在經(jīng)歷過7月月初和月末兩次探底后，杠桿大幅下降、股票與基金新開戶數(shù)均大幅下降、新入市資金大幅減少，市場情緒逐漸趨于謹慎。8月的首個交易周，大盤在3550點附近止跌，又反彈到3782點一線遇阻，整體縮量盤整，形成了小箱體整理形態(tài)，各主要指數(shù)走勢都很接近，未出現(xiàn)明顯分化。全周上證指數(shù)漲2.20%，中小板指與創(chuàng)業(yè)板則分別上漲3.23%、1.46%。對于后市，市場人士還是持謹慎態(tài)度。

整體操作上繼續(xù)謹慎

國金證券首席策略分析師李立峰表示，回顧這一輪市場的持續(xù)下跌以及超跌后的反彈，本質(zhì)上看，“組合拳”政策的出臺目的是度過“流動性”危機，市場指數(shù)的漲跌可能并不是“組合拳”政策的核心要意。

盡管隨著市場的下跌，機構(gòu)倉位普遍有所下降，但這并不能表示市場就此企穩(wěn)，過去兩周兩市成交量持續(xù)縮減，新增股票基金開戶數(shù)維持低位，融資余額連續(xù)下降。這些都表明目前兩市資金入市意愿不強、市場處于降估值階段。因此，考慮到下半年政策或已轉(zhuǎn)向“托底、守住系統(tǒng)性風(fēng)險不發(fā)生”，以及考慮到近期貨幣政策進一步放松空間有限以及資金面再次入市的意愿大幅下降、海外不確定因素增加等，建議投資者整體操作上繼續(xù)謹慎。

板塊配置方面，建議回避那些高估值、純講故事的中小市值個股，主要配置消費類板塊中的休閑服務(wù)、白酒，低估值的電力、銀行，受益于政策預(yù)期的充電樁、環(huán)保、國企改革等。

國企改革板塊持續(xù)受青睞

數(shù)據(jù)顯示，自7月8日到8月5日，大盤反復(fù)震蕩微跌0.87%，而中證國企改革指數(shù)卻上漲13.14%，遠遠強于大盤，國企改革主題成為清淡市場中難得的強勁板塊。

對此，景順長城改革機遇基金擬任基金經(jīng)理鮑無可認為，國企改革板塊成為市場穩(wěn)定器，機構(gòu)大舉掃貨改革板塊，一方面因大國企在指數(shù)中權(quán)重大，通過買入這些股票可以穩(wěn)定指數(shù)；同時更重要的是，這些股票本身估值合理，具有長期的投資價值。在前期暴漲中，大盤績優(yōu)股并未跟風(fēng)大漲，整體保持了合理的市盈率，也因此具備了良好的抗跌性。而頂層設(shè)計的不斷出臺細化，合并重組、股權(quán)激勵等預(yù)期，也都使得國企改革概念更具長期投資價值。

鮑無可強調(diào)，在中國經(jīng)濟步入新常態(tài)的大背景下，進一步深化改革成為實現(xiàn)我國經(jīng)濟健康快速可持續(xù)發(fā)展的動力。不僅國有企業(yè)，包括民營企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)都將在改革的演進中迸發(fā)新的動力，形成豐富的投資機遇。