全面振興東北等老工業(yè)基地若干意見將出臺

記者14日從商務部中國-東北亞博覽會新聞發(fā)布會上獲悉，國家發(fā)改委在黨的十八屆五中全會后，即出臺《全面振興東北等老工業(yè)基地的若干意見》。

發(fā)改委東北振興司司長周建平對上證報記者表示，上半年遼吉黑三省在全國GDP排名中位列后五名，黨中央對此高度重視，近期已召開了幾次相關(guān)工作會議。下一步，發(fā)改委將就如何著力體制機制改革、保障民生等多方面出臺《意見》。周建平說，東北地區(qū)的出口拉動力低，消費又是慢變量，在此情況下，下一步投資不能再投向過剩領(lǐng)域，而應投向基礎(chǔ)設施建設和公益設施建設，同時深化投融資改革，發(fā)揮PPP的作用，更多吸引民間資本，特別是在道路、水利、輸電通道和水電氣暖等領(lǐng)域的投資。

在過去的這一年，“倒數(shù)”成為了東北宏觀經(jīng)濟使用率頻率最高的詞語?！?015年上半年31省市GDP增速排名情況》顯示，黑龍江 、吉林 、遼寧上半年GDP增速分別在6.1%、5.1%、2.6%左右，排名在總排名榜的后五名。而據(jù)國家發(fā)改委透露，從規(guī)模以上工業(yè)增加值看，上半年，遼、吉、黑三省增速分別為-5.5%、4.1%和-0.8%。從地方財政收入看，上半年，遼、吉、黑三省增速分別為-22.9%、0.9%和-20.1%。東北三省這些經(jīng)濟指標增速均低于全國平均水平。

發(fā)改委官員：中國正研究振興東北經(jīng)濟發(fā)展計劃

上午，中國與東北亞經(jīng)貿(mào)合作暨第十屆中國—東北亞博覽會新聞發(fā)布會在北京召開。中國—東北亞博覽會組委會副主任、執(zhí)委會主任、吉林省人大常委會副主任陳偉根，商務部亞洲司商務參贊宋耀明，國家發(fā)改委東北振興司司長周建平參加會議。

據(jù)外媒14日報道，發(fā)改委東北振興司司長周建平在記者會上表示，下半年東北地區(qū)經(jīng)濟增長將反彈，東北省份能達到他們的GDP目標。

此外，發(fā)改委還表示，中國正在研究推動東北地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的計劃。

沈陽機床:數(shù)控機床龍頭風范 千億市值不是夢想

研究機構(gòu)：愛建證券 分析師：劉孫亮 

數(shù)控機床行業(yè)龍頭企業(yè)。公司于1993年5月由沈陽第一機床廠、中捷友誼廠、沈陽第三機床廠和遼寧精密儀廠四家聯(lián)合發(fā)起成立,隸屬于沈陽機床(集團)有限責任公司旗下。1996年7月,公司在深圳證券交易所上市交易。經(jīng)過多年的發(fā)展,公司已經(jīng)具備為國家重點項目提供成套技術(shù)裝備的能力,同時也為國家重點行業(yè)的核心制造領(lǐng)域提供數(shù)控機床。

公司主營業(yè)務為數(shù)控機床、普通車床、普通鉆床、普通鏜床及其他。目前共有產(chǎn)品300多個品種,千余種規(guī)格,市場覆蓋包括全國及其他80多個國家。其中,中高檔數(shù)控機床已經(jīng)批量進入汽車、國防軍工、航空航天、軌道交通等重點行業(yè)領(lǐng)域。

我國數(shù)控機床前景廣闊。我國數(shù)控機床起步于80年代。進入90年代后,我國數(shù)控機床及系統(tǒng)的生產(chǎn)能力已經(jīng)具有了一定的規(guī)模,并且從2003年起,我國成為了世界最大的數(shù)控機床消費國,也是世界上最大的進口國。值得關(guān)注的是,目前發(fā)達國家數(shù)控機床產(chǎn)量數(shù)控化率的平均水平在70%以上,產(chǎn)值數(shù)控化率在80-90%左右。而我國雖然機床行業(yè)的產(chǎn)量數(shù)控化率正在逐年提高,但是整體數(shù)控化率仍然較低,因此我國數(shù)控機床的發(fā)展尚有較大潛力。

作為龍頭企業(yè),公司產(chǎn)值常年排名世界前20位。所研發(fā)的i5數(shù)控系統(tǒng)也是中國機床的領(lǐng)先技術(shù)。公司目前掌握的核心技術(shù)已經(jīng)實現(xiàn)了智能補償、智能診斷、智能管理。而對于整個數(shù)控機床市場而言,目前公司所生產(chǎn)的數(shù)控機床類產(chǎn)品也已經(jīng)占據(jù)市場份額的六成左右。

預計2015年數(shù)控機床將占營業(yè)收入的75%左右。而普通機床類業(yè)務占比可能繼續(xù)萎縮,主要原因是工業(yè)4.0是未來發(fā)展的主旋律,公司普通機床的產(chǎn)銷比重勢必將有所下降。但是結(jié)合銷售毛利率而言,對公司業(yè)績不會有太大影響。

我們認為公司隨著國家的產(chǎn)業(yè)政策,以及需求量的增長都將為公司未來的業(yè)績提供了一定的保障。我們預計公司2015和2016年公司的EPS分別為0.038元和0.057元。結(jié)合行業(yè)當前估值水平,我們給予沈陽機床“強烈推薦”評級。

中直股份:軍用直升機“大時代”來臨 行業(yè)龍頭進入爆發(fā)成長期

研究機構(gòu)：中信建投證券 分析師：馮福章 

7月17日,林左鳴增持公司股份,彰顯股東對公司的堅定信心

直升機板塊基本實現(xiàn)整體上市 中航工業(yè)集團將其直升機業(yè)務板塊所屬的航空零部件生產(chǎn)、加工及民用直升機整機業(yè)務相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)注入中直股份后,在直升機板塊里,除武裝直升機總裝之外已基本實現(xiàn)整體上市,中直股份成為唯一的上市平臺。

公司逐步形成“一機多型、系列發(fā)展”的良好格局

公司本部、昌河航空以傳統(tǒng)機型生產(chǎn)能力為平臺,進一步拓展相應型號的新產(chǎn)品;天津公司以打造“AC系列”民用直升機品牌為中心,將新增多種型號的民用直升機產(chǎn)品;惠陽公司正打造航空螺旋槳、直升機旋翼和尾槳的研制能力。公司實力將穩(wěn)步提高。

國內(nèi)軍用直升機數(shù)量較低,“國防建設+更新?lián)Q代”催生強烈需求

我國軍用直升機數(shù)量大約只有美國的1/8~1/7,為適應國防裝備建設的需求,需要迅速彌補。而且目前中國仍以直-9,直-8和米-171為主,還有很大的更新?lián)Q代空間。我們預計2020年我國軍用直升機將達到2000架,比當前新增1200架。我們測算中國未來5年將新制造100架直-20,100架直-18,200架直-11,500架某重點武裝直升機型號,300架直-9。我們測算,未來5年中國軍用直升機市場空間約為200億美元。公司未來2~3年最重要的發(fā)展邏輯便是軍用直升機的需求爆發(fā),訂單提升將非常明顯。

民用直升機需求高增長,低空開放尚需時間

未來最有可能率先代表中航工業(yè)與國際巨頭同臺競爭,民用直升機需求也將高速增長,而低空開放的推進與通航產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)將為公司進一步打開長期成長空間(尚需時間)。

盈利預測及投資建議

公司軍品占航空產(chǎn)品業(yè)務的80%以上,軍用直升機產(chǎn)品受益于武器裝備建設的大景氣周期,公司已經(jīng)迎來了重要的業(yè)績拐點,訂單已明顯增加,預計可在未來3~5年內(nèi)保持30%左右的增速。公司直升機產(chǎn)品在國內(nèi)具有壟斷性優(yōu)勢,這是未來持續(xù)高速發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。公司是為數(shù)不多的增長確定、業(yè)績較好的軍工類公司,預計2015~2017年業(yè)績預測為0.77、1.02、1.29元,維持“買入”評級。

北大荒:再讀北大荒-公司的市場化空間還很大

研究機構(gòu)：長江證券 分析師：陳佳 

報告要點：

本篇報告旨在為投資者解讀北大荒的空間問題,即市場化帶來的盈利空間問題。

事件評論。

從市場化的角度看,北大荒租金上漲空間很大。做出這一判斷的核心因素在于:北大荒土地單產(chǎn)遠高于全國平均,而租金卻遠低于全國平均。2014年,北大荒耕地的水稻單產(chǎn)705.8 公斤/畝,玉米單產(chǎn)722.05 公斤/畝,大豆單產(chǎn)203.4 公斤/畝,其單產(chǎn)分別高于全國平均水平86%,72%,56%;而北大荒平均租金水平為236 元/畝,遠低于全國平均的400 元/畝以上。

我們認為,農(nóng)墾改革即能給北大荒耕地的租金定價機制引入市場化的因素,從而促進土地租金向全國平均水平接軌。從空間角度測算,按全國400 元/畝的價格、現(xiàn)有發(fā)包面積(1043 萬畝)計算,公司土地承包收入將達到41.7 億元,高出現(xiàn)有租金總收入70%。

從市場化的角度看,負資產(chǎn)止損剝離可釋放可觀盈利。公司將“止血止虧、關(guān)停并轉(zhuǎn)”當做短期發(fā)展的主要目標之一。公司在2014 年成功負資產(chǎn)的剝離,導致直屬工貿(mào)建及擔保企業(yè)比上年虧損減少6.3 億元。但14 年仍有紙業(yè)、鑫亞、浩化等5 家工貿(mào)業(yè)子公司虧損7.6 億元,根據(jù)年報了解,公司亦在積極尋求“出售、合資、合作、租賃”等方式止損。一方面,積極尋求合作方通過其先進技術(shù)、管理模式來改造虧損子公司,徹底消滅虧損源。此外,如鑫貿(mào)公司、紙業(yè)公司,主要考慮清算或停產(chǎn)等方式止損。

從市場化的角度看,新型土地盈利模式可帶來更長遠盈利。從耕地新盈利模式角度看,并結(jié)合公司年報信息,我們判斷,公司后期有望根據(jù)其優(yōu)質(zhì)的黑土地資源優(yōu)勢(截至2014 年,公司有機作物認證面積已達到了74.5萬畝,綠色作物種植面積達515.6 萬畝),展開有機農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務,并尋求下游流通領(lǐng)域知名企業(yè)和電商企業(yè)合作,從而打開公司新型土地盈利模式變革下的長期盈利增長空間。根據(jù)我們測算,種植有機大米和有機大豆能分別提高每畝土地毛利潤28 倍和25 倍。

給予“推薦”。我們堅定看好公司在農(nóng)墾改革以及自身市場化改革下帶來的盈利提升,在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式變革趨勢下,不排除公司后期圍繞土地開拓更多元的盈利模式。預計公司15、16 年EPS 為0.58 元、0.69 元,給予“推薦”評級。

風險提示:農(nóng)墾系統(tǒng)改革進程推進緩慢。