經(jīng)過(guò)兩輪殺跌，市場(chǎng)階段性風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，部分藍(lán)籌股已回到合理估值區(qū)間，再向下已無(wú)多大空間。

今天是紀(jì)念中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利70周年后的首個(gè)交易日，“小長(zhǎng)假”期間的重要事件或信息成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。其中，除了舉世矚目的“9·3”勝利日大閱兵令人振奮之外，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川關(guān)于“目前股市調(diào)整已大致到位”的表態(tài)，也讓投資各方備受鼓舞。

中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站9月5日發(fā)布消息，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上表示，目前人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場(chǎng)可望更為穩(wěn)定。毫無(wú)疑問，這是關(guān)于A股市場(chǎng)最權(quán)威的聲音，并為節(jié)后市場(chǎng)，乃至中長(zhǎng)期市場(chǎng)指明了方向。

首先，杠桿率已明顯下降。自6月份證監(jiān)會(huì)出重拳清理配資以來(lái)，以HOMS系統(tǒng)為代表的配資系統(tǒng)便處監(jiān)管漩渦之中。7月12日， 證監(jiān)會(huì)明令禁止證券賬戶下設(shè)子賬戶進(jìn)行違規(guī)交易，恒生電子HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)和同花順等軟件商陸續(xù)關(guān)停新增配資系統(tǒng)業(yè)務(wù)，三大“配資神器”對(duì)于新增配資資金基本關(guān)上閘門。目前，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的場(chǎng)外配資走到末路，場(chǎng)外配資的存量規(guī)模已大幅下降；從場(chǎng)內(nèi)杠桿來(lái)看，以滬深兩市的兩融余額規(guī)模為例，在今年6月上旬，該數(shù)值一度接近2.3萬(wàn)億元水平。經(jīng)歷了多次的“降杠桿”過(guò)程之后，兩融余額也大幅下降至去年12月中旬的水平。截至8月31日，滬深兩市的兩融余額規(guī)模約為1.0559萬(wàn)億元，已較前期高點(diǎn)回落超過(guò)萬(wàn)億元的規(guī)模?！敖蹈軛U”風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，市場(chǎng)行情有望由此企穩(wěn)回升。

其次，市場(chǎng)估值趨于合理。滬指自5178點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，最大跌幅已經(jīng)超過(guò)40%。以滬深兩市的估值水平為例，在今年6月上旬，市場(chǎng)估值壓力巨大，而相關(guān)概念股的估值水平更是達(dá)到上千倍乃至上萬(wàn)倍的狀態(tài)。而經(jīng)歷了最近兩個(gè)月的殺跌行情，不少股票價(jià)格已經(jīng)回落至去年牛市啟動(dòng)時(shí)的位置。更有甚者，其股價(jià)還創(chuàng)出了近年來(lái)的新低水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至9月2日，滬深兩市百元高價(jià)股僅剩5只個(gè)股，而5元以下的超低價(jià)股數(shù)量卻大幅增加至100只個(gè)股左右的水平。至于低于10元的低價(jià)股數(shù)量，也大幅增加至800余只，破凈股數(shù)量也明顯增長(zhǎng)，甚至有不少股票已經(jīng)回歸至前期牛市啟動(dòng)時(shí)的價(jià)位。值得一提的是，在經(jīng)過(guò)最近新一輪加速殺跌過(guò)后，對(duì)于本已屬于低估值的藍(lán)籌股而言，其估值優(yōu)勢(shì)也會(huì)得到進(jìn)一步的凸顯。因此，對(duì)于此類股票，其風(fēng)險(xiǎn)釋放也已經(jīng)到了尾聲的階段。

第三，入市資金結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。這種變化和調(diào)整，已經(jīng)在節(jié)前3天的盤面上留下了深深的烙印。8月31日，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.82%、2.32%和3.42%，創(chuàng)業(yè)板尾盤急跌，但是銀行板塊出現(xiàn)暴拉將大盤站上3200點(diǎn)；9月1日，同樣在尾盤，以建設(shè)銀行、工商銀行等銀行股為首的大盤藍(lán)籌股進(jìn)行了似乎不講成本的吃進(jìn)掃貨，盤中不時(shí)出現(xiàn)數(shù)百萬(wàn)股的超級(jí)大買單，幾乎與此同時(shí)，前期活躍的軍工股、次新股等卻不斷殺跌；9月2日，主力資金凈流入前十只股票中有8只為銀行股，其中工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行和交通銀行，資金凈流入均超過(guò)10億元。其中工商銀行尾盤漲停，主力資金凈流入就達(dá)到13.89億元。由此不難發(fā)現(xiàn)，入場(chǎng)資金的正向異動(dòng)，意味著新入場(chǎng)資金已經(jīng)吹響了核心藍(lán)籌的集結(jié)號(hào)。

總之，種種跡象表明，A股風(fēng)險(xiǎn)釋放已經(jīng)進(jìn)入尾聲，筑底集結(jié)號(hào)由此吹響。有分析人士明確指出，經(jīng)過(guò)兩輪殺跌，市場(chǎng)階段性風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，部分藍(lán)籌股已回到合理估值區(qū)間，再向下已無(wú)多大空間，因此9月份很可能是一個(gè)轉(zhuǎn)折月，會(huì)有不錯(cuò)的上漲波段，至于能否演變成牛市下半場(chǎng)，還需要到時(shí)再作研判。