近期，PVC期貨跌跌不休，怎一個“弱”字了得！且市場人氣日漸低迷，“門庭冷落車馬稀”，曾經(jīng)風(fēng)光一時，今又歸于沉寂。時值國慶長假將至，普遍存在的避險心理將導(dǎo)致期市交投轉(zhuǎn)淡，因此PVC節(jié)前弱勢下行的凄惶局面可能維持。

一、需求增長預(yù)期與國內(nèi)產(chǎn)能擴張的矛盾凸顯
 
　　自PVC上市交易至今，為數(shù)眾多的投資者看多之久矣，其原因主要是基于經(jīng)濟好轉(zhuǎn)之際、房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇將拉動PVC制品需求。況且，市場普遍期待的“金九銀十”已至，似乎PVC期貨將要獲得提振而一展雄風(fēng)。但事實往往與預(yù)想的有所偏差，甚至相距甚遠(yuǎn)，PVC再度讓唱多者失望了。

盡管如此，目前表明國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)向好的數(shù)據(jù)仍時有見諸報端，如：
 
　　國家統(tǒng)計局公布的“1-8月份全國房地產(chǎn)市場運行情況”顯示，前8個月絕大部分指標(biāo)進一步好轉(zhuǎn)，國房景氣指數(shù)轉(zhuǎn)入100點以上的景氣區(qū)間，比7月份提高2.07點，連續(xù)5個月上升。多家機構(gòu)認(rèn)為，隨著前8個月開發(fā)投資、新開工面積等指標(biāo)好轉(zhuǎn)，未來房地產(chǎn)行業(yè)景氣有望提升，投資回升趨勢也將進一步鞏固。國外方面，美國商務(wù)部報告稱，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整之后的美國8月份新屋開建數(shù)字環(huán)比增加了1.5%，年化數(shù)字攀升至59.8萬幢，創(chuàng)2008年11月以來新高；8月營建許可數(shù)字環(huán)比增長了2.7%，攀升至57.9萬幢，也創(chuàng)造了2008年11月以來新高。
 
　　此外，也有數(shù)據(jù)表明整個石化行業(yè)的向好跡象。據(jù)中國石油(601857,股吧)和化學(xué)工業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的8月份石化行業(yè)的運行分析報告顯示，8月份數(shù)據(jù)指標(biāo)較前7個月首次出現(xiàn)明顯的正向增長，月度增長創(chuàng)下年內(nèi)新高。報告指出，石化行業(yè)經(jīng)濟整體正進一步朝向積極的方向發(fā)展，預(yù)計三季度后期回升的步伐可能進一步加快。
 
　　“禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏?！盤VC期貨沒能因需求增長而止跌，需求增長的預(yù)期卻導(dǎo)致了PVC行業(yè)產(chǎn)能的迅速擴張，進而對PVC期價形成打壓。
 
　　據(jù)悉，2008年國內(nèi)PVC產(chǎn)能已大幅上升至1581萬噸，而當(dāng)年國內(nèi)PVC的表觀消費量僅為927萬噸，出現(xiàn)654萬噸產(chǎn)能過剩。2009年以來，PVC行業(yè)產(chǎn)能還在增加。其中，平媒神馬9月將增加30萬噸產(chǎn)能，陜西北元年底將增加20萬噸、新疆中泰將增加195萬噸，年內(nèi)產(chǎn)能過剩形勢將更加嚴(yán)峻。此外，還有部分2010年、2011年投產(chǎn)的項目，如：韓國韓華的30萬噸項目預(yù)計于2010年建成、安徽華塑的100萬噸項目預(yù)計于2011年5月投產(chǎn)?？梢哉f，產(chǎn)能的一擁而上已明顯超出了需求的增長，二者之間的矛盾凸顯。
 
　　二、原油期價走弱推波助瀾，令PVC雪上加霜
 
　　盡管國內(nèi)以煤炭為生產(chǎn)源頭的電石法PVC占據(jù)了絕大部分市場份額，而以原油為源頭的乙烯法產(chǎn)品則屈居次席。但是原油不僅僅是一種大宗商品，而且披著濃厚的金融屬性的外衣，其走勢被普遍作為全球金融市場的“風(fēng)向標(biāo)”。況且，原油可以通過影響乙烯法PVC價格變化，間接的作用于電石法產(chǎn)品。因此原油期價的走弱，對于PVC來說無異于“屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風(fēng)”。
 
　　23日時，因最新數(shù)據(jù)顯示美國石油庫存增加且需求持續(xù)疲軟，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨收盤大跌，11月份交付的輕質(zhì)原油期貨價格跌2.79美元，至68.97美元/桶，跌幅3.89%，創(chuàng)8月14日以來的最大跌幅，且收盤價創(chuàng)9月14日以來的最低水平。據(jù)美國能源情報署(EIA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日當(dāng)周的美國原油庫存大幅增加285.5萬桶，而此前預(yù)計為下降150萬桶。此外，餾分油庫存增加300萬桶，增幅幾乎是此前預(yù)期的兩倍，而汽油庫存增加540萬桶，預(yù)期為增加40萬桶。EIA的數(shù)據(jù)還顯示，當(dāng)周石油日需求量下降3.3%，至1,850萬桶，為6月26日以來最低水平；而當(dāng)周汽油日需求量下降2.3%，至880萬桶，創(chuàng)1月23日以來的最低水平。

11月份原油期貨合約日K線圖
 
　　

從技術(shù)上來說，11月份原油期貨23日將下方長期上升趨勢線刺穿，而該處曾數(shù)度挽救油價于危難。
 
　　綜合看來，PVC期貨目前面臨的形勢堪憂，距上市之初的價格僅一步之遙，尚看不到止跌跡象。從技術(shù)上來看，各項指標(biāo)多呈空頭排列，均線系統(tǒng)角度依然陡峭，對期價壓制作用明顯，且倉減量縮，短期內(nèi)不具備反彈的力度，日內(nèi)可繼續(xù)保持偏空思路操作，穩(wěn)健投資者于節(jié)前當(dāng)多看少做。