18日，恒生電子和同花順雙雙發(fā)公告稱正在被證監(jiān)會立案調(diào)查，這則消息也被市場認(rèn)為是引發(fā)當(dāng)日市場大跌的主要原因。對此，筆者認(rèn)為，不要把清理場外配資看做是洪水猛獸，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，發(fā)展規(guī)范的場內(nèi)融資融券，清理非法場外配資是維護市場穩(wěn)定發(fā)展的重要因素，只有擠出此前高杠桿吹大的泡沫，才能保證市場的中長期健康發(fā)展。

7月12日，證監(jiān)會公布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》，明確表示對于部分機構(gòu)和個人借助信息系統(tǒng)開立虛擬證券帳戶，出借本人證券賬戶、借用他人證券賬戶的行為，違反了《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》中關(guān)于證券賬戶實名制、未經(jīng)許可從事證券業(yè)務(wù)的規(guī)定，擾亂了股票市場秩序，損害了投資者合法權(quán)益，必須予以清理整頓。

隨后，國家網(wǎng)信辦發(fā)布關(guān)于全面清理“配資炒股”等違法網(wǎng)絡(luò)宣傳廣告的通知。對于監(jiān)管部門對非法配資組合拳式的管制，筆者認(rèn)為非常有必要。

由于場外配資一直處在監(jiān)管的黑洞，且相比于傳統(tǒng)融資渠道更為多樣，手法更為隱蔽，因此統(tǒng)計相對更為困難，對于配資的數(shù)量一直缺少較為權(quán)威的數(shù)據(jù)，不同機構(gòu)也僅僅是根據(jù)各自的調(diào)研和估計得出自身的結(jié)論。

官方對場外配資規(guī)模的發(fā)布來源于中國證監(jiān)會，據(jù)證監(jiān)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，通過恒生HOMS、銘創(chuàng)軟件以及同花順三個渠道的配資規(guī)?？傤~接近5000億元人民幣。6月29日，申萬宏源發(fā)布了關(guān)于場外配資市場的狀況研究，其測算整個場外配資的存量約為1.7萬億元~2萬億元左右，在這其中民間配資和傘形信托大約有1萬億元~1.5萬億元，而其他類似于互聯(lián)網(wǎng)P2P等一些方式由于很難統(tǒng)計，但綜合來講，總體規(guī)模大約1.7萬億元~2萬億元。

這種幾乎不受監(jiān)管控制的業(yè)務(wù)實則暗藏風(fēng)險。從融資杠桿來看，券商的兩融配資多以1:1杠桿為主，但場外配資不光杠桿高達1:5、1:7，甚至有10倍杠桿存在，風(fēng)險極高。因此，清理非法的場外配資是非常必要的。

但是，筆者認(rèn)為，配資實際上是金融發(fā)展的自然產(chǎn)物，當(dāng)投資者有了對資金的需求而原始的融資途徑又不能滿足用戶的這種需求時，配資就會隨之產(chǎn)生。因此，對于場外配資，未來我們應(yīng)該做的是加以規(guī)范和疏導(dǎo)，可以將其納入到監(jiān)管中來，讓其在合規(guī)的環(huán)境中發(fā)展，令其成為合規(guī)、安全的資本工具。