管理層傳遞重要信息 大盤反彈須逾越四座大山

近期人民幣大幅貶值的消息無疑成了市場焦點，盡管央行緊急出面表態(tài)，傳遞出了人民幣不會持續(xù)貶值的信息。但A股若要持續(xù)反彈，必須逾越當前四座大山，否則就算多方拉升也難免被空頭打壓，投資者應(yīng)多空少動、做好高拋低吸。

當前大盤反彈要逾越的四座大山分別為：首先，保證金余額連續(xù)三周凈流出，上周凈流出1207億，資金持續(xù)流出說明對后市偏向謹慎；其次，傳有關(guān)部門要求人民幣貶值10%，且這一傳言還未被辟謠，這對前期涌入國內(nèi)套現(xiàn)的熱錢形成強大心理威懾，不利于資本市場反彈；再次，7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.0%，不及預(yù)期，基本面不樂觀讓多方難于形成統(tǒng)一戰(zhàn)線；最后，大盤量能不能有效放大，近期再次持續(xù)出現(xiàn)萎縮，這被空方打壓可能性極大。因此，我們認為在量能萎縮下我們不應(yīng)放松警惕，對量能萎縮、業(yè)績透支、籌碼不穩(wěn)與主力調(diào)倉股票，應(yīng)逢反彈出局。

所謂量比價先行下，在市場量能不能持續(xù)放大下，對待反彈我們確實應(yīng)多一份謹慎少一份沖動。而在縮量下主力炒作路線也會大幅收縮，只有改革類品種，被主力持續(xù)炒作的可能性大，將成投資者弱勢下的安全港灣，如以下兩大改革主線。

1，藥審改革將加速，新藥行業(yè)迎整合良機。140號文對藥品的質(zhì)量提出了嚴格要求，也對注冊申報造假行為給予了嚴懲規(guī)定。這有利于促進醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，有研發(fā)優(yōu)勢的龍頭上市公司將受益。

2，兩家地方煉油企業(yè)首獲原油進口“兩權(quán)”。從新疆廣匯獲得原油進口權(quán)后，多家地煉先后獲得了進口原油使用權(quán)。原油進口松綁，原油進口壟斷格局不斷松動，對石油全產(chǎn)業(yè)鏈帶來深遠影響。短期獲利最大的是獲得進口權(quán)的企業(yè)，長期獲益最大的是潛在的購銷平臺。

綜合來看，在四座大山未搬走下，我們應(yīng)多看少動，把握市場最確定性的機會，這樣才能在偏弱行情中穩(wěn)中取勝。因此對上面兩大主線、且又有新資金強勢進駐的改革龍頭類個股，我們可重點觀察并擇機逢低布局。

周四將迎關(guān)鍵一戰(zhàn)

從技術(shù)面看，目前滬指穩(wěn)居5日、10日、20日、30日均線上方，暫時脫離3750點-3830點的均線密集區(qū)，下方第一道重要關(guān)口在5日、20日、30日均線交匯的3830點附近，第二道支撐重要關(guān)口就是3744點-3775點的跳空缺口?！皬某＠韥砜矗帕刻丈蠞q后，如3個交易日不回補，那么上行趨勢或?qū)⒋_立?！眹?lián)證券策略分析師王杰對大眾證券報和財信網(wǎng)記者表示。

在30分鐘和60分鐘兩組短線指標上，目前小時級別的下行趨勢仍在，KDJ指標處于中低位向低位金叉過度中。運行趨勢上，30分鐘與60分鐘的下行趨勢見底，分別與3830點和周一跳空缺口有著較高的對應(yīng)性。

因而在時間節(jié)點上，周四將是跳空大漲后的第三個交易日，并且“黑周四”在心理上也會產(chǎn)生些許擔憂。那么今日在3830點和跳空缺口的支撐如何，以及能否打破周四“魔咒”，在短期技術(shù)層面、心理層面將產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

有機構(gòu)指出，如指數(shù)短期內(nèi)不回補跳空缺口，且量能適度保持，即形成了對突破的確認，收復(fù)4000點只是時間問題。目前的震蕩就是消化獲利盤以及輕度套牢盤的猶豫不決所致。從中期角度看，階段性底部基本確立，但短線會有反復(fù)，回調(diào)將帶來介入良機。

逢低進行中線布局

國聯(lián)證券分析師陳曉認為，市場的中期走強格局基本成立，但是短期內(nèi)市場逐漸進入一種多空弱平衡狀態(tài)，滬指上方面臨4000點的整數(shù)壓力位，以及考慮到投資者對人民幣貶值對未來市場資金流向的擔憂情緒影響，建議投資者樂觀中要保持一定謹慎，可逢低關(guān)注國企改革和新興行業(yè)板塊的投資機會。

巨豐投顧觀點認為，國企改革逢低繼續(xù)關(guān)注，前期超跌且有業(yè)績支撐的個股，仍可重點跟蹤，重點關(guān)注中小市值，盡量少參與藍籌。無論是前期南北車合并，還是航運系停牌，以及昨日中航系停牌，國企改革行情有望加速，無疑是下半年最大的投資機會，值得重點跟蹤和把握。此外，隨著梅雁吉祥以及中聯(lián)重科的大漲，昨日宣布證金公司成為大股東的冠城大通以及梅花生物大漲，證金公司持股路線炒作也較為高漲，還可積極留意。

聯(lián)訊證券分析師許俊認為，長期看業(yè)績，中期重改革，短期高送轉(zhuǎn)。業(yè)績方面，選擇可分三類：一是代表著產(chǎn)業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)型的新興制造業(yè)；二是出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象的周期性行業(yè)；三是不受經(jīng)濟周期影響的消費類行業(yè)。改革方面，大部分央企改革試點集團旗下的上市公司在市場長期的追捧下估值偏高，而地方國企改革的受重視程度還不高，其中有不少值得提前布局的股票。高送轉(zhuǎn)方面，提前選擇可能進行高送轉(zhuǎn)的股票布局，高資本公積、高未分配利潤、高股價與低股本的公司更具有高送轉(zhuǎn)潛力。

國改為核心熱點

8月12日，央行公布的人民幣中間價為6.3306，較昨日的中間價6.2298再貶1000余點，貶值幅度1.6%，較昨日收盤價格6.3231還要略低一些。人民幣的繼續(xù)貶值，對投資者心理造成了負面影響。

安信證券認為，由于前期股災(zāi)的影響，再加上經(jīng)濟預(yù)期較差，由政府主導(dǎo)的一次性貶值也容易讓市場形成負面預(yù)期?？紤]到股市維穩(wěn)的需要，以及市場潛在貶值預(yù)期自我強化形成的風險，政策當局將會逐步增強對市場的干預(yù)，并引導(dǎo)人民幣匯率很快穩(wěn)定下來。

興業(yè)證券認為，此輪反彈行情走得慢比走得快好，走得穩(wěn)比走得猛好，縮量漲比放量漲好，反彈更大概率會以一種“退二進三”或“進二退一”的形式出現(xiàn)，這種節(jié)奏能使行情走得更長，結(jié)構(gòu)性機會也更大，空間和時間的操作性也會更強。 交易型投資者可關(guān)注國企改革，其投資機會重在利用并購重組推動轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在既有頂層設(shè)計的系列政策方案，又有資本市場的廣泛“群眾基礎(chǔ)”，行情節(jié)奏則是跟隨相關(guān)政策落實的節(jié)奏。

中航證券認為，目前行情仍是多頭氛圍，盤中雖然還會有明顯的震蕩，但這種狀態(tài)較以往的波動來說早已不算什么。目前市場在半年線下方持續(xù)震蕩，窄幅慢速的震蕩上行將成為下半年的主要運行節(jié)奏。機會點還是在題材股中，包括近期的以國企改革為核心的主題投資，以及次新股為代表的小盤股群體。

A股反彈趨勢難改

針對人民幣匯率貶值對市場的影響，安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文認為，考慮到股市維穩(wěn)的需要，以及市場潛在貶值預(yù)期自我強化形成的風險，政策當局將會逐步增強對市場的干預(yù)，并引導(dǎo)人民幣匯率很快穩(wěn)定下來。而提高政策的透明度，增強與市場的溝通和引導(dǎo)，有助于減輕市場的負面反應(yīng)，增強政策的效果。

另一方面，興業(yè)證券認為，近期人民幣匯率貶值本質(zhì)是戰(zhàn)術(shù)性的，是為了增強我國出口競爭力，緩解美聯(lián)儲加息的潛在風險，提升貨幣政策靈活性而采取的戰(zhàn)術(shù)。其次，此次貶值，是主動行為，是快速的，一次性到位的貶值。再次，人民幣問題的主要邏輯是“平穩(wěn)”、逐步成為國際貨幣。此次人民幣貶值不會改變A股短期反彈的趨勢。

對于“人民幣貶值”對A股的短期擾動，興業(yè)證券認為，反彈蜜月期不會“貶值”，依然看好此次反彈，依然維持這是三季度中后期乃至未來數(shù)月最好的反彈時間窗口的判斷。

對于具體的參與方向，包括短期行業(yè)景氣度高的養(yǎng)殖、新能源汽車、航空、餐飲、旅游 、白酒等；受益于“穩(wěn)增長”政策加碼領(lǐng)域的板塊，包括水泥、環(huán)保PPP、建筑、管網(wǎng)等，以及波段操作政策面確定性的國企改革等。