8月29日，國家主席習(xí)近平簽署第三十一號主席令，公布由十二屆全國人大常委會(huì)第十六次會(huì)議于當(dāng)日表決通過的修訂后的《中華人民共和國大氣污染防治法》。新法將于2016年1月1日起施行，共設(shè)八章129條，對大氣污染防治的監(jiān)督管理、大氣污染防治措施、重點(diǎn)區(qū)域大氣污染聯(lián)合防治等內(nèi)容作出規(guī)定。

相關(guān)專家表示，新大氣污染防治法總體上響應(yīng)了生態(tài)文明和綠色化發(fā)展的要求，但是有關(guān)規(guī)定能得以落地的具體實(shí)施措施仍待制定。相關(guān)行業(yè)分析師則指出，新法中新增的如提高油品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、提高燃煤洗選比例等規(guī)定或?qū)⒃谟推?、煤的清潔化利用和監(jiān)測三個(gè)領(lǐng)域利好環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

新法在總則第二條中規(guī)定，防治大氣污染，應(yīng)當(dāng)以改善大氣環(huán)境質(zhì)量為目標(biāo)，堅(jiān)持源頭治理，規(guī)劃先行，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)。防治大氣污染，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對燃煤、工業(yè)、機(jī)動(dòng)車船、揚(yáng)塵、農(nóng)業(yè)等大氣污染的綜合防治，推行區(qū)域大氣污染聯(lián)合防治，對顆粒物、二氧化硫、氮氧化物、揮發(fā)性有機(jī)物、氨等大氣污染物和溫室氣體實(shí)施協(xié)同控制。

對此，全國人大常委會(huì)法工委行政法室副主任童衛(wèi)東29日在全國人大常委會(huì)辦公廳新聞發(fā)布會(huì)上表示，大氣治理目前很多手段是末端治理，此次修法加強(qiáng)了源頭治理。“從產(chǎn)業(yè)政策制定、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，燃煤質(zhì)量提高，機(jī)動(dòng)車污染治理等幾方面體現(xiàn)了源頭治理?！?/p>

“規(guī)定‘防治大氣污染，應(yīng)當(dāng)以改善大氣環(huán)境質(zhì)量為目標(biāo)’，是理順了大氣環(huán)境質(zhì)量和污物排放總量的關(guān)系，體現(xiàn)了立法邏輯的科學(xué)性?？梢哉f，該法修訂的立法主線基本明晰?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長常紀(jì)文對此表示。

大氣污染防治法自2000年9月1日起實(shí)施，于2006年啟動(dòng)修訂工作。修訂草案經(jīng)一審至三審，其間對“提高燃油質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)”的呼聲一直頗高。

8月24日全國人大法律委員會(huì)副主任委員孫寶樹向十二屆全國人大常委會(huì)第十六次會(huì)議作了關(guān)于《中華人民共和國大氣污染防治法(修訂草案)》審議結(jié)果的報(bào)告。孫寶樹表示，我國燃油質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)長期以來落后于機(jī)動(dòng)車排放標(biāo)準(zhǔn)，成為導(dǎo)致機(jī)動(dòng)車尾氣污染城市大氣的重要原因之一，經(jīng)研究，建議增加規(guī)定：一是制定符合國家大氣污染物控制要求的燃油質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。二是相關(guān)企業(yè)應(yīng)按照標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)燃油。

常紀(jì)文分析指出，修改后的《大氣污染防治法》增加了許多機(jī)動(dòng)車污染控制的條款。尤為引人注意的是，規(guī)定“制定燃油質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)符合國家大氣污染物控制要求，并與國家機(jī)動(dòng)車船、非道路移動(dòng)機(jī)械大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)相互銜接，同步實(shí)施；石油煉制企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照燃油質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)燃油”，也為環(huán)境保護(hù)部和國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局介入石油煉制和供應(yīng)提供了法律基礎(chǔ)。

此次通過的修訂草案規(guī)定：國務(wù)院環(huán)境保護(hù)主管部門應(yīng)當(dāng)組織建立國家大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域的大氣環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測、大氣污染源監(jiān)測等相關(guān)信息共享機(jī)制，利用監(jiān)測、模擬以及衛(wèi)星、航測、遙感等新技術(shù)分析重點(diǎn)區(qū)域內(nèi)大氣污染來源及其變化趨勢，并向社會(huì)公開。

對此，相關(guān)行業(yè)分析師表示，之前的大氣污染防治主要針對工業(yè)企業(yè)排污，其中以電廠為主。經(jīng)過三年時(shí)間的大面積治理，電廠排放標(biāo)準(zhǔn)已提高至接近天然氣的排放標(biāo)準(zhǔn)。下一步則是解決其他污染物的排放，此方面以汽車為主。“治污之前一定會(huì)普及監(jiān)測設(shè)備，汽車也要有監(jiān)測設(shè)備，對于做監(jiān)測的企業(yè)來說，汽車排放的監(jiān)測或?yàn)橥卣箍臻g?！?/p>

該分析師還指出，另一項(xiàng)新增內(nèi)容是煤的清潔化利用，主要是煤化工和對鍋爐的改造以減少煤的污染物排放，對煤的清潔化利用產(chǎn)業(yè)是利好。

但是，也有專家同時(shí)指出，新法中提及譬如“國家逐步推行重點(diǎn)大氣污染物排污權(quán)交易”，“國家采取有利于煤炭清潔高效利用的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)政策和措施，鼓勵(lì)和支持潔凈煤技術(shù)的開發(fā)和推廣”等，應(yīng)該有時(shí)間表和路線圖，尚有待制定能落地的具體實(shí)施措施。

大氣污染治理10只概念股價(jià)值解析

中電遠(yuǎn)達(dá)：高管連續(xù)增持，彰顯市值成長信心

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源集團(tuán)股份有限公司研究員：劉曉寧

事件：

繼董事長劉藝于7月15日以自有資金增持1萬股(當(dāng)日均價(jià)17.43)之后，總經(jīng)理田鈞于2015年7月28日以自有資金出資增持1萬股，承諾6個(gè)月之內(nèi)不減持，當(dāng)日均價(jià)18.45元。

投資要點(diǎn)：

高管連續(xù)增持，彰顯公司發(fā)展信心。公司總經(jīng)理田鈞原為中國電力投資集團(tuán)公司安全與環(huán)境保護(hù)監(jiān)察部副主任，于2015年6月3日被聘任為公司總經(jīng)理，本次調(diào)動(dòng)有利于遠(yuǎn)達(dá)公司與集團(tuán)層面順暢溝通。公司作為國電投旗下唯一環(huán)保上市平臺(tái)，未來有望受益集團(tuán)環(huán)保資產(chǎn)注入、核廢料處置及實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。此次高管以自有資金增持公司股票，印證了新管理層對公司未來快速發(fā)展的信心。

水務(wù)板塊迎頭趕上，集團(tuán)環(huán)保平臺(tái)格局初現(xiàn)。過去公司精力主要聚焦在脫硫脫硝相關(guān)業(yè)務(wù)，作為集團(tuán)環(huán)保平臺(tái)的定位，未來水務(wù)板塊業(yè)務(wù)必將迎頭趕上。公司設(shè)立重慶遠(yuǎn)達(dá)水務(wù)有限公司，北票市的水處理合同體現(xiàn)了公司新管理層對水務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的快速響應(yīng)，未來公司有望借助水十條及PPP行業(yè)政策快速擴(kuò)張訂單。此外未來公司有望借助平臺(tái)資源優(yōu)勢，開展催化劑回收處置業(yè)務(wù)，進(jìn)入危廢處理領(lǐng)域。

打造國內(nèi)核環(huán)保第一上市平臺(tái)。政策環(huán)境利好，公司將受益于新一輪核電投資高峰，核環(huán)保2020年以前市場空間達(dá)500億元。公司是國內(nèi)僅有的三家具有中低放核廢料處理牌照的企業(yè)之一，也是第一個(gè)以EP方式承擔(dān)核電站離堆核廢物處理項(xiàng)目的公司。公司有望在核電、民用、軍用核廢物處理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績增長。

布局碳捕捉碳交易，潛在市場空間廣闊。我國二氧化碳排放量位居全球第一，占全世界排放總量的27.14%。節(jié)能減排將成為未來政府工作的重點(diǎn)之一，未來潛在市場巨大。

投資評級與估值：不考慮核廢料、危廢、碳交易等新業(yè)務(wù)，我們維持公司15-17年收入預(yù)測分別為38.39、42.03、45.15億元(14年為34.84億元)，15-17歸母凈利為4.14、3.17、3.47億元。對應(yīng)EPS分別為0.69、0.53、0.58元/股?？紤]到公司水務(wù)板塊開始發(fā)力，公司進(jìn)入發(fā)展黃金時(shí)期，重申“買入”評級。

龍凈環(huán)保：業(yè)績增長20%，除塵及脫硫脫硝穩(wěn)健增長

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券股份有限公司研究員：郭鵬，沈濤，安鵬，陳子坤

核心觀點(diǎn)：

除塵脫硫脫硝業(yè)務(wù)收入與毛利率提升，中期業(yè)績增長20.52%

公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.67億元，同比增長9.04%；歸屬于上市公司凈利潤1.72億元，同比增長20.52%；每股收益0.16元。公司除塵及脫硫脫硝工程收入與毛利率的提升是業(yè)績增長的主要原因。

多個(gè)超凈排放項(xiàng)目投入運(yùn)營，除塵及脫硫脫硝收入毛利雙提升

上半年公司除塵及脫硫脫硝工程收入占比91%，其中除塵收入增長18.16%，毛利率同比提升3.33%；脫硫脫硝工程收入增長6.59%，毛利率提升6.10%。另外公司管理費(fèi)用同比增長43.48%，為員工持股、研發(fā)投入、人工成本增加導(dǎo)致。

大氣治理綜合型性龍頭，超潔凈改造大潮中占優(yōu)勢地位

公司14年累計(jì)投運(yùn)除塵機(jī)組穩(wěn)居行業(yè)第一，脫硫脫硝容量居于行業(yè)龍頭地位，近些年公司搶占超凈排放技術(shù)高點(diǎn)，多個(gè)超凈排放示范項(xiàng)目投入運(yùn)營。公司目前已經(jīng)中標(biāo)廈門、廣州多個(gè)超凈排放項(xiàng)目，預(yù)計(jì)公司超潔凈訂單將加速落地。我們預(yù)期超潔凈排放在東部新建及現(xiàn)役燃煤機(jī)組推行及未來在中西部推行，將重新打開大氣治理市場，訂單持續(xù)增長無憂。

員工持股提供安全邊際，給予“持有”評級

預(yù)計(jì)公司2015-17年EPS分別為0.52、0.60、0.71元。公司完成第一期和第二期員工持股計(jì)劃的購買，購買價(jià)(除權(quán)后)分別為14.75元和15.19元，合計(jì)占總股本0.45%，為公司股價(jià)提供一定安全邊際，給予“持有”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 超潔凈推行力度低于預(yù)期；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降。

雪迪龍2015年中報(bào)點(diǎn)評：環(huán)境監(jiān)測龍頭，多元化發(fā)展維持良好增勢

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：西南證券股份有限公司研究員：龐琳琳，姚鍵

業(yè)績總結(jié)：2015年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.63億元，較去年同期增長30.7%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤8963萬元，較去年同期增長47.0%；每股收益0.15元，較去年同期增長50.0%。中報(bào)同時(shí)預(yù)告2015年前三個(gè)季度歸屬凈利潤增速30~50%。

精耕環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域，業(yè)務(wù)增勢穩(wěn)定。環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，工業(yè)過程分析系統(tǒng)和系統(tǒng)改造及運(yùn)維服務(wù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)增勢良好。公司上半年綜合毛利率為46.2%，較去年同期上升4.4個(gè)百分點(diǎn)。三項(xiàng)費(fèi)用率略為提升，主要是由于公司規(guī)模增長帶來的人員增多。

穩(wěn)健推進(jìn)對外投資，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈。2月份參股“北京長能環(huán)境大數(shù)據(jù)科技有限公司”，切入環(huán)境數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域；6月份收購英國KORE公司51%的股權(quán)，掌握質(zhì)譜儀的高端技術(shù)，完善公司的產(chǎn)品體系；7月份收購吉美來公司44%的股權(quán)，與對方在空氣質(zhì)量監(jiān)測領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略合作。公司2015年上半年通過購買理財(cái)產(chǎn)品取得收益1070萬元，對公司業(yè)績起到一定的增厚作用。

環(huán)境監(jiān)測龍頭，看點(diǎn)眾多。環(huán)保落地，監(jiān)測先行，我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績有望延續(xù)較高速增長的態(tài)勢。主要看點(diǎn)：(1)國家政策推動(dòng)脫硫監(jiān)測和低濃度監(jiān)測產(chǎn)品保持快速的增長；(2)加碼第三方運(yùn)營業(yè)務(wù)，運(yùn)維業(yè)務(wù)增長值得期待。(3)重金屬監(jiān)測產(chǎn)品，VOCs監(jiān)測產(chǎn)品等已經(jīng)開始投入試用，通過并購獲得國際先進(jìn)質(zhì)譜儀技術(shù)，未來將為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。(4)中標(biāo)污水處理PPP項(xiàng)目，進(jìn)軍環(huán)境綜合治理領(lǐng)域，為突破監(jiān)測細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)天花板奠定基礎(chǔ)。(5)智慧環(huán)保領(lǐng)域已取得一定的進(jìn)展，未來市場空間廣闊。

盈利預(yù)測及評級：預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.45元、0.60元和0.79元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為63倍、47倍和36倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭或?qū)е旅氏禄?，環(huán)保政策執(zhí)行力度或低于預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展或不順等風(fēng)險(xiǎn)。

神霧環(huán)保：厚積薄發(fā)，顛覆傳統(tǒng)

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：國信證券股份有限公司研究員：陳青青，徐強(qiáng)

公司簡介：專注技術(shù)的民營企業(yè)，借力資本市場打開核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化道路。

神霧集團(tuán)于2014 年5 月通過司法股權(quán)劃轉(zhuǎn)獲得天立環(huán)保19.79%股權(quán)，成為公司實(shí)際控制人，同時(shí)通過資產(chǎn)注入，股權(quán)比例將提升到40%，目前注入方案正在等待證監(jiān)會(huì)審核。目前神霧環(huán)保是神霧集團(tuán)唯一上市平臺(tái)，注入方案若完成，公司將擁有自主研發(fā)的電石制造新技術(shù)，主要從事電石市場改造和EMC業(yè)務(wù)，依托資本的力量，未來公司將進(jìn)入核心技術(shù)快速推廣產(chǎn)業(yè)化的新階段，也是最好的投資時(shí)點(diǎn)。

市場預(yù)期到：電石改造新技術(shù)，獨(dú)享電石新建及改造600 億市場。

公司將集團(tuán)注入的電石預(yù)熱爐和蓄熱式燃燒密閉爐技術(shù)進(jìn)行組合，形成全新的電石生產(chǎn)技術(shù)鏈，保守估計(jì)新技術(shù)能降低電石成本500 元以上。目前公司在手訂單合同總金額接近23 億元，結(jié)合全國電石EPC 和EMC 市場空間600 億元，折合總市場空間為130 億元/年。目前公司第一個(gè)產(chǎn)業(yè)化電石改造項(xiàng)目港原項(xiàng)目預(yù)計(jì)7 月份投產(chǎn)，將是一個(gè)標(biāo)志性事件。

市場未預(yù)期：降低電石成本顛覆煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，帶來萬億市場想象空間。

按照測算，公司電石制造成本能下降約500-800 元/噸，能顯著降低以“電石-乙炔-其他化工產(chǎn)品”為技術(shù)核心的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈化工產(chǎn)品制造成本(比現(xiàn)有煤化工和目前石油價(jià)格下的石油化工有明顯優(yōu)勢)；而乙炔被稱為合成之父，可以用來合成各種化工原料，因此公司新技術(shù)可能是能替代目前煤化工工藝的顛覆性技術(shù)，帶來萬億市場。集團(tuán)公司包頭聚乙烯制造項(xiàng)目落定，標(biāo)志著技術(shù)在煤化工項(xiàng)目上進(jìn)展取得突破，未來進(jìn)展可期。

大集團(tuán)小公司：集團(tuán)尚有7 大核心技術(shù)在手，未來注入預(yù)期強(qiáng)烈。

神霧集團(tuán)多年來投入大量資源從事化石能源、礦產(chǎn)資源及可再生資源高效清潔利用技術(shù)研發(fā)，目前儲(chǔ)備7 項(xiàng)核心技術(shù)，目前均處于需要借助資本力量快速產(chǎn)業(yè)化的階段，公司作為目前集團(tuán)旗下的唯一上市平臺(tái)，注入預(yù)期強(qiáng)烈。

成長能力分析：集團(tuán)為投研平臺(tái)，上市公司為輕資產(chǎn)項(xiàng)目平臺(tái)，高成長可期集團(tuán)目前主要定位于投資運(yùn)營，以及技術(shù)孵化，上市公司定位于EPC 的相對輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前集團(tuán)公司訂單豐富，未來上市公司高成長可期。

盈利預(yù)測與投資評級：維持公司“買入”評級。

預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 為0.54/0.99/1.27 元，PE 為55/30/23 倍。公司電石技術(shù)優(yōu)勢明顯，新項(xiàng)目落定、第一個(gè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度、過會(huì)拿批文，都將成為公司股價(jià)核心催化，買入。

潔昊環(huán)保：搶灘大氣污染防治千億市場

類別：投資策略機(jī)構(gòu)：廣州廣證恒生證券投資咨詢有限公司研究員：趙巧敏

業(yè)績預(yù)測及估值：目標(biāo)價(jià)格34.37~37.92元之間由于當(dāng)前政策利好以及企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢的刺激，以環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)的整體市盈率為基準(zhǔn)，保守估計(jì)36倍的市盈率，那么潔昊環(huán)保的目標(biāo)股價(jià)為33.24元到36.68元之間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)更新?lián)Q代及依賴火電行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。