在人民幣匯率連續(xù)下調(diào)的影響下，滬深兩市昨日再次出現(xiàn)縮量回調(diào)，失守3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。在這種讓投資者昏昏欲睡的“慵懶模式”中，昨日上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3886.32點(diǎn)，跌1.06%;深證成指收?qǐng)?bào)13117.10點(diǎn)，跌1.55%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2622.19點(diǎn)，跌2.84%。

反彈中止事出有因

從周一的放量大漲，到周二、周三的連續(xù)下跌，本周A股變臉有點(diǎn)快，而造成這一變化的原因主要有兩個(gè)。

影響最明顯的當(dāng)然是人民幣匯率創(chuàng)歷史紀(jì)錄地出現(xiàn)千點(diǎn)級(jí)別下調(diào)，而且昨日人民幣對(duì)美元中間價(jià)再次出現(xiàn)千點(diǎn)降幅。國(guó)外歷史經(jīng)驗(yàn)大多顯示，在某國(guó)貨幣匯率出現(xiàn)大級(jí)別的下調(diào)時(shí)，該國(guó)股市的表現(xiàn)都很難讓人滿意，盡管匯率的下調(diào)對(duì)某些行業(yè)和企業(yè)有利好作用。這加重了投資者對(duì)于股市的觀望情緒。另外，股指期貨方面的表現(xiàn)仍然不容樂觀。無(wú)論普通投資者如何抱怨股指期貨在此前的股災(zāi)中扮演了怎樣不光彩的角色，也暫且不講目前我國(guó)的股指期貨制度是否完善，就股指期貨本身來(lái)看，其最根本的兩項(xiàng)功能之一，即價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能仍不容投資者忽視。而事實(shí)就是，此次股災(zāi)以來(lái)，股指期貨一直較現(xiàn)貨市場(chǎng)有很大幅度貼水，這意味著，主力資金對(duì)于市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)是看空的。在這種狀況改變之前，即便現(xiàn)貨市場(chǎng)有上攻的意愿，也會(huì)受到極大地制約，使得多頭不敢全面發(fā)力。

人氣低迷難有作為

經(jīng)過周一的放量大幅反彈后，滬深兩市連續(xù)出現(xiàn)交投縮量的情況，這直接反映出了目前市場(chǎng)存量資金的淡漠的交易意愿。而這種局面的出現(xiàn)，一方面是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)熱點(diǎn)的持續(xù)性不強(qiáng)，除了軍工板塊相對(duì)持久性稍好外，其他如電商概念、旅游板塊大多只能走出一兩天的行情，市場(chǎng)缺乏賺錢效應(yīng)自然影響了交易的活躍度。另一方面，仍然是記者曾多次提示到的一個(gè)問題，即上檔套牢盤過于沉重，使得如今很多投資者產(chǎn)生了逢高拋售的心理，其后續(xù)的操作要么是在低位接回(之后又是逢高拋售)，要么是暫時(shí)離場(chǎng)觀望，這就更加大了A股反彈的難度。因此不少資深市場(chǎng)人士將反彈的目標(biāo)位從4200點(diǎn)下調(diào)到4000點(diǎn)也就可以理解了。

對(duì)于市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)投資者觀點(diǎn)也出現(xiàn)了一定分歧。巨豐投顧認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)的縮量回調(diào)，市場(chǎng)中期底部已經(jīng)形成。近日兩市放量窄幅振蕩，對(duì)周一的大漲進(jìn)行鞏固，投資者可盤中逢回調(diào)買入年內(nèi)漲幅落后的資源股，對(duì)國(guó)資改革題材股依舊是逢低關(guān)注。而廣州萬(wàn)隆則認(rèn)為，在市場(chǎng)情緒修復(fù)階段，任何不利因素都會(huì)引發(fā)資金的出逃，主力戰(zhàn)線也將會(huì)集中在更加確定的品種上。而從近期政策利好因素來(lái)看，改革類品種確定性無(wú)疑便較大。兩者對(duì)后市的看法顯然不一，但可以確定的是，國(guó)企改革概念仍然被廣泛看好。