三家風(fēng)險(xiǎn)管理公司有望嘗頭啖湯

今年6月，業(yè)內(nèi)一家私募機(jī)構(gòu)與多家風(fēng)險(xiǎn)管理公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，旨在以“互聯(lián)網(wǎng)+”概念打造一個(gè)場(chǎng)外衍生品“淘寶網(wǎng)”。期貨日?qǐng)?bào)記者近日了解到，這一走“互聯(lián)網(wǎng)”捷徑來發(fā)展場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的戰(zhàn)略構(gòu)想將于9月付諸實(shí)踐。

今年6月，上海懋良投資管理合伙企業(yè)（下稱懋良投資）宣布已與南華期貨、申銀萬國(guó)期貨和金瑞期貨等多家期貨公司旗下的風(fēng)險(xiǎn)管理公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，致力于為期貨公司和投資者提供涵蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)、做市、系統(tǒng)和營(yíng)銷方案的一套完整的場(chǎng)外期權(quán)解決方案。

時(shí)隔近3個(gè)月，記者昨日了解到，懋良投資計(jì)劃9月初聯(lián)合新湖期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司——新湖瑞豐上線場(chǎng)外期權(quán)電子化實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，該系統(tǒng)將涉及20多個(gè)期貨品種的虛值、平值和實(shí)值并涵蓋十幾種行權(quán)價(jià)的看漲、看跌期權(quán)全系列報(bào)價(jià)。

有知情人士告訴記者，新湖瑞豐已通過該系統(tǒng)的核心內(nèi)部測(cè)試環(huán)節(jié)，未來將研究上線所有期貨品種標(biāo)的對(duì)應(yīng)的場(chǎng)外期權(quán)報(bào)價(jià)，在向客戶詮釋產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，再提供一些組合式期權(quán)報(bào)價(jià)服務(wù)。

新湖瑞豐董事長(zhǎng)李北新接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示：“產(chǎn)業(yè)企業(yè)使用場(chǎng)外期權(quán)避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套保模式日漸風(fēng)靡，但目前市場(chǎng)上還沒有一套能夠提供場(chǎng)外期權(quán)實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)的系統(tǒng)，期貨公司自主開發(fā)系統(tǒng)也需要時(shí)間，有這樣一套應(yīng)運(yùn)而生的系統(tǒng)，對(duì)期貨公司來說是好事。”

據(jù)介紹，今年以來新湖瑞豐開展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)的名義金額已超過1億元，上半年盈利50萬元左右?！澳先A資本、金瑞資本和魯證經(jīng)貿(mào)等公司的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展也較迅速，估計(jì)其名義金額均超過億元。”李北新說。

作為南華期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理公司，南華資本此前在業(yè)內(nèi)率先推出場(chǎng)外衍生品的互聯(lián)網(wǎng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)。南華資本金融衍生品部林意耘告訴記者，目前國(guó)內(nèi)不少產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)期權(quán)產(chǎn)品仍較陌生，還未深諳報(bào)價(jià)的意義，僅靠報(bào)價(jià)系統(tǒng)還無法吸引客戶上門。

“場(chǎng)外期權(quán)的計(jì)算公式比較復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)管理公司在開展場(chǎng)外業(yè)務(wù)時(shí)提供的報(bào)價(jià)屬于普通的靜態(tài)報(bào)價(jià)模式，當(dāng)盤中行情出現(xiàn)變化時(shí)，期權(quán)的價(jià)格也會(huì)隨之變化，風(fēng)險(xiǎn)管理公司難以做到動(dòng)態(tài)報(bào)價(jià)?！表纪顿Y執(zhí)行事務(wù)合伙人沈忱對(duì)記者說，通過中央處理器運(yùn)算等技術(shù)手段，懋良投資為新湖瑞豐提供場(chǎng)外期權(quán)實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)“云服務(wù)”，平均每秒完成幾十萬次計(jì)算，實(shí)現(xiàn)每0.5秒刷新一次價(jià)格。

期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)推出以來，實(shí)體企業(yè)對(duì)場(chǎng)外期權(quán)的認(rèn)知不斷加深。相比利用期貨市場(chǎng)套保，場(chǎng)外期權(quán)工具既能幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)超額收益。

有風(fēng)險(xiǎn)管理公司人士向記者透露，不少產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品非常感興趣，他們經(jīng)常打電話過來詢價(jià)，公司經(jīng)常會(huì)忙不過來?！皥?chǎng)外復(fù)制期權(quán)產(chǎn)品定價(jià)大多數(shù)有固定的計(jì)算公式，但計(jì)算所需數(shù)據(jù)要從期貨市場(chǎng)中采集，電子化報(bào)價(jià)系統(tǒng)將有效節(jié)省公司成本，提高業(yè)務(wù)效率?！痹撊耸空f。

此外，懋良投資還計(jì)劃10月與新湖期貨、南華期貨和金瑞期貨旗下風(fēng)險(xiǎn)管理公司合作，上線有關(guān)場(chǎng)外期權(quán)的柜臺(tái)交易系統(tǒng)?！敖鹑鹌谪洝⒛先A期貨都在對(duì)場(chǎng)外期權(quán)柜臺(tái)交易系統(tǒng)進(jìn)行有關(guān)測(cè)試和檢驗(yàn)。”沈忱表示。

林意耘直言，公司與懋良投資的合作項(xiàng)目正在推進(jìn)中，具體上線時(shí)間還未確定，“場(chǎng)外期權(quán)柜臺(tái)交易系統(tǒng)的上線將為客戶提供更加便利的投資方式，有利于擴(kuò)大公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)模”。

目前大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理公司仍采取電話交易模式，效率較低。有了場(chǎng)外期權(quán)柜臺(tái)交易系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)管理公司和客戶不用見面商討、簽協(xié)議，電子化下單即可。

除能夠接受委托單外，場(chǎng)外期權(quán)柜臺(tái)交易系統(tǒng)還具備自動(dòng)清算功能，其處理效率可達(dá)到每秒上萬筆交易。“風(fēng)險(xiǎn)管理公司接到貿(mào)易商、生產(chǎn)商的單子后，風(fēng)險(xiǎn)積聚而不分散出去的話，場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)就無法持續(xù)做下去。”沈忱說，風(fēng)險(xiǎn)管理公司可將單子賣給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人，包括一些有專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力的私募機(jī)構(gòu)或投機(jī)者。

據(jù)了解，懋良投資開發(fā)的場(chǎng)外期權(quán)報(bào)價(jià)系統(tǒng)和柜臺(tái)交易系統(tǒng)將一并供這幾家風(fēng)險(xiǎn)管理公司免費(fèi)使用?！帮L(fēng)險(xiǎn)管理公司購(gòu)買類似的期權(quán)做市系統(tǒng)，成本至少上千萬元，我們一直看好期權(quán)業(yè)務(wù)，致力于通過技術(shù)搭建起必要的架構(gòu)和運(yùn)作平臺(tái)，為場(chǎng)外市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性?！鄙虺勒f。