受中國央行“雙降”等利好刺激，8月25日全球大宗商品價格全線反彈，但仍有不少品種位于價格低位。有分析認為，主要原因在于市場供需不平衡，而中國經濟增速放緩所帶來的需求減少也是不容忽視的價格影響因素。

原油價格跌跌不休

倫敦布倫特原油價格今年來不斷下跌，8月24日已達到每桶42.69美元，創(chuàng)今年新低。近期石油輸出國組織歐佩克（OPEC）雖然對油價下跌表示擔憂，但要求其改變不減產的立場仍然希望渺茫。盡管年初以來原油需求一直在增長，但是仍舊無法吸收大量的過剩供給。

無論是歐佩克國家、俄羅斯，還是美國的頁巖油，現在都正在開足馬力生產，原油供過于求的局面在短期很難得到改變。歐佩克最新一份報告顯示，7月歐佩克國家原油日產量上升至超過3100萬桶，是2012年5月以來最高水平。市場預計，下半年的過剩產能將高達每天200萬桶。

一些歐佩克國家認為，中國對原油的需求仍在不斷增長，但是，市場對中國原油需求處在密切關注之中。分析認為，全球范圍內一些煉油廠設備一旦開始進行季節(jié)性維修升級，預期供給量將會在未來幾個月中出現下降。

此外，市場分析認為，一些對沖基金過度做空油價使得原油價格進一步承壓，去年6月以來的頹勢短時間內將難以扭轉。近幾周全球宏觀經濟有所惡化，市場不能夠依賴于需求的增長來恢復平衡，所有石油生產者應該在供給端對市場做出合理回應才是亟須解決的問題。

電力需求放緩致銅價下跌

中國今年對銅的需求雖然增長了2%~3%，但仍舊低于多數市場預期，整體需求仍然保持相對弱勢。而正是今年初銅需求的改變讓一些對沖基金迅速拉低了銅礦價格。本月，銅礦價格跌至6年以來的最低水平。

許多市場分析把銅價需求下降原因指向一些發(fā)展中國家的基礎設施投資放緩的趨勢，尤其是電力行業(yè)。

數據顯示，倫敦銅價今年跌幅達到20%，8月18日下探至每噸5000美元的水平。以目前的價位來算，銅價已經低于生產成本。不過，麥格理銀行預計，17%左右的銅礦場開始出現虧損，而虧損將導致礦場削減產量，最終由于供求關系變化激發(fā)銅價上行。

供給過剩砸跌鋁價

與銅礦的境遇相似，國際鋁價近期也出現了6年以來的最低水平。最大的原因是由于生產者不愿減少產量而導致市場供給過量。根據國際鋁業(yè)協(xié)會數據，今年上半年，國際市場的鋁供給量上漲幅度超過10.3%。

市場分析認為，中國是鋁業(yè)最大的消費者和生產者。盡管中國有多家冶煉廠因虧損而關閉，但是仍有不少鋁廠增加產能。不過，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會24日的公告則顯示，一些大型冶煉廠正在不斷縮減產能，未來幾個月的縮減規(guī)模將達到240萬噸。

鐵礦石和金價有所反彈

比起其他基礎金屬，鐵礦石在過去幾個月的表現稍好，但價格同樣在4月到7月的兩個低點間“坐了一次過山車”。不過，由于巴西和澳大利亞出口放緩，鐵礦石從7月至今出現了25%的反彈，達到56美元/干噸。盡管如此，由于供給持續(xù)超過需求，鐵礦石價格相比年初的70美元/干噸，已經跌了22%。

以中國為例，24日，中國的鐵礦石期貨下跌了4%觸及跌停，報收362.5元/噸。而就在上周，力拓還宣布今年向中國輸出的鐵礦石將比去年增加20%。雖然今年的下跌給鐵礦石企業(yè)帶來了不小壓力，但是包括巴西淡水河谷還是澳大利亞的力拓在內的一些大型鐵礦石生產企業(yè)仍然表示產量環(huán)比增長，并將繼續(xù)降低成本擴大產能。

另一方面，受到美聯(lián)儲加息預期弱化的影響，金價自8月以來出現6%的上漲，此外，全球資本市場波動也使更多的人買入黃金尋求避險。黃金因此在最近的商品交易中獨善其身。分析指出，當前黃金市場主要買家已經從以前的印度和中國轉向美國，這意味著金價在很大程度上依賴于美元的走勢和美聯(lián)儲釋放出的加息信號。