巴克萊(Barclays)大宗商品研究團隊周二(9月1日)表示，隨著美國原油庫存自四月末開始下滑，新一波石油過剩供給即將來襲。

巴克萊指出，“原油市場的過剩越來越多地顯現(xiàn)在煉油行業(yè)，7月份全球煉油廠的煉化能力創(chuàng)紀錄地達到8060萬桶/日，產(chǎn)能利用率創(chuàng)下八年新高?！?/p>

日內(nèi)原油價格經(jīng)過連續(xù)三天的強勁反彈后，再次上演大逆轉(zhuǎn)，日內(nèi)跌幅近8%，而巴克萊的報告很好的解釋了原油價格短短三天在大幅上漲后，為何又重歸跌勢。

以下是巴克萊報告正文內(nèi)容要點：

精煉油的過剩不會像原油那么快就造成市場反應(yīng)，煉油廠商主要是因為原油價格爆跌以及市場對汽油的需求較高才會產(chǎn)能全開。

因為精煉油產(chǎn)品邊際利潤提高，以及石油期貨陡峭的溢價曲線造成交易員紛紛開始囤積原油進行套利，提高了需求而使石油價格有所提升，幫助WTI油價脫離3月的低點。但是自那以后，原油即期和12個月遠期的價差已經(jīng)大幅收窄，有效地縮小了套利空間。

現(xiàn)在精煉廠很快就會進入例行的設(shè)備維護期，屆時整體的原油需求將再次下滑，估計九月每日會減少200 萬桶，而十月會減少270 萬桶，若是原油開采沒有配合精煉廠進行減產(chǎn)，美國的庫存過剩問題將會再次發(fā)生。

如果屆時供給沒有作出相應(yīng)調(diào)整，庫存可能再次快速回升，一定程度上這些預(yù)期會在九到十月份的交易中被定價。

巴克萊依舊認為到了年末石油市場的供給會找到平衡，油價會回升，但需要注意的風險事件也非常多，包括精煉廠維護期間的需求下滑會否超出預(yù)期、中國經(jīng)濟放緩、美國頁巖油產(chǎn)業(yè)持續(xù)走強、伊朗提高產(chǎn)能以及美元走強等等因素。