8月25日消息，針對(duì)近期全球資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，有不同的聲音，據(jù)分析認(rèn)為，近期下跌的原因是去杠桿。

分析認(rèn)為，回顧6月中旬以來(lái)A股的走勢(shì)至今，中間經(jīng)歷了三輪殺跌，期間，來(lái)自融資融券市場(chǎng)的行業(yè)殺跌和融資融券占A股的比例則特征不一。與A股的調(diào)整相比，兩融余額波動(dòng)更顯曲折?？傮w而言，A股經(jīng)歷了兩波完整的資金去杠桿之后，當(dāng)前伴隨股指大幅殺跌，正處于第三波去杠桿進(jìn)程中?！　?/p>

兩融資金場(chǎng)內(nèi)去杠桿是市場(chǎng)急跌的重要誘因。數(shù)據(jù)顯示，6月15日至7月9日是第一波兩融去杠桿的時(shí)段，恐慌情緒貫穿始終，普跌是主要特征。兩融余額從2.27萬(wàn)億峰值跌落至1.44萬(wàn)億，累計(jì)跌幅36.56%。融資買入資金連續(xù)14個(gè)交易日凈流出，單日流出資金量從55億元暴增到1700億元。瘋狂殺跌的7月6日至8日最后三天，融資買入資金凈流出連續(xù)單日過(guò)千億，最高達(dá)1700億元?？只艢⒌苯友昙岸?jí)市場(chǎng)，千股跌停的局面反復(fù)出現(xiàn)。就行業(yè)而言，交易體量最大的制造業(yè)股融資買入凈流出3084億元，行業(yè)排名第二的金融股融資買入凈流出不及制造業(yè)一半，為1482億元。

在經(jīng)過(guò)10個(gè)交易日的反復(fù)后，7月24日至8月3日兩融資金進(jìn)入第二波去杠桿。其顯著特征是兩融余額持續(xù)創(chuàng)新低，融資買入連續(xù)7天凈流出，金融股加速去杠桿。其中，7月30日至8月3日連續(xù)三個(gè)交易日，單日融資資金凈流出從12億元擴(kuò)展到416億元。兩融去杠桿主場(chǎng)已從深圳小盤股市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到滬市主板。第二波去杠桿，17個(gè)行業(yè)資金盡數(shù)流出，金融股領(lǐng)跌。就整體交易體量而言，制造業(yè)股是金融股的2倍，但是制造業(yè)融資凈流出261.42億元，金融股逼近制造業(yè)股，高達(dá)207.12億元。值得注意的是，第二波去杠桿個(gè)股連續(xù)大面積跌停不復(fù)存在，股價(jià)彈性充分顯露出來(lái)。

8月18日至今，兩融去杠桿進(jìn)入第三波，新的恐慌襲來(lái)，兩融余額連續(xù)4天縮量，截至上周末為1.32萬(wàn)億，重新逼近前期低點(diǎn)。制造業(yè)股的融資買入資金流出293億元，遠(yuǎn)超金融業(yè)的93億元；不過(guò)，當(dāng)前仍有水利環(huán)保行業(yè)出現(xiàn)495萬(wàn)元的融資資金凈買入。

另外昨日A股的顯著特征之一是縮量，滬深兩市成交約6100億元。兩融余額占A股總市值的比例再度回到3.41%的低位，此前7月3日該比例為4.73%。