沒有最大，只有更大。這形容的是A股的暴跌幅度。前幾天還是在說A股時是創(chuàng)造歷史的市場，這兩天的暴跌馬上就應驗，不是說上證指數(shù)8.24%的跌幅事是歷史上第二大跌幅嗎？好，歷史就在你眼前重復，截至8月24日，上證的收盤指數(shù)是3208點，跌幅是8.49%，而盤中最低點位是3191.88點，跌幅已經(jīng)9%還要多，這跟指數(shù)跌?；旧蠜]有區(qū)別。

不僅僅是上證指數(shù)，其他指數(shù)也是如此。深成指收盤報跌是7.83%，盤中最低是7.88%，中小板指數(shù)收盤報7.71%，盤中是7.74%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收盤報跌8.08%，這就是跌停的位置，中小板創(chuàng)業(yè)板的跌幅又只是因為構(gòu)成的指標股尚有不少在停盤停牌之中，所以指數(shù)跌到頭也就是這樣了，反正滬深兩地跌停的股票在2000家以上，兩市只有16家股票時是紅盤報收的，有意思的事即便如此，也有徐工機械，、海源機械和旗濱集團旗路集團，高新發(fā)展和金字火腿金字大腿居然是漲停報收的，A股的奇跡只有想不到，沒有見不到的。

創(chuàng)造歷史紀錄的A股就是這么任性。然并卵。這是網(wǎng)絡語言，顯是然而并沒有什么卵用的意思，可惜要明白這個意思并不那么容易，因為作評判很簡單，但是要驗證卻需要時間，正是在這個過程中，救市導致絕大多數(shù)的投資者產(chǎn)生了幻覺，成為炮灰和犧牲品，但是，話又說回來，即便推倒重來，結(jié)果依然是三個字，然并卵。這幾乎就是投資者的宿命。七賠二平一賺的比例是無數(shù)人用生命和鮮血換來的，不是規(guī)律而是教訓，規(guī)律是一個抽象的概念，只有教訓才能讓人銘記銘心刻骨。指數(shù)下跌是沒有懸念的，出人意料的無非是下跌的幅度。不過，如果你知道這是一種報復的話，那么就沒有好奇怪的了，正如當年指數(shù)創(chuàng)出6124點，正是對“5.30”半夜雞叫的一種報復，當指數(shù)上漲的動能沒有得到盡情宣泄時叫停就等于把彈簧強行壓下去一樣，一旦松手，反彈更高，而這一次指數(shù)調(diào)整同樣并沒有完全釋放空頭能量，5178點下跌才1000點就被救市的節(jié)奏打亂了調(diào)整的周期，結(jié)果就是老空頭尚在又平添了4000點新空頭的動能，一旦國家隊撤出，新老空頭共振共震，幅度自然不可控制，跌到哪里是個頭，只有天知道。

政策底不是市場底，大家都知道，那么市場底在哪里？3000？2500？或者2000？或者說是李大霄兩年前鼓吹鉆石底被打出的1849點？上帝恐怕也不知道。但是我們知道第一次“5.19”行情的起點是1000點，而終點則是998點，股權(quán)分置改革啟動時的點位，也是A股和H股接軌的點位，A股跌無可跌的點位，利空出盡的點位。第二次“5.19”行情會不會重演第一次的走勢呢？這種可能性不是不存在的，老股民都知道IPO注冊制的含義以及其對市場心理的沖擊也許并不比全流通要小，既然如此，市場的底也許要等注冊制落地之后才能確定，這個位置是市場的位置，也許就在眼前，也許會回到從前。

決定故事股市位置的無非是估值和供求關(guān)系。估值高低只是一個充分條件，不是必要條件，估值低不見得就會漲，估值高不見得就會跌，低的可以更低，高的可以更高，供求關(guān)系在其中起決定作用，供不應求則漲，供過于求則跌，供求平衡則估值說了算。注冊制之前，股票單位時間是供不應求的，之后有可能是供過于求的，但是無論如何，平均100倍的市盈率都是一顆雷，一顆隨時會炸的雷，創(chuàng)業(yè)板尚有說道，中石油憑什么？國企改革概念憑什么？軍工板塊憑什么？

這一次的調(diào)整和歷史上不一樣，5000點到4000點是一個去杠桿的過程，沒把握好搞砸了所以政府必須救市，一萬億不到避免了可能的金融危機不能說不成功；4000點到現(xiàn)在是一個去泡沫的過程，這個過程時間要比去杠桿長，幅度要比去杠桿大，一定要做好歸零的思想準備。

A股的下跌引起全球反應，道瓊斯也是出現(xiàn)斷崖式的下跌，中美兩國上漲不同步，但是下跌卻一致，誰影響誰還真不好說，中國如果是全球經(jīng)濟發(fā)動機的話，中國經(jīng)濟減速，全世界跟著吃藥就是正常，反之亦然。讓市場尋找市場底吧。