昨日，廣州市金融局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)廣州場外市場交易場所規(guī)范發(fā)展的暫行辦法（征求意見稿）》（下稱征求意見稿），其中強調(diào)了成立于今年3月的廣州商品清算中心（下稱廣清所）要發(fā)揮對場外交易場所風(fēng)險防范、信用增進(jìn)、輔助監(jiān)管的作用。

據(jù)記者了解，廣清所計劃于今年12月正式上線清算系統(tǒng)，在2016年年底將廣州市內(nèi)的合規(guī)交易場所全部納入系統(tǒng)，然后覆蓋廣東省其他城市，特別是珠三角集聚地帶的交易場所。

清算中心有助規(guī)避場外市場風(fēng)險

廣清所總經(jīng)理李杰在接受期貨日報記者采訪時表示，廣清所的清算系統(tǒng)會在2016年上半年發(fā)展成型，當(dāng)年下半年趨向成熟。

“目前，場外交易場所主要存在三類風(fēng)險，分別是資金不受監(jiān)控的風(fēng)險、信用風(fēng)險以及對會員單位和客戶的管理風(fēng)險?！崩罱苷f，隨著大量資本涌向各類交易場所，行業(yè)內(nèi)參與主體繁多，“金子少，雜草多”的亂象不利于發(fā)展。

據(jù)其介紹，廣清所的定位包括三項：一是作為輔助監(jiān)管平臺，通過收集數(shù)據(jù)來做好風(fēng)控；二是做好信用登記，在倉單抵押融資等業(yè)務(wù)上防范好供應(yīng)鏈金融風(fēng)險；三是在鼓勵企業(yè)保值和跨境創(chuàng)新的條件下，支持交易場所創(chuàng)新設(shè)計場外衍生品和服務(wù)。

大宗商品場外市場專家鐘幫武表示，廣清所如此受到重視，說明廣州市發(fā)展場外交易場所以保障資金安全為首要前提。由政府監(jiān)管、清算中心托管，確保了客戶的資金安全。實行統(tǒng)一結(jié)算對場外交易場所長期健康發(fā)展來說是好事。

征求意見稿顯示，對于依法新設(shè)并通過國務(wù)院清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議驗收、采用公司制組織形式，注冊資本應(yīng)實繳且不低于3000萬元，其中貨幣出資額不低于50%的場外交易場所，在加入行業(yè)協(xié)會接受行業(yè)自律管理，并納入廣清所清算系統(tǒng)后，鼓勵在風(fēng)險可控、統(tǒng)一清算的基礎(chǔ)上，按照“交易、托管、清算、倉儲”分離原則探索開展場外衍生品交易試點，并報廣州市金融局備案。

對于場外交易場所如何更有序地參與場外衍生品交易試點，征求意見稿明確要求，其交易資金應(yīng)在廣清所指定的托管銀行進(jìn)行第三方存管，不得侵占、挪用交易資金。同時，建立完善的倉單管理及交收機制，符合廣清所登記標(biāo)準(zhǔn)的倉單可在廣清所進(jìn)行登記，交易數(shù)據(jù)交由廣清所進(jìn)行備份。

目前廣州地區(qū)的交易場所數(shù)量不少，但運作較為成功的不多。鐘幫武認(rèn)為，廣清所發(fā)揮作用后，會推動廣州地區(qū)場外交易場所的發(fā)展，使其在試點、創(chuàng)新方面有更大作為。

有專業(yè)人士認(rèn)為，統(tǒng)一清算對于避免場外交易市場一些為人詬病的亂象具有重大意義。大宗商品市場專家、雨凡投資咨詢有限公司總經(jīng)理侯凡春表示，國內(nèi)場外交易場所的資金總體上缺乏有效監(jiān)管，統(tǒng)一清算會將管理客戶保證金賬戶的權(quán)利從交易場所轉(zhuǎn)至結(jié)算中心，這有助于避免一些交易場所與銀行之間潛在的利益輸送行為。

“為了留住交易場所這類大客戶，一些銀行名義上是第三方托管，暗地里卻為交易場所開辟通道，使其能夠轉(zhuǎn)移客戶保證金，清算中心則不會與銀行進(jìn)行這種合作?！焙罘泊赫f。

然而，也有市場人士認(rèn)為，場外交易場所進(jìn)行統(tǒng)一結(jié)算也存在負(fù)面效應(yīng)，比如人為隔斷了散戶和機構(gòu)戶的聯(lián)系，并有可能限制市場的流動性和規(guī)模。對此，侯凡春認(rèn)為，對于場外交易場所的監(jiān)管，要在流動性和安全性之間做好平衡。

多地推區(qū)域性清算中心利益平衡問題待解

目前，除了上海清算所（下稱上清所）直屬央行外，其他的清算中心多是以省級金融辦名義批復(fù)成立的區(qū)域性清算中心。

2014年1月，由江蘇省金融辦推動、9家交易場所參股組建的江蘇交易場所登記結(jié)算有限公司（下稱江蘇結(jié)算公司）正式成立，在相關(guān)文件指導(dǎo)下，江蘇結(jié)算公司去年10月已與部分會員單位、合作銀行簽署了保證金托管權(quán)轉(zhuǎn)移協(xié)議。

同年12月末，天津商品交易清算所有限公司（下稱天津清算所）成立，注冊資本金1億元，但目前尚未開業(yè)。有知情人士稱，天津清算所雖然非天津市金融辦推動批復(fù)，但其負(fù)責(zé)人劉寧為天津市金融辦前副主任。

這位人士稱，目前北京、山西、山東、湖北、江西等地區(qū)都在籌備清算中心。

對于各地的區(qū)域性清算中心，鐘幫武表示，其發(fā)揮的作用基本相同。上述知情人士告訴記者，雖然上清所處于央行體系，但目前也想拿下上海市各交易場所的清算業(yè)務(wù)。近日，上清所宣布對上海自貿(mào)區(qū)大宗商品現(xiàn)貨市場提供資金清算結(jié)算服務(wù)。首批與上清所完成對接的機構(gòu)有第三方倉單公示平臺和兩家大宗商品現(xiàn)貨交易平臺。中國銀行等4家商業(yè)銀行作為首批現(xiàn)貨清算成員參與業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，目前各場外交易場所的創(chuàng)收來源主要包括手續(xù)費、會員席位費、品種上市費等，保證金利息收入也比較重要的一部分。李杰表示，廣清所托管保證金的利息收入將全部返還，此舉旨在“把蛋糕做大”。

候凡春認(rèn)為，雖然交易場所的既有利益得以維護(hù)，但其沉淀資金的轉(zhuǎn)移會更多地涉及省級和市級政府之間的利益博弈，比如市級政府可能不愿意將其區(qū)域銀行內(nèi)托管的保證金轉(zhuǎn)至其他銀行。因此，清算中心相關(guān)工作的推進(jìn)，可能不會如想象中的容易。