則、經(jīng)營(yíng)區(qū)域、信息披露、經(jīng)營(yíng)規(guī)則、監(jiān)督管理等方面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行了規(guī)范，具體細(xì)則有望在年底前出臺(tái)。

目前，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)處于監(jiān)管灰色地帶。新規(guī)將至，市場(chǎng)一批險(xiǎn)企收到監(jiān)管函，萬(wàn)能險(xiǎn)被迫集中下架，網(wǎng)銷萬(wàn)能險(xiǎn)曾因收益高、期限短、跨區(qū)域銷售實(shí)現(xiàn)“爆發(fā)式增長(zhǎng)”。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著近期資本市場(chǎng)的波動(dòng)，各類理財(cái)產(chǎn)品收益率也隨之下滑，而險(xiǎn)企自身投資收益自然也會(huì)波及到萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品的收益率，“超高收益的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品本身也是不具備可持續(xù)性的?！?/p>

分紅險(xiǎn)市場(chǎng)化改革啟動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格平均將降超15%

除了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，人身險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革也已塵埃落定。保監(jiān)會(huì)通知，10月1日起，分紅險(xiǎn)預(yù)定利率上限將完全放開(kāi)，由保險(xiǎn)公司自主決定。保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)監(jiān)管部副主任王治超表示，改革啟動(dòng)后，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格平均將下降15%以上。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱曾表示，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品在市場(chǎng)上受歡迎程度很高，一旦開(kāi)放市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，各家保險(xiǎn)公司將根據(jù)自身情況設(shè)定產(chǎn)品利率。保險(xiǎn)公司定價(jià)機(jī)制更加靈活，可以給消費(fèi)者分配更多利潤(rùn)，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)也將得到下調(diào)。

為推動(dòng)人身險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革，保監(jiān)會(huì)制定了普通險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)三步走的改革方向。分別于2013年8月和2015年2月放開(kāi)了普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率、萬(wàn)能型人身保險(xiǎn)最低保證利率的上限。分紅型人身險(xiǎn)預(yù)定利率上限的放開(kāi)，標(biāo)志著人身險(xiǎn)費(fèi)率形成機(jī)制完全建立起來(lái)。

券商清理配資大限已至七成場(chǎng)外配資賬戶清理完成

今年，股市成為資本市場(chǎng)“重頭戲”，9月滬指再跌4.78%，月K線“四連陰”。市場(chǎng)幾經(jīng)沉浮，相比本輪牛市最高點(diǎn)5178.19點(diǎn)已跌逾4成。滬指近期雖振幅有所緩和，但在3000點(diǎn)附近徘徊已近一月，配資清理對(duì)市場(chǎng)情緒影響頗大。9月30日，是證監(jiān)會(huì)給配資規(guī)模在100億到150億元間券商清理配資的截止日。

截至9月23日，69%的場(chǎng)外配資賬戶已完成清理。業(yè)內(nèi)指出，傘形配資賬戶嚴(yán)厲出清，但其他結(jié)構(gòu)化信托清理仍需時(shí)日，部分券商清理或?qū)⒀悠凇?/p>

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍9月25日表示，現(xiàn)階段，清理整頓的重點(diǎn)是尚未完成清理的場(chǎng)外配資賬戶。證監(jiān)會(huì)已要求各證監(jiān)局督促證券公司加強(qiáng)與客戶的溝通、協(xié)調(diào)，不要單方面解除合同，不要簡(jiǎn)單地“一刀切”、“一斷了之”。

清理配資工作接近尾聲，市場(chǎng)將作何反應(yīng)？華泰證券指出，前期最大頭資金已清理，最壞情況已過(guò)去，未來(lái)較小資金清理有利于規(guī)范市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)沖擊相對(duì)有限。分析稱，前期因場(chǎng)外配資引發(fā)的市場(chǎng)急漲急跌不利于引導(dǎo)投資者理性投資。