美國(guó)銀行摩根大通公司（JP Morgan）近日宣布將退出倫敦金屬交易所（LME）的圈內(nèi)公開(kāi)叫價(jià)業(yè)務(wù)。這也是其在今年年初將大宗商品業(yè)務(wù)以35億美元的價(jià)格出售給摩科瑞能源集團(tuán)有限公司（Mercuria Energy Group Limited）之后，對(duì)于商品業(yè)務(wù)的進(jìn)一步削減。

今年年中，CME集團(tuán)也宣布將關(guān)閉大部分的場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)交易平臺(tái)，這也許預(yù)示著電子交易對(duì)于金屬產(chǎn)品的重要性日益加深。

摩根大通的退出，將使得LME的圈內(nèi)會(huì)員從10家降到9家。同時(shí)，這也給市場(chǎng)提出了一個(gè)新的疑問(wèn)：在目前市場(chǎng)大部分交易都轉(zhuǎn)為電子交易的情況下，場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)未來(lái)將何去何從？

目前，LME是歐洲地區(qū)唯一繼續(xù)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)交易的交易所。當(dāng)進(jìn)行圈內(nèi)交易時(shí)，LME會(huì)員出市代表圍成圈，這個(gè)圈大概有6米的直徑，在上面有兩個(gè)大的顯示屏顯示官方報(bào)價(jià)，每5分鐘進(jìn)行一個(gè)品種的交易，目前交易的品種有銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等。

公開(kāi)叫價(jià)又叫雙向交易 (Double Auction)，即買賣雙方同時(shí)報(bào)價(jià)，主要是在期貨交易中。喊價(jià)的手勢(shì)用于早期沒(méi)有計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的時(shí)候，因?yàn)榻灰讏?chǎng)所內(nèi)人聲嘈雜，因此用手勢(shì)報(bào)價(jià)便于交易。叫價(jià)的手勢(shì)可分為兩種：表示買入、賣出、開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)（方向）和合約月份、報(bào)價(jià)（數(shù)字）。

因?yàn)槭怯檬謩?shì)報(bào)價(jià)，所以過(guò)去的期貨交易，不同的品種都在不同的交易池中進(jìn)行，因?yàn)橐檬謩?shì)表示，不同的品種來(lái)回切換以及報(bào)價(jià)太麻煩了，不像現(xiàn)在用計(jì)算機(jī)交易什么都能做。

LME是世界上最為古老的，同時(shí)也是最大的金屬交易所。該交易所在去年宣布將繼續(xù)進(jìn)行維持場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)交易，同時(shí)宣布將投資100萬(wàn)英鎊（約153萬(wàn)美元）用于技術(shù)開(kāi)發(fā)。當(dāng)時(shí)，該交易所想通過(guò)這個(gè)方式來(lái)吸引場(chǎng)內(nèi)交易會(huì)員。但實(shí)際上，并沒(méi)有達(dá)到這個(gè)效果，反而摩根大通宣布將從圈內(nèi)會(huì)員轉(zhuǎn)為第二類會(huì)員：準(zhǔn)經(jīng)紀(jì)清算會(huì)員（Associate Broker Clearing Members），這類會(huì)員除不能在圈內(nèi)交易外，享有與第一種會(huì)員的全部權(quán)利和義務(wù)。

關(guān)于退出圈內(nèi)會(huì)員的原因，摩根大通表示，是因?yàn)槠淇蛻舻南埠靡呀?jīng)發(fā)生了變化。摩根大通的商品主管Michael Camacho表示：“由于我們大部分的LME合約交易都是通過(guò)電子交易完成的，因此，經(jīng)過(guò)多重慎重考慮，我們選擇從圈內(nèi)退出，成為二類會(huì)員，但我們將繼續(xù)參與LME市場(chǎng)。”

相對(duì)于上個(gè)世紀(jì)80年代LME圈內(nèi)會(huì)員達(dá)到30家的鼎盛時(shí)期，目前LME的圈內(nèi)會(huì)員僅剩9家。數(shù)據(jù)也顯示，LME大部分的交易量通過(guò)電子平臺(tái)完成，但不可否認(rèn)的是，圈內(nèi)公開(kāi)喊價(jià)交易對(duì)于基準(zhǔn)價(jià)格的形成以及整個(gè)LME數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的影響至關(guān)重要。